Ammortamento valutario

Che cos'è l'ammortamento della valuta?

Il deprezzamento della valuta è una diminuzione del valore di una valuta in termini di tasso di cambio rispetto ad altre valute. Il deprezzamento della valuta può verificarsi a causa di fattori quali i fondamentali economici, i differenziali dei tassi di interesse,. l'instabilità politica o l'avversione al rischio tra gli investitori.

Capire l'ammortamento della valuta

I paesi con fondamentali economici deboli, come disavanzi correnti cronici e alti tassi di inflazione, hanno generalmente valute in deprezzamento. Il deprezzamento della valuta, se ordinato e graduale, migliora la competitività delle esportazioni di una nazione e può migliorare il suo deficit commerciale nel tempo. Ma un brusco e considerevole deprezzamento della valuta può spaventare gli investitori stranieri che temono che la valuta possa scendere ulteriormente, portandoli a ritirare gli investimenti di portafoglio dal paese. Queste azioni eserciteranno ulteriori pressioni al ribasso sulla valuta.

politica monetaria accomodante e un'inflazione elevata sono due delle principali cause del deprezzamento della valuta. Quando i tassi di interesse sono bassi, centinaia di miliardi di dollari inseguono il rendimento più alto. I differenziali di tasso di interesse previsti possono innescare un attacco di deprezzamento della valuta. Le banche centrali aumenteranno i tassi di interesse per combattere l'inflazione poiché un'inflazione eccessiva può portare al deprezzamento della valuta.

Inoltre, l'inflazione può portare a costi di input più elevati per le esportazioni,. il che rende le esportazioni di una nazione meno competitive sui mercati globali. Ciò amplierà il deficit commerciale e causerà il deprezzamento della valuta.

Quantitative Easing e calo del dollaro USA

In risposta alla crisi finanziaria globale del 2007-2008, la Federal Reserve ha avviato tre cicli di allentamento quantitativo (QE), che hanno portato i rendimenti obbligazionari ai minimi storici. Dopo l'annuncio da parte della Federal Reserve del primo round di QE il 25 novembre 2008, il dollaro USA (USD) ha iniziato a deprezzarsi. L'indice del dollaro USA (USDX) è sceso di oltre il 7% nelle tre settimane successive all'inizio del QE1 .

Nel 2010, quando la Fed ha intrapreso il QE2, il risultato è stato lo stesso. Durante il deprezzamento dell'USD dal 2010 al 2011, il biglietto verde ha toccato i minimi storici contro lo yen giapponese (JPY),il dollaro canadese (CAD) e il dollaro australiano (AUD).

Retorica politica e deprezzamento della valuta

Mentre i fondamentali economici per la maggior parte determinano il valore di una valuta, anche la retorica politica può far cadere una valuta.

Tra il 2015 e il 2016, Stati Uniti e Cina sono stati ripetutamente in una battaglia di parole per quanto riguarda il valore della valuta dell'altro. Nell'agosto 2015, la People's Bank of China (PBOC) ha svalutato la valuta del paese, lo yuan, di circa il 2% rispetto al dollaro USA. Funzionari cinesi hanno affermato che la mossa era necessaria per evitare un ulteriore calo delle esportazioni.

Trump ha etichettato la Cina come un manipolatore di valuta, affermando che i funzionari cinesi stavano svalutando di proposito la sua valuta, portando a vantaggi ingiusti sul commercio . le due maggiori economie mondiali.

Volatilità e deprezzamento della valuta

Gli improvvisi periodi di deprezzamento della valuta, soprattutto nei mercati emergenti, aumentano inevitabilmente la paura del " contagio ", per cui molte di queste valute sono afflitte da preoccupazioni simili degli investitori. Tra le più notevoli è stata la crisi asiatica del 1997, innescata dal crollo del baht thailandese che ha causato una forte svalutazione della maggior parte delle valute del sud-est asiatico .

In un altro esempio, le valute di nazioni come l'India e l'Indonesia sono state scambiate in forte ribasso nell'estate del 2013 quando è cresciuta la preoccupazione che la Federal Reserve fosse pronta a ridurre i suoi massicci acquisti di obbligazioni. Le valute dei mercati sviluppati possono anche sperimentare periodi di estrema volatilità. Il 23 giugno 2016, la sterlina britannica (GBP) si è deprezzata di oltre il 10% rispetto al dollaro USA dopo che il Regno Unito ha votato per lasciare l'Unione Europea, denominata Brexit.

Esempio di deprezzamento valutario

La valuta turca, la lira, ha perso oltre il 20% del suo valore rispetto all'USD nell'agosto 2018. Una combinazione di fattori ha portato al deprezzamento. In primo luogo, gli investitori temevano che le società turche non sarebbero state in grado di rimborsare prestiti denominati in dollari ed euro poiché la lira continuava a diminuire di valore.

tariffe di acciaio e alluminio imposte alla Turchia in un momento in cui si temeva già l'economia in difficoltà del Paese. La lira è precipitata bruscamente dopo che Trump ha rilasciato la notizia tramite un tweet.

Infine, il presidente della Turchia, Recep Tayyip Erdogan, non ha permesso alla banca centrale turca di alzare i tassi di interesse, mentre allo stesso tempo il Paese non disponeva di una quantità sufficiente di dollari USA per difendere la propria valuta sui mercati valutari. La banca centrale turca ha finalmente alzato i tassi di interesse nel settembre 2018 dal 17,75% al 24% per stabilizzare la sua valuta e frenare l'inflazione .

Più recentemente, nel 2020, la lira si è notevolmente deprezzata a causa di rischi geopolitici a seguito delle politiche della Turchia in Medio Oriente e altrove. Nell'ottobre 2020 la Lira è scesa ai minimi storici. È sceso oltre 8,05 per il dollaro USA. La lira ha perso il 26% del suo valore nel 2020 e più del 50% da fine 2017.

Mette in risalto

I programmi di allentamento quantitativo della Federal Reserve utilizzati per stimolare l'economia all'indomani della crisi finanziaria del 2007-2008 hanno causato il deprezzamento del dollaro USA.
Il deprezzamento della valuta è una diminuzione del valore di una valuta in un sistema a tasso di cambio variabile.
Fondamenti economici, differenziali dei tassi di interesse, instabilità politica o avversione al rischio possono causare il deprezzamento della valuta.
Il deprezzamento della valuta in un paese può estendersi ad altri paesi.
Il deprezzamento ordinato della valuta può aumentare l'attività di esportazione di un paese poiché i suoi prodotti e servizi diventano meno costosi da acquistare.