Investor's wiki

Smit

Smit

Hvað er smit?

Smit er útbreiðsla efnahagskreppu frá einum markaði eða svæði til annars og getur átt sér stað bæði á innlendum eða alþjóðlegum vettvangi. Smit getur átt sér stað vegna þess að hægt er að nota margar af sömu vörum og þjónustu, sérstaklega vinnu- og fjárfestingarvörur,. á mörgum mismunandi mörkuðum og vegna þess að nánast allir markaðir eru tengdir í gegnum peninga- og fjármálakerfi.

Raunveruleg og nafntenging markaða getur virkað sem stuðpúði fyrir hagkerfið gegn efnahagslegum áföllum,. eða sem kerfi til að breiða út og jafnvel magna upp áföll. Síðarnefnda tilvikið er venjulega það sem hagfræðingar og aðrir fréttaskýrendur kalla smit, með neikvæðri merkingu sem líkir áhrifum við útbreiðslu sjúkdóms.

Skilningur á smiti

Smit eru venjulega tengd við útbreiðslu efnahagskreppu um markað, eignaflokk eða landsvæði; svipuð áhrif geta komið fram við útbreiðslu efnahagsuppsveiflu. Smit eiga sér stað bæði á heimsvísu og innanlands, en þau hafa orðið meira áberandi fyrirbæri eftir því sem hagkerfi heimsins hefur vaxið, hagkerfi innan ákveðinna landfræðilegra svæða hafa orðið meira tengt hvert öðru og hagkerfi hafa orðið fjármálavæddari.

Margir fræðimenn og sérfræðingar telja smit vera fyrst og fremst einkennandi fyrir innbyrðis háð alþjóðlegum fjármálamarkaði.

Venjulega tengt fjármálakreppum geta smit birst sem neikvæð ytri áhrif dreifast frá einum hrunmarkaði til annars. Á innlendum markaði getur það gerst ef einn stór banki selur flestar eignir sínar hratt og tiltrú á öðrum stórum bönkum minnkar að sama skapi. Í grundvallaratriðum gerist sama ferli þegar alþjóðlegir markaðir hrynja, þar sem fjárfestingar og viðskipti yfir landamæri stuðla að domino-áhrifum nátengdra svæðisbundinna gjaldmiðla, eins og í kreppunni árið 1997 þegar taílenska bahtið hrundi.

Þessi vatnaskilastund, sem ræturnar lágu í brúttó umfram skuldir í dollurum á svæðinu, breiddist fljótt út til nálægra Austur-Asíulanda, sem leiddi til útbreiddrar gjaldeyris- og markaðskreppu á svæðinu. Afleiðing kreppunnar sló einnig á nýmarkaði í Rómönsku Ameríku og Austur-Evrópu, sem er til marks um getu smits til að breiðast hratt út fyrir svæðisbundna markaði.

Hvers vegna gerist smit?

Allir markaðir í hagkerfi eru samtengdir á einhvern hátt. Frá neytendahlið eru margar neysluvörur staðgengill eða viðbót við hvert annað. Frá framleiðendahlið geta aðföngin fyrir hvaða fyrirtæki verið staðgengill og viðbót við hvert annað og vinnuafl og fjármagn sem fyrirtæki þarfnast getur meira og minna nýst í mismunandi tegundum atvinnugreina og mörkuðum. Í fjárhagslegum skilningi nota hinir ýmsu markaðir í hagkerfi almennt allir sömu tegund af peningum og treysta að mestu leyti á sömu gerðir fjármálastofnana til að auðvelda flæði vöru og þjónustu í gegnum hagkerfið.

Þetta þýðir að sérhvert nútímahagkerfi er stór og flókinn vefur af innbyrðis háðum samskiptum milli framleiðenda, neytenda og fjármálamanna á öllum mörkuðum. Breytingar á undirliggjandi skilyrðum sem ákvarða framboð og eftirspurn á hverjum markaði munu hafa áhrif sem hellast yfir á aðra tengda markaði. Það fer eftir uppbyggingu og aðstæðum hagkerfisins, það getur annað hvort gert það meira eða minna viðnámsþol fyrir efnahagslegum áföllum.

Það sem gerir hagkerfi næmari fyrir smiti

Þegar markaðir eru sterkir og sveigjanlegir geta áhrif neikvæðs efnahagsáfalls á einn markað dreift á marga tengda markaði á þann hátt að draga úr áhrifum þátttakenda á hverjum markaði. Ímyndaðu þér að sleppa stálkúlulegu á trampólín. Höggið dreifist með samofnum þráðum trampólínsins og deyfist af gormunum sem það er fest við, án þess að valda skemmdum á efninu.

Á hinn bóginn, þegar markaðir eru viðkvæmir eða stífir, getur nógu sterkt neikvætt áfall á einum markaði ekki aðeins valdið því að sá markaður bregst, heldur dreift alvarlegu tjóni á aðra markaði, og kannski allt hagkerfið. Í þessu tilfelli, ímyndaðu þér að sleppa sama stálkúlulaginu á stóra rúðu af gluggagleri. Það getur ekki aðeins brotið glerið á höggstað heldur dreift sprungum eða jafnvel splundrað allan gluggann. Þetta er það sem gerist í efnahagssmiti, þar sem mikið áfall fyrir einn markað dreifir sprungum eða splundrar heilt hagkerfi.

Þetta þýðir að meginþátturinn sem knýr efnahagslega smit á milli markaða er styrkleiki (eða viðkvæmni) og sveigjanleiki þessara markaða. Markaðir sem eru mjög háðir skuldum ; þar sem þátttakendur eru háðir einhverri tiltekinni vöru eða öðru inntaki; eða þar sem aðstæður koma í veg fyrir hnökralausa aðlögun verðs og magns, inngöngu og útgöngu þátttakenda og aðlögun að viðskiptamódelum eða rekstri verða viðkvæmari og sveigjanlegri.

Því viðkvæmari og ósveigjanlegri sem markaður er, því meira verður hann fyrir neikvæðu áfalli. Þar að auki, því viðkvæmari og ósveigjanlegri markaðir eru almennt, þeim mun líklegra er að neikvætt áfall á einum markaði muni þróast í smit milli markaða.

Fyrir utan styrkleika (eða viðkvæmni) einstakra markaða sjálfra skiptir umfang og styrkleiki tengsla milli mismunandi markaða einnig máli. Markaðir sem eru ekki, eða eru aðeins veikt, samtengdir hver við annan munu ekki senda áföll sín á milli á eins áhrifaríkan hátt.

Notaðu líkinguna að ofan og ímyndaðu þér að sleppa stálkúlulegu á tugi eggja. Það mun alveg splundra eitt eða tvö egg, en skilja restina eftir alveg óskaddað. Þetta er hins vegar tvíeggjað sverð; Að forðast samtengingu milli markaða þýðir einnig að draga úr stærð og umfangi verkaskiptingar yfir hagkerfi og ávinninginn af viðskiptum.

Stutt saga um fjármálasmit

Hugtakið var fyrst til í kreppunni á fjármálamörkuðum í Asíu árið 1997,. en fyrirbærið hafði verið augljóst mun fyrr. Heimskreppan mikla,. sem hrundi af stað bandaríska hlutabréfamarkaðshruninu 1929, er enn sérstaklega sláandi dæmi um áhrif smits í mjög skuldsettu, efnahagslega samþættu alþjóðlegu hagkerfi.

Eftir fjármálakreppuna í Asíu fóru fræðimenn að kanna hvernig fyrri fjármálakreppur dreifðust yfir landamæri og komust þeir að þeirri niðurstöðu að „nítjándu öldin hafi verið með reglubundnum alþjóðlegum fjármálakreppum nánast á hverjum áratug síðan 1825“. Á því ári breiddist bankakreppa sem átti upptök sín í London til annarra hluta Evrópu og að lokum Suður-Ameríku. Í mynstri sem hefur verið endurtekið síðan þá voru rætur kreppunnar í útþenslu skulda í gegnum alþjóðlega fjármálakerfið.

Eftir að stór hluti Rómönsku Ameríku hafði verið frelsaður frá Spáni á fyrri hluta 19. aldar helltu spákaupmenn í Evrópu lánsfé inn í álfuna. Fjárfesting í Rómönsku Ameríku varð að spákaupmennskubólu og árið 1825 hækkaði Englandsbanki (BoE), af ótta við gríðarlegt útstreymi gulls, ávöxtunarkröfu sína, sem aftur olli hruni á hlutabréfamarkaði . Skelfingin sem fylgdi í kjölfarið breiddist út til meginlands Evrópu.

Hápunktar

  • Þegar markaðir eru sterkir getur þetta komið í veg fyrir neikvæð efnahagsleg áföll; þegar markaðir eru viðkvæmir getur það magnað upp neikvæð áföll, eins og útbreiðslu sjúkdóms.

  • Smit er útbreiðsla efnahagskreppu frá einum markaði eða svæði til annars og getur átt sér stað bæði á innlendum eða alþjóðlegum vettvangi.

  • Vegna þess að markaðir eru háðir innbyrðis geta atburðir á einum markaði haft áhrif á aðra markaði.

  • Venjulega tengt útlánabólum og fjármálakreppum geta smit birst sem hrun á einum markaði sem leiðir til hruns á öðrum mörkuðum.