Valuutta Peg
Mikä on valuuttakiinnitys?
Valuuttakiinnitys on politiikkaa, jossa kansallinen hallitus asettaa valuutalleen tietyn kiinteän vaihtokurssin ulkomaan valuutan tai valuuttakorin kanssa. Valuutan sitominen vakauttaa maiden välistä valuuttakurssia. Näin valuuttakurssit voidaan ennakoida pitkällä aikavälillä liiketoiminnan suunnittelua varten. Valuuttakiinnitys voi kuitenkin olla haastavaa ylläpitää ja vääristää markkinoita, jos se on liian kaukana luonnollisesta markkinahinnasta.
Valuuttakiinnitysten ymmärtäminen
Valuuttakiinnityksen ensisijainen motiivi on kannustaa maiden välistä kauppaa vähentämällä valuuttakurssiriskiä. Monien yritysten voittomarginaalit ovat alhaiset, joten pieni valuuttakurssimuutos voi eliminoida voitot ja pakottaa yritykset etsimään uusia toimittajia. Tämä pätee erityisesti erittäin kilpaillulla vähittäiskaupan alalla.
Maat luovat yleensä valuuttakiinnityksen, jonka talous on vahvempi tai kehittyneempi, jotta kotimaiset yritykset pääsevät laajemmille markkinoille pienemmällä riskillä. Yhdysvaltain dollari, euro ja kulta ovat olleet historiallisesti suosittuja valintoja. Valuuttakiinnitykset luovat vakautta kauppakumppanien välillä ja voivat pysyä paikoillaan vuosikymmeniä. Esimerkiksi Hongkongin dollari on ollut sidottu Yhdysvaltain dollariin vuodesta 1983 lähtien.
Vain realistiset valuuttakiinnitykset, joilla pyritään vähentämään volatiliteettia, voivat tuottaa taloudellista hyötyä. Valuuttakiinnityksen asettaminen keinotekoisesti korkealle tai matalalle luo epätasapainoa, joka lopulta vahingoittaa kaikkia asianomaisia maita.
Sidottujen valuuttakurssien edut
Sidotut valuutat voivat laajentaa kauppaa ja kasvattaa reaalituloja, varsinkin kun valuuttakurssien vaihtelut ovat suhteellisen pieniä eivätkä näytä pitkällä aikavälillä muutoksia. Ilman valuuttakurssiriskiä ja tariffeja yksilöt, yritykset ja valtiot voivat hyötyä täysin erikoistumisesta ja vaihdosta. Vertailevan edun teorian mukaan jokainen voi viettää enemmän aikaa siihen, mitä osaa parhaiten.
Kiinteillä valuuttakursseilla maanviljelijät voivat yksinkertaisesti tuottaa ruokaa parhaansa mukaan sen sijaan, että he kuluttaisivat aikaa ja rahaa valuuttariskin suojaamiseen johdannaisilla. Samalla tavalla teknologiayritykset voivat keskittyä parempien tietokoneiden rakentamiseen. Ehkä tärkeintä on, että molempien maiden vähittäiskauppiaat voivat hankkia tuotteita tehokkaimmilta tuottajilta. Kiinnityt valuuttakurssit mahdollistavat enemmän pitkäaikaisia sijoituksia toiseen maahan. Valuuttakiinnityksen myötä vaihtelevat valuuttakurssit eivät jatkuvasti häiritse toimitusketjuja ja muuta investointien arvoa.
Sidottujen valuuttojen haitat
Valuuttasidonnaisen maan keskuspankin on seurattava tarjontaa ja kysyntää sekä hallittava kassavirtaa kysynnän tai tarjonnan piikkejä välttääkseen. Nämä piikit voivat saada valuutan poikkeamaan sidotushinnastaan. Tämä tarkoittaa, että keskuspankin tulee pitää hallussaan suuria valuuttavarantoja estääkseen valuutansa liiallisen oston tai myynnin. Valuuttakiinnitykset vaikuttavat valuuttakauppaan hillitsemällä keinotekoisesti volatiliteettia.
Maat kohtaavat erityisiä ongelmia, kun valuutta on sidottu liian alhaiseen valuuttakurssiin. Toisaalta kotimaiset kuluttajat menettävät ostovoiman ostaa ulkomaisia tavaroita. Oletetaan, että Kiinan juan on sidottu liian matalalle Yhdysvaltain dollariin nähden. Sitten kiinalaisten kuluttajien on maksettava enemmän tuontiruoasta ja öljystä, mikä alentaa kulutustaan ja elintasoaan. Toisaalta yhdysvaltalaiset maanviljelijät ja Lähi-idän öljyntuottajat, jotka olisivat myyneet heille enemmän tavaroita, menettävät liiketoimintansa. Tämä tilanne luo luonnollisesti kauppajännitteitä aliarvostetun valuutan maan ja muun maailman välille.
Toinen joukko ongelmia ilmenee, kun valuutta on sidottu liian korkeaan kurssiin. Maa ei ehkä pysty puolustamaan kiinnitystä ajan myötä. Koska hallitus asetti koron liian korkeaksi, kotimaiset kuluttajat ostavat liikaa tuontitavaraa ja kuluttavat enemmän kuin pystyvät tuottamaan. Nämä krooniset kauppavajeet luovat laskupaineita kotivaluuttaan, ja hallituksen on käytettävä valuuttavarantoa puolustaakseen sitoumusta. Hallituksen reservit loppuvat lopulta ja sidos romahtaa.
Kun valuuttakiinnitys romahtaa, maa, joka on asettanut kiinnityksen liian korkealle, tulee yhtäkkiä kalliimmaksi tuonnista. Tämä tarkoittaa, että inflaatio kiihtyy, ja kansakunnalla voi myös olla vaikeuksia maksaa velkojaan. Toinen maa huomaa, että sen viejät menettävät markkinoita ja sen sijoittajat menettävät rahaa ulkomaisista varoista, jotka eivät ole enää yhtä arvokkaita kotimaan valuutassa. Tärkeimmät valuuttakiinnityksen erittelyt ovat Argentiinan peso Yhdysvaltain dollariin vuonna 2002, Ison-Britannian punta Saksan markkaan vuonna 1992 ja luultavasti Yhdysvaltain dollari kultaan vuonna 1971.
TTT
Esimerkki valuuttasidoksesta
Vuodesta 1986 lähtien Saudi-Arabian rial on sidottu kiinteään 3,75 dollariin. Arabien öljysaarto vuonna 1973 – Saudi-Arabian vastaus Yhdysvaltojen osallistumiseen arabien ja Israelin väliseen sotaan – johti tapahtumiin, jotka johtivat valuutan sitomiseen.
Lyhytaikaisen kauppasaarron vaikutukset laskivat Yhdysvaltain dollarin arvoa ja johtivat taloudelliseen myllerrykseen. Tämän seurauksena Nixonin hallinto laati sopimuksen Saudi-Arabian hallituksen kanssa toivoen palauttavansa USD:n entiseen supervaluuttaan. Tämän järjestelyn ansiosta Saudi-Arabian hallitus nautti Yhdysvaltain armeijan resurssien käytöstä, Yhdysvaltain valtiovarainministeriön runsaista säästöistä ja kukoistavasta taloudesta – dollarista kyllästetystä taloudesta.
Tuolloin rial oli sidottu Special Drawing Rights (SDR) -valuuttaan, joka koostuu useista kansallisista valuutoista. Inflaatio nousi ilman, että se oli sidottu öljypohjaista taloutta ruokkivaan valuuttaan. Korkean inflaation ja vuoden 1979 energiakriisin vuoksi rial alkoi kärsiä devalvaatiosta. Pelastaakseen sen täydelliseltä tuholta Saudi-Arabian hallitus sitoi riaalin Yhdysvaltain dollariin.
Valuuttakiinnitys palautti vakauden ja hidasti inflaatiota. Saudi-Arabian rahaviranomainen (SAMA) hyvittää sidon maansa talouskasvun tukemiseen ja ulkomaankaupan kustannusten vakauttamiseen.
Valuuttakytkennän UKK
Mitä valuutan sitominen tarkoittaa?
Valuutan sitominen tarkoittaa vaihtokurssin lukitsemista maasi valuutan ja toisen valuutan välillä.
Miksi maasidonnat olisivat heidän valuuttansa?
Maat sitovat valuuttansa useista syistä. Jotkut yleisimmistä ovat kansojen välisen kaupan kannustaminen, laajemmille markkinoille laajentumiseen liittyvien riskien vähentäminen ja talouden vakauttaminen.
Kuinka monta valuuttaa on sidottu?
Vuodesta 2019 lähtien 192 maalla on valuuttakurssisopimus, ja niistä 38:lla on valuuttakurssisopimus Yhdysvaltojen kanssa. Näistä 38 maasta 14:n valuutat on sidottu dollariin.
Samoin 25 maassa on euron valuuttakurssisopimuksia; 20 maan valuuttaa on sidottu euroon.
Mitkä maat sitovat valuuttansa dollariin?
Kolmekymmentäkahdeksalla maalla on valuuttakurssisopimus Yhdysvaltojen kanssa, ja 14 maata on perinteisesti sitonut valuuttansa Yhdysvaltain dollariin. Niihin kuuluvat Saudi-Arabia, Hongkong, Belize, Bahrain, Eritrea, Irak, Jordania ja Yhdistyneet arabiemiirikunnat (UAE).
Bottom Line
Valuuttakiinnitys on valtion hallituksen politiikkaa, jossa sen valuuttakurssi toisen maan kanssa on kiinteä. Useimmat maat sitovat valuutansa edistääkseen kauppaa ja ulkomaisia investointeja sekä suojatakseen inflaatiota. Hyvin toteutettuna sidotut valuutat voivat lisätä kauppaa ja tuloja. Huonosti toteutettuna valtiot huomaavat usein kauppavajeen, lisääntyneen inflaation ja alhaisen kulutusasteen.
Kohokohdat
Realistinen valuuttakiinnitys voi vähentää epävarmuutta, edistää kauppaa ja kasvattaa tuloja.
Valuuttakiinnitys on politiikkaa, jossa kansallinen hallitus asettaa valuutalleen tietyn kiinteän vaihtokurssin ulkomaan valuutan tai valuuttakorin kanssa.
Yhdysvalloilla on valuuttakurssijärjestelyt 38 maan kanssa, joista 14 on sitonut valuutansa dollariin.
Liian alhainen valuuttakiinnitys pitää kotimaisen elintaso matalana, vahingoittaa ulkomaisia yrityksiä ja luo kauppajännitteitä muiden maiden kanssa.
Keinotekoisen korkea valuuttakiinnitys lisää tuonnin ylikulutusta, sitä ei voida ylläpitää pitkällä aikavälillä ja aiheuttaa usein romahtaessaan inflaation.
