Valutaafskrivning

Hvad er valutaafskrivning?

Valutaforringelse er et fald i værdien af en valuta i forhold til dens valutakurs i forhold til andre valutaer. Valutaforringelse kan opstå på grund af faktorer som økonomiske fundamentale forhold, renteforskelle,. politisk ustabilitet eller risikoaversion blandt investorer.

Forståelse af valutaafskrivning

Lande med svage økonomiske fundamentale faktorer, såsom kroniske betalingsbalanceunderskud og høje inflationsrater, har generelt deprecierende valutaer. Valutaforringelse, hvis den er ordnet og gradvis, forbedrer en nations eksportkonkurrenceevne og kan forbedre dens handelsunderskud over tid. Men en brat og betydelig valutadepreciering kan skræmme udenlandske investorer, der frygter, at valutaen kan falde yderligere, hvilket får dem til at trække porteføljeinvesteringer ud af landet. Disse handlinger vil lægge yderligere nedadgående pres på valutaen.

Nem pengepolitik og høj inflation er to af de førende årsager til valutaforringelse. Når renterne er lave, jagter hundredvis af milliarder af dollars efter det højeste afkast. Forventede renteforskelle kan udløse et anfald af valutadepreciering. Centralbanker vil hæve renterne for at bekæmpe inflationen, da for meget inflation kan føre til depreciering af valutaen.

Derudover kan inflation føre til højere inputomkostninger for eksport,. hvilket så gør en nations eksport mindre konkurrencedygtig på de globale markeder. Dette vil øge handelsunderskuddet og få valutaen til at depreciere.

Kvantitative lempelser og faldende USD

Som reaktion på den globale finanskrise i 2007-2008 indledte Federal Reserve tre runder af kvantitative lempelser (QE), som sendte obligationsrenterne til rekordlave niveauer. Efter Federal Reserves meddelelse om den første runde af QE den 25. november 2008, begyndte den amerikanske dollar (USD) at falde. Det amerikanske dollarindeks (USDX) faldt med mere end 7 % i de tre uger efter påbegyndelsen af QE1 .

I 2010, da Fed gik i gang med QE2, var resultatet det samme. Under USD-deprecieringen fra 2010 til 2011 ramte dollaren alle tiders laveste niveauer over for den japanske yen (JPY), den canadiske dollar (CAD) og den australske dollar (AUD).

Politisk retorik og valutaafskrivning

Mens økonomiske fundamentale faktorer for det meste bestemmer værdien af en valuta, kan politisk retorik også få en valuta til at falde.

Mellem 2015 og 2016 var USA og Kina gentagne gange i en kamp om ord med hensyn til hinandens valutaværdi. I august 2015 devaluerede People's Bank of China (PBOC) landets valuta, yuan, med cirka 2 % over for den amerikanske dollar. Kinesiske embedsmænd sagde, at flytningen var nødvendig for at forhindre et yderligere skred i eksporten.

I 2019 stemplede Trump-administrationen Kina som en valutamanipulator og sagde, at kinesiske embedsmænd bevidst devaluerede dets valuta, hvilket førte til uretfærdige fordele for handelen. I 2018 vendte den politiske retorik mellem USA og Kina mod protektionisme,. der resulterede i en langvarig handelskonflikt mellem verdens to største økonomier.

Volatilitet og Valutaafskrivning

Pludselige anfald af valutadepreciering, især på nye markeder, øger uundgåeligt frygten for " smitte ", hvorved mange af disse valutaer bliver ramt af lignende investorbekymringer. Blandt de mest bemærkelsesværdige var den asiatiske krise i 1997, der blev udløst af sammenbruddet af den thailandske baht, der forårsagede en kraftig devaluering i de fleste sydøstasiatiske valutaer .

I et andet eksempel handlede valutaerne i nationer som Indien og Indonesien markant lavere i sommeren 2013, da bekymringen voksede over, at Federal Reserve var klar til at afvikle sine massive obligationskøb. Udviklede markedsvalutaer kan også opleve perioder med ekstrem volatilitet. Den 23. juni 2016 faldt det britiske pund (GBP) over 10 % over for den amerikanske dollar, efter at Storbritannien stemte for at forlade EU, kaldet Brexit.

Eksempel på valutaafskrivning

Tyrkiets valuta, liraen, mistede mere end 20 % af sin værdi over for USD i august 2018. En kombination af faktorer førte til deprecieringen. For det første blev investorerne bange for, at tyrkiske virksomheder ikke ville være i stand til at tilbagebetale lån denomineret i dollar og euro, da liraen fortsatte med at falde i værdi.

For det andet godkendte præsident Trump den fordobling af stål- og aluminiumstoldsatser , der blev pålagt Tyrkiet på et tidspunkt, hvor der allerede var frygt for landets kæmpende økonomi. Liraen dykkede kraftigt, efter Trump offentliggjorde nyheden via et tweet.

Endelig tillod Tyrkiets præsident, Recep Tayyip Erdogan, ikke Tyrkiets centralbank at hæve renten, mens landet på samme tid ikke havde en tilstrækkelig mængde amerikanske dollars til at forsvare sin valuta på valutamarkederne. Tyrkiets centralbank hævede endelig renten i september 2018 fra 17,75 % til 24 % for at stabilisere sin valuta og bremse inflationen .

For nylig, i 2020, er liraen faldet betydeligt på grund af geopolitiske risici som følge af Tyrkiets politik i Mellemøsten og andre steder. I oktober 2020 sank Liraen til historiske lavpunkter. Det faldt ud over 8,05 til den amerikanske dollar. Liraen mistede 26 % af sin værdi i 2020 og mere end 50 % siden slutningen af 2017.

Højdepunkter

• Federal Reserves kvantitative lempelsesprogrammer, der blev brugt til at stimulere økonomien i kølvandet på finanskrisen 2007-2008, forårsagede depreciering af amerikanske dollar.

• Valutaforringelse er et fald i værdien af en valuta i et flydende valutakurssystem.

• Økonomiske fundamentale forhold, renteforskelle, politisk ustabilitet eller risikoaversion kan forårsage valutadepreciering.

• Valutaforringelse i ét land kan sprede sig til andre lande.

• Ordnet valutadepreciering kan øge et lands eksportaktivitet, da dets produkter og tjenester bliver billigere at købe.