Waluta PEG

Co to jest Peg walutowy?

Powiązanie walutowe to polityka, w której rząd krajowy ustala określony stały kurs wymiany dla swojej waluty z walutą obcą lub koszykiem walut. Ustalenie waluty stabilizuje kurs wymiany między krajami. Takie postępowanie zapewnia długoterminową przewidywalność kursów wymiany na potrzeby planowania biznesowego. Jednak powiązanie waluty może być trudne do utrzymania i zniekształcenia rynków, jeśli jest zbyt daleko od naturalnej ceny rynkowej.

Zrozumienie pegów walutowych

Główną motywacją dla powiązań walutowych jest zachęcanie do handlu między krajami poprzez zmniejszanie ryzyka walutowego. Marże zysku dla wielu firm są niskie, więc niewielka zmiana kursów walut może wyeliminować zyski i zmusić firmy do znalezienia nowych dostawców. Jest to szczególnie prawdziwe w wysoce konkurencyjnej branży detalicznej.

Kraje zazwyczaj ustanawiają powiązanie walutowe z silniejszą lub bardziej rozwiniętą gospodarką, aby firmy krajowe mogły uzyskać dostęp do szerszych rynków przy mniejszym ryzyku. Historycznie popularnym wyborem były dolar amerykański, euro i złoto. Kołki walutowe zapewniają stabilność między partnerami handlowymi i mogą pozostać na swoim miejscu przez dziesięciolecia. Na przykład dolar hongkoński jest powiązany z dolarem amerykańskim od 1983 roku.

Tylko realistyczne powiązania walutowe mające na celu zmniejszenie zmienności mogą przynieść korzyści ekonomiczne. Sztucznie wysoki lub niski kurs walutowy tworzy nierównowagę, która ostatecznie szkodzi wszystkim zaangażowanym krajom.

Zalety sztywnych kursów wymiany

Powiązane waluty mogą rozszerzać handel i zwiększać realne dochody, zwłaszcza gdy wahania walut są stosunkowo niskie i nie wykazują żadnych zmian długoterminowych. Bez ryzyka kursowego i taryf,. osoby fizyczne, firmy i narody mogą w pełni korzystać ze specjalizacji i wymiany. Zgodnie z teorią przewagi komparatywnej każdy będzie mógł spędzać więcej czasu robiąc to, co robi najlepiej.

Dzięki sztywnym kursom walutowym rolnicy będą mogli po prostu produkować żywność najlepiej jak potrafią, zamiast tracić czas i pieniądze na zabezpieczanie ryzyka walutowego za pomocą instrumentów pochodnych. Podobnie firmy technologiczne będą mogły skupić się na budowaniu lepszych komputerów. Co być może najważniejsze, detaliści w obu krajach będą mogli zaopatrywać się u najbardziej wydajnych producentów. Stałe kursy walutowe umożliwiają więcej długoterminowych inwestycji w drugim kraju. Dzięki sztywnym kursom walutowym zmienne kursy walut nie powodują ciągłego zakłócania łańcuchów dostaw i zmiany wartości inwestycji.

Wady walut sztywnych

Bank centralny kraju z kołkiem walutowym musi monitorować podaż i popyt oraz zarządzać przepływami pieniężnymi, aby uniknąć skoków popytu lub podaży. Te skoki mogą spowodować, że waluta odejdzie od ustalonej ceny. Oznacza to, że bank centralny będzie musiał utrzymywać duże rezerwy walutowe, aby przeciwdziałać nadmiernemu kupowaniu lub sprzedawaniu swojej waluty. Powiązania walutowe wpływają na handel na rynku Forex poprzez sztuczne ograniczanie zmienności.

Kraje doświadczają szczególnego zestawu problemów, gdy waluta jest sztywna po zbyt niskim kursie wymiany. Z jednej strony konsumenci krajowi zostaną pozbawieni siły nabywczej do zakupu towarów zagranicznych. Załóżmy, że chiński juan jest zbyt niski w stosunku do dolara amerykańskiego. Wtedy chińscy konsumenci będą musieli płacić więcej za importowaną żywność i ropę, co obniży ich konsumpcję i poziom życia. Z drugiej strony, amerykańscy rolnicy i producenci ropy z Bliskiego Wschodu, którzy sprzedaliby im więcej towarów, tracą interes. Ta sytuacja w naturalny sposób powoduje napięcia handlowe między krajem o niedowartościowanej walucie a resztą świata.

Kolejny zestaw problemów pojawia się, gdy waluta jest sztywna po zbyt wysokim kursie. Kraj może z czasem nie być w stanie obronić kołka. Ponieważ rząd ustalił zbyt wysoką stawkę, konsumenci krajowi będą kupować zbyt dużo towarów importowanych i konsumować więcej, niż są w stanie wyprodukować. Te chroniczne deficyty handlowe spowodują presję na spadek krajowej waluty, a rząd będzie musiał wydać rezerwy walutowe na obronę powiązania. Rezerwy rządowe w końcu się wyczerpią, a kołek upadnie.

Kiedy powiązanie waluty się załamie, kraj, który ustawił powiązanie zbyt wysoko, nagle stwierdzi, że import jest droższy. Oznacza to, że inflacja wzrośnie, a naród może mieć trudności ze spłatą swoich długów. W drugim kraju eksporterzy stracą rynki, a inwestorzy stracą pieniądze na zagranicznych aktywach, które nie są już tyle warte w krajowej walucie. Główne podziały kursów walut obejmują peso argentyńskie do dolara amerykańskiego w 2002 r., funta brytyjskiego do marki niemieckiej w 1992 r. i prawdopodobnie dolara amerykańskiego do złota w 1971 r.

TTT

Przykład kołka walutowego

Od 1986 r. rial saudyjski jest sztywno oprocentowany na 3,75 USD. Arabskie embargo naftowe z 1973 r. — reakcja Arabii Saudyjskiej na zaangażowanie Stanów Zjednoczonych w wojnę arabsko-izraelską — przyspieszyło wydarzenia, które doprowadziły do powiązania waluty.

Skutki krótkotrwałego embarga zdewaluowały dolara amerykańskiego i doprowadziły do zawirowań gospodarczych. W rezultacie administracja Nixona sporządziła umowę z rządem saudyjskim z nadzieją przywrócenia dolara do superwaluty, którą kiedyś był. Dzięki temu porozumieniu rząd saudyjski cieszył się wykorzystaniem zasobów wojskowych USA, obfitością oszczędności skarbu USA i kwitnącą gospodarką – nasyconą dolarem.

W tym czasie rial był powiązany z walutą specjalnych praw ciągnienia (SDR), kubełkiem kilku walut krajowych. Bez przywiązania do waluty napędzającej gospodarkę opartą na ropie, inflacja wzrosła. Z powodu wysokiej inflacji i kryzysu energetycznego w 1979 r. rial zaczął cierpieć z powodu dewaluacji. Aby uchronić go przed całkowitą ruiną, rząd saudyjski powiązał riala z dolarem amerykańskim.

Powiązanie walutowe przywróciło stabilność i obniżyło inflację. Saudyjski Władza Monetarna (SAMA) przypisuje ten kołek wspieranie wzrostu gospodarczego w swoim kraju i stabilizację kosztów handlu zagranicznego.

Często zadawane pytania na temat kołków walutowych

Co to znaczy ustalać walutę?

Ustalenie swojej waluty oznacza zablokowanie kursu wymiany między walutą twojego kraju a walutą innego.

Dlaczego kraj miałby ustalać swoją walutę?

Kraje ustalają swoją walutę z różnych powodów. Niektóre z najczęstszych to zachęcanie do handlu między narodami, zmniejszanie ryzyka związanego z ekspansją na szersze rynki i stabilizacja gospodarki.

Ile walut jest usztywnionych?

Od 2019 r. 192 kraje podpisały umowy dotyczące kursów walut, a 38 z nich ma umowy dotyczące kursów walut ze Stanami Zjednoczonymi. Spośród tych 38 krajów 14 ma waluty powiązane z USD.

Podobnie jest 25 krajów, które zawarły umowy dotyczące kursu euro; Waluty 20 krajów są powiązane z euro.

Które kraje wiążą swoją walutę z dolarem?

Trzydzieści osiem narodów zawarło umowy o kursach wymiany ze Stanami Zjednoczonymi, a 14 konwencjonalnie powiązało swoją walutę z dolarem. Należą do nich Arabia Saudyjska, Hongkong, Belize, Bahrajn, Erytrea, Irak, Jordania i Zjednoczone Emiraty Arabskie (ZEA).

Podsumowanie

Sztywny kurs walutowy to polityka rządu danego kraju, zgodnie z którą jego kurs wymiany z innym krajem jest ustalony. Większość krajów ustala swoje waluty, aby zachęcić do handlu i inwestycji zagranicznych, a także zabezpieczyć inflację. Dobrze wykonane waluty sztywno powiązane mogą zwiększyć handel i dochody. Źle realizowane narody często zdają sobie sprawę z deficytów handlowych, zwiększonej inflacji i niskich wskaźników konsumpcji.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Realistyczny kurs walutowy może zmniejszyć niepewność, promować handel i zwiększyć dochody.

• Powiązanie walutowe to polityka, w której rząd krajowy ustala określony stały kurs wymiany dla swojej waluty z walutą obcą lub koszykiem walut.

• Stany Zjednoczone mają uzgodnienia dotyczące kursów wymiany z 38 krajami, z których 14 ustala swoje waluty w stosunku do USD.

• Zbyt niski kurs walutowy utrzymuje niski poziom życia w kraju, szkodzi zagranicznym firmom i tworzy napięcia handlowe z innymi krajami.

• Sztucznie wysoki kurs walutowy przyczynia się do nadmiernej konsumpcji importu, nie może być utrzymany na dłuższą metę i często powoduje inflację, gdy się załamie.