Währungsbindung
Was ist eine Währungsbindung?
Eine Währungsbindung ist eine Politik, bei der eine nationale Regierung einen bestimmten festen Wechselkurs für ihre Währung mit einer Fremdwährung oder einem Währungskorb festlegt. Die Bindung einer Währung stabilisiert den Wechselkurs zwischen Ländern. Dies bietet eine langfristige Vorhersagbarkeit der Wechselkurse für die Geschäftsplanung. Allerdings kann es schwierig sein, eine Währungsbindung aufrechtzuerhalten und Märkte zu verzerren, wenn sie zu weit vom natürlichen Marktpreis entfernt ist.
Währungsbindungen verstehen
Die Hauptmotivation für Währungsbindungen besteht darin, den Handel zwischen Ländern durch die Verringerung des Wechselkursrisikos zu fördern. Die Gewinnspannen vieler Unternehmen sind niedrig, sodass eine kleine Verschiebung der Wechselkurse Gewinne zunichte machen und Unternehmen dazu zwingen kann, neue Lieferanten zu finden. Dies gilt insbesondere in der hart umkämpften Einzelhandelsbranche.
Länder legen üblicherweise eine Währungsbindung mit einer stärkeren oder weiter entwickelten Wirtschaft fest, damit inländische Unternehmen mit geringerem Risiko auf breitere Märkte zugreifen können. Der US-Dollar, der Euro und Gold waren in der Vergangenheit beliebte Optionen. Währungsbindungen schaffen Stabilität zwischen Handelspartnern und können über Jahrzehnte bestehen bleiben. Beispielsweise ist der Hongkong-Dollar seit 1983 an den US-Dollar gekoppelt.
Nur realistische Währungsbindungen, die darauf abzielen, die Volatilität zu reduzieren, können wirtschaftliche Vorteile bringen. Eine künstlich hohe oder niedrige Währungsbindung schafft Ungleichgewichte, die letztlich allen beteiligten Ländern schaden.
Vorteile von gebundenen Wechselkursen
Gekoppelte Währungen können den Handel ausweiten und die Realeinkommen steigern, insbesondere wenn die Währungsschwankungen relativ gering sind und keine langfristigen Veränderungen zeigen. Ohne Wechselkursrisiko und Zölle können Einzelpersonen, Unternehmen und Nationen in vollem Umfang von Spezialisierung und Austausch profitieren. Gemäß der Theorie des komparativen Vorteils wird jeder mehr Zeit damit verbringen können, das zu tun, was er am besten kann.
Mit festen Wechselkursen können Landwirte einfach so gut wie möglich Lebensmittel produzieren, anstatt Zeit und Geld für die Absicherung von Wechselkursrisiken mit Derivaten aufzuwenden. Ebenso können sich Technologieunternehmen auf den Bau besserer Computer konzentrieren. Am wichtigsten ist vielleicht, dass Einzelhändler in beiden Ländern in der Lage sein werden, von den effizientesten Produzenten zu beziehen. Gekoppelte Wechselkurse ermöglichen längerfristige Investitionen im anderen Land. Mit einer Währungsbindung stören schwankende Wechselkurse nicht ständig Lieferketten und verändern den Wert von Investitionen.
Nachteile von gebundenen Währungen
Die Zentralbank eines Landes mit einer Währungsbindung muss Angebot und Nachfrage überwachen und den Cashflow steuern, um Nachfrage- oder Angebotsspitzen zu vermeiden. Diese Spitzen können dazu führen, dass eine Währung von ihrem gebundenen Preis abweicht. Das bedeutet, dass die Zentralbank große Devisenreserven halten muss , um übermäßigen Käufen oder Verkäufen ihrer Währung entgegenzuwirken. Währungsbindungen wirken sich auf den Devisenhandel aus, indem sie die Volatilität künstlich eindämmen.
Länder werden auf eine besondere Reihe von Problemen stoßen, wenn eine Währung an einen zu niedrigen Wechselkurs gebunden ist. Einerseits wird einheimischen Verbrauchern die Kaufkraft entzogen,. um ausländische Waren zu kaufen. Angenommen, der chinesische Yuan ist gegenüber dem US-Dollar zu niedrig gekoppelt. Dann müssen chinesische Verbraucher mehr für importierte Lebensmittel und Öl bezahlen, was ihren Konsum und ihren Lebensstandard senkt. Auf der anderen Seite verlieren die US-Farmer und die Ölproduzenten im Nahen Osten, die ihnen mehr Waren verkauft hätten, Geschäfte. Diese Situation führt natürlich zu Handelsspannungen zwischen dem Land mit einer unterbewerteten Währung und dem Rest der Welt.
Eine weitere Reihe von Problemen tritt auf, wenn eine Währung zu einem zu hohen Kurs gekoppelt ist. Ein Land ist möglicherweise nicht in der Lage, die Bindung im Laufe der Zeit zu verteidigen. Da die Regierung den Steuersatz zu hoch angesetzt hat, werden die inländischen Verbraucher zu viele Importe kaufen und mehr verbrauchen, als sie produzieren können. Diese chronischen Handelsdefizite werden Abwärtsdruck auf die heimische Währung ausüben, und die Regierung wird Devisenreserven ausgeben müssen, um die Bindung zu verteidigen. Die Reserven der Regierung werden irgendwann erschöpft sein, und die Bindung wird zusammenbrechen.
Wenn eine Währungsbindung zusammenbricht, wird das Land, das die Bindung zu hoch angesetzt hat, Importe plötzlich teurer finden. Das bedeutet, dass die Inflation steigen wird und die Nation möglicherweise auch Schwierigkeiten haben wird, ihre Schulden zu bezahlen. Das andere Land wird feststellen, dass seine Exporteure Märkte verlieren und seine Investoren Geld für ausländische Vermögenswerte verlieren, die in der Landeswährung nicht mehr so viel wert sind. Zu den wichtigsten Aufschlüsselungen der Währungsbindung gehören der argentinische Peso an den US-Dollar im Jahr 2002, das britische Pfund an die Deutsche Mark im Jahr 1992 und wohl der US-Dollar an Gold im Jahr 1971.
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Beispiel einer Währungsbindung
Seit 1986 ist der Saudi-Riyal fest zu 3,75 USD an den USD gekoppelt. Das arabische Ölembargo von 1973 – Saudi-Arabiens Reaktion auf die Beteiligung der Vereinigten Staaten am arabisch-israelischen Krieg – beschleunigte Ereignisse, die zur Währungsbindung führten.
Die Auswirkungen des kurzlebigen Embargos werteten den US-Dollar ab und führten zu wirtschaftlichen Turbulenzen. Infolgedessen entwarf die Nixon-Regierung einen Deal mit der saudischen Regierung in der Hoffnung, den USD wieder zu der Superwährung zu machen, die er einst war. Durch dieses Arrangement genoss die saudische Regierung die Verwendung von US-Militärressourcen, eine Fülle von Ersparnissen des US-Finanzministeriums und eine boomende Wirtschaft – eine Wirtschaft, die mit dem USD gesättigt war.
Zu dieser Zeit war der Riyal an die Währung der Sonderziehungsrechte (SZR) gekoppelt, eine Sammlung mehrerer nationaler Währungen. Ohne an die Währung gebunden zu sein, die seine auf Öl basierende Wirtschaft antreibt, stieg die Inflation. Aufgrund der hohen Inflation und der Energiekrise von 1979 begann der Riyal abzuwerten. Um es vor dem totalen Ruin zu bewahren, koppelte die saudische Regierung den Riyal an den US-Dollar.
Die Währungsbindung stellte die Stabilität wieder her und senkte die Inflation. Die saudi-arabische Währungsbehörde (SAMA) schreibt der Bindung die Unterstützung des Wirtschaftswachstums in ihrem Land und die Stabilisierung der Kosten des Außenhandels zu.
Häufig gestellte Fragen zur Währungsbindung
Was bedeutet es, Ihre Währung zu koppeln?
Die Bindung Ihrer Währung bedeutet, dass Sie den Wechselkurs zwischen der Währung Ihres Landes und der Währung eines anderen festschreiben.
Warum sollte ein Land seine Währung koppeln?
Länder binden ihre Währung aus verschiedenen Gründen. Einige der häufigsten sind die Förderung des Handels zwischen Nationen, die Verringerung der mit der Expansion in breitere Märkte verbundenen Risiken und die Stabilisierung der Wirtschaft.
Wie viele Währungen sind gekoppelt?
Ab 2019 gibt es 192 Länder mit Wechselkursabkommen, und 38 davon haben Wechselkursabkommen mit den Vereinigten Staaten. Von diesen 38 Nationen haben 14 Währungen, die an den USD gekoppelt sind.
Ebenso gibt es 25 Länder mit Euro-Wechselkursabkommen; Die Währungen von 20 Nationen sind an den Euro gekoppelt.
Welche Länder koppeln ihre Währung an den Dollar?
Achtunddreißig Nationen haben Wechselkursvereinbarungen mit den Vereinigten Staaten, und 14 haben ihre Währung konventionell an den USD gekoppelt. Dazu gehören Saudi-Arabien, Hongkong, Belize, Bahrain, Eritrea, Irak, Jordanien und die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE).
Das Endergebnis
Eine Währungsbindung ist die Regierungspolitik einer Nation, durch die ihr Wechselkurs mit einem anderen Land festgelegt wird. Die meisten Nationen koppeln ihre Währungen, um Handel und Auslandsinvestitionen zu fördern sowie Inflation abzusichern. Bei guter Ausführung können gekoppelte Währungen Handel und Einkommen steigern. Wenn sie schlecht ausgeführt werden, erkennen Nationen oft Handelsdefizite, erhöhte Inflation und niedrige Verbrauchsraten.
Höhepunkte
Eine realistische Währungsbindung kann die Unsicherheit verringern, den Handel fördern und die Einkommen steigern.
Eine Währungsbindung ist eine Politik, bei der eine nationale Regierung einen bestimmten festen Wechselkurs für ihre Währung mit einer Fremdwährung oder einem Währungskorb festlegt.
Die Vereinigten Staaten haben mit 38 Ländern Wechselkursvereinbarungen getroffen, von denen 14 ihre Währungen an den USD koppeln.
Eine zu niedrige Währungsbindung hält den inländischen Lebensstandard niedrig, schadet ausländischen Unternehmen und führt zu Handelsspannungen mit anderen Ländern.
Eine künstlich hohe Währungsbindung trägt zum übermäßigen Verbrauch von Importen bei, kann auf lange Sicht nicht aufrechterhalten werden und führt häufig zu Inflation, wenn sie zusammenbricht.
