Gjaldmiðill

Hvað er gjaldmiðilsfesting?

Gjaldeyristenging er stefna þar sem innlend stjórnvöld setja ákveðið fast gengi gjaldmiðils síns með erlendum gjaldmiðli eða myntkörfu. Tenging gjaldmiðils kemur á stöðugleika á gengi milli landa. Að gera það veitir langtíma fyrirsjáanleika gengis fyrir viðskiptaáætlun. Hins vegar getur gjaldeyrisfesting verið krefjandi að viðhalda og skekkja markaði ef það er of langt frá náttúrulegu markaðsverði.

Skilningur á gjaldeyrisfestingum

Meginhvatinn fyrir gengisbindingu er að hvetja til viðskipta milli landa með því að draga úr gjaldeyrisáhættu. Hagnaðarframlegð margra fyrirtækja er lág, þannig að lítil breyting á gengi getur útrýmt hagnaði og neytt fyrirtæki til að finna nýja birgja. Það á sérstaklega við í mjög samkeppnishæfum smásöluiðnaði.

Lönd koma almennt á gjaldeyristengingu með sterkara eða þróaðara hagkerfi þannig að innlend fyrirtæki geti nálgast breiðari markaði með minni áhættu. Bandaríkjadalur, evran og gull hafa í gegnum tíðina verið vinsælir kostir. Gjaldeyrisfestingar skapa stöðugleika milli viðskiptalanda og geta haldist í áratugi. Til dæmis hefur Hong Kong dollar verið bundinn við Bandaríkjadal síðan 1983.

Aðeins raunhæfar gjaldmiðlabindingar sem miða að því að draga úr sveiflum geta valdið efnahagslegum ávinningi. Að setja gjaldeyrisfestingu tilbúna hátt eða lágt skapar ójafnvægi sem skaðar að lokum öll lönd sem taka þátt.

Kostir bundins gengis

Fastir gjaldmiðlar geta aukið viðskipti og aukið rauntekjur, sérstaklega þegar gengissveiflur eru tiltölulega litlar og sýna engar langtímabreytingar. Án gengisáhættu og gjaldskrár er einstaklingum, fyrirtækjum og þjóðum frjálst að hagnast að fullu á sérhæfingu og skiptum. Samkvæmt kenningunni um samanburðarkosti munu allir geta eytt meiri tíma í að gera það sem þeir gera best.

Með bundnu gengi munu bændur geta einfaldlega framleitt mat eins og þeir geta, frekar en að eyða tíma og peningum í að verja gjaldeyrisáhættu með afleiðum. Á sama hátt munu tæknifyrirtæki geta einbeitt sér að því að byggja betri tölvur. Það sem skiptir kannski mestu máli er að smásalar í báðum löndum geta fengið frá hagkvæmustu framleiðendum. Tengt gengi gerir fleiri langtímafjárfestingar mögulegar í hinu landinu. Með gjaldeyristengingu eru sveiflukenndar gengi ekki stöðugt að trufla aðfangakeðjur og breyta verðmæti fjárfestinga.

Ókostir tengdra gjaldmiðla

Seðlabanki lands með gjaldeyristengingu verður að fylgjast með framboði og eftirspurn og stýra sjóðstreymi til að forðast toppa í eftirspurn eða framboði. Þessir toppar geta valdið því að gjaldmiðill villist frá bundnu verði. Það þýðir að seðlabankinn mun þurfa að eiga stóran gjaldeyrisforða til að vinna gegn óhóflegum kaupum eða sölu á gjaldmiðli sínum. Gjaldeyrisfestingar hafa áhrif á gjaldeyrisviðskipti með því að koma í veg fyrir sveiflur á tilbúnar hátt.

Lönd munu upplifa ákveðin vandamál þegar gjaldmiðill er festur við of lágt gengi. Annars vegar verða innlendir neytendur sviptir kaupmætti til að kaupa erlendar vörur. Segjum að kínverska júanið sé fest of lágt gagnvart Bandaríkjadal. Þá munu kínverskir neytendur þurfa að borga meira fyrir innfluttan mat og olíu, sem lækkar neyslu þeirra og lífskjör. Á hinn bóginn tapa bandarískir bændur og olíuframleiðendur í Miðausturlöndum, sem hefðu selt þeim meiri vörur, viðskipti. Þessi staða skapar eðlilega viðskiptaspennu milli þess lands sem er með vanmetinn gjaldmiðil og umheimsins.

Önnur vandamál koma upp þegar gjaldmiðill er festur á of háu gengi. Land gæti verið ófært um að verja tenginguna með tímanum. Þar sem stjórnvöld setja gjaldið of hátt munu innlendir neytendur kaupa of mikinn innflutning og neyta meira en þeir geta framleitt. Þessi langvarandi viðskiptahalli mun skapa þrýsting til lækkunar á heimagjaldmiðilinn og stjórnvöld verða að eyða gjaldeyrisforða til að verja tenginguna. Forði ríkisins mun að lokum verða uppurin og tengingin mun hrynja.

Þegar gengistenging hrynur mun landið sem setti gengistenginguna allt í einu finna innflutning dýrari. Það þýðir að verðbólga mun hækka og þjóðin gæti líka átt í erfiðleikum með að borga skuldir sínar. Hitt landið mun finna útflytjendur þess missa markaði og fjárfestar tapa peningum á erlendum eignum sem eru ekki lengur eins mikils virði í innlendri mynt. Helstu sundurliðun gjaldeyristengingar felur í sér argentínska pesóinn gagnvart Bandaríkjadal árið 2002, breska pundið að þýska markinu árið 1992 og að öllum líkindum Bandaríkjadalur í gull árið 1971.

TTT

Dæmi um gjaldmiðilsfestingu

Síðan 1986 hefur sádi-arabíska ríyal verið bundinn á föstu genginu 3,75 við USD. Olíubann araba árið 1973 - viðbrögð Sádi-Arabíu við þátttöku Bandaríkjanna í stríðinu milli araba og Ísraela - olli atburðum sem leiddu til gengisbindingar.

Áhrif viðskiptabannsins til skamms tíma lækkuðu gengi Bandaríkjadals og leiddu til efnahagslegra óróa. Fyrir vikið gerði Nixon-stjórnin drög að samningi við stjórnvöld í Sádi-Arabíu með von um að koma USD aftur í þann ofurgjaldmiðil sem hann var áður. Af þessu fyrirkomulagi naut ríkisstjórn Sádi-Arabíu notkunar á bandarískum hernaðarauðlindum, gnægð af sparnaði bandaríska ríkissjóðs og uppsveiflu hagkerfis - hagkerfis mettað af USD.

Á þeim tíma var ríalinn bundinn gjaldmiðlinum sérstökum dráttarréttum (SDR), fötu með nokkrum innlendum gjaldmiðlum. Án þess að vera bundinn við gjaldmiðilinn sem kynti undir olíuhagkerfi sínu jókst verðbólga. Vegna mikillar verðbólgu og orkukreppunnar 1979 fór gengisfellingin á ríyal. Til að forða því frá algerri eyðileggingu festi stjórnvöld í Sádi-Arabíu ríyalinn við Bandaríkjadal.

Gjaldeyristengingin endurheimti stöðugleika og lækkaði verðbólgu. Peningamálayfirvöld Sádi-Arabíu (SAMA) trúir því að tengingin sé studd hagvexti í landi sínu og til að koma á stöðugleika í kostnaði við utanríkisviðskipti.

Algengar spurningar um gjaldmiðil

Hvað þýðir það að festa gjaldmiðilinn þinn?

Að tengja gjaldmiðilinn þinn þýðir að læsa gengi gjaldmiðils þjóðar þinnar og gjaldmiðils annars.

Hvers vegna myndi land festa gjaldmiðil sinn?

Lönd festa gjaldmiðil sinn af ýmsum ástæðum. Sumt af því algengasta er að hvetja til viðskipta milli þjóða, draga úr áhættu sem fylgir útrás á breiðari markaði og koma á stöðugleika í efnahagslífinu.

Hversu margir gjaldmiðlar eru bundnir?

Frá og með 2019 eru 192 lönd með gengissamninga og 38 þeirra eru með gengissamninga við Bandaríkin. Af þessum 38 þjóðum eru 14 með gjaldmiðla tengda USD.

Á sama hátt eru 25 lönd með gengissamninga fyrir evru; Gjaldmiðlar 20 þjóða eru bundnir við evruna.

Hvaða lönd tengja gjaldmiðilinn við dollarann?

Þrjátíu og átta þjóðir hafa gengissamninga við Bandaríkin og 14 hafa hefðbundið bundið gjaldmiðil sinn við Bandaríkjadal. Meðal þeirra eru Sádi-Arabía, Hong Kong, Belís, Barein, Erítrea, Írak, Jórdanía og Sameinuðu arabísku furstadæmin (UAE).

Aðalatriðið

Gjaldeyristenging er stjórnarstefna þjóðar þar sem gengi hennar við annað land er fast. Flestar þjóðir festa gjaldmiðla sína til að hvetja til viðskipta og erlendra fjárfestinga, auk þess að verjast verðbólgu. Þegar þeir eru framkvæmdir vel geta bundnir gjaldmiðlar aukið viðskipti og tekjur. Þegar þær eru illa framkvæmdar gera þjóðir sér oft grein fyrir viðskiptahalla, aukinni verðbólgu og lágri neyslu.

Hápunktar

• Raunhæft gengistenging getur dregið úr óvissu, stuðlað að viðskiptum og aukið tekjur.

• Gjaldeyristenging er stefna þar sem innlend stjórnvöld setur ákveðið fast gengi gjaldmiðils síns með erlendum gjaldmiðli eða myntkörfu.

• Bandaríkin hafa gengissamninga við 38 lönd, þar sem 14 tengja gjaldmiðla sína við USD.

• Of lágt gjaldeyristenging heldur innlendum lífskjörum lágum, bitnar á erlendum fyrirtækjum og skapar viðskiptaspennu við önnur lönd.

• Tilbúið hátt gjaldeyristenging stuðlar að ofneyslu innflutnings, verður ekki viðvarandi til lengri tíma litið og veldur oft verðbólgu þegar hún hrynur.