Grár listi
Hvað er grár listi?
Grár listi er listi yfir hlutabréf sem ekki eru gjaldgeng í viðskiptum af áhættusviði fjárfestingarbanka. Verðbréf á gráa listanum eru ekki endilega einstaklega áhættusöm eða á annan hátt í eðli sínu gölluð, en eru engu að síður takmörkuð. Í slíkum tilfellum getur grái listinn tekið til þeirra fyrirtækja sem starfa með fjárfestingarbankanum, oft í samruna- og yfirtökum. Þegar viðkomandi fyrirtæki hafa lokið þessum viðskiptum geta hlutabréfin verið tekin af gráa listanum, sem gerir bankanum kleift að eiga viðskipti með þær aftur.
Að skilja gráa listann
Risk arbitrage fjárfestingarstefna sem leitast við að hagnast á fyrirhuguðum samruna og yfirtökum. Sérstaklega er í stefnunni reynt að nýta möguleika á að minnka bilið á viðskiptaverði hlutabréfa marks og verðmat yfirtökuaðila á þeim hlutabréfum í fyrirhuguðum yfirtökusamningi. Í samruna hlutabréfa fyrir hlutabréf felur áhættusömun í sér að kaupa hlutabréf markmiðsins og selja hlutabréf yfirtökuaðilans. Þessi fjárfestingarstefna mun vera arðbær ef samningurinn er fullgerður; ef svo er ekki mun fjárfestirinn tapa peningum.
Gráa listanum er ætlað að gæta hagsmuna banka með því að koma í veg fyrir að hann fjárfesti í hlutabréfum sem í dag fela í sér mikla áhættu. Niðurstaða samruna eða yfirtöku mun venjulega hafa áhrif á verðmæti hlutabréfa sem gefin eru út af einhverju fyrirtækjanna sem taka þátt í samningnum. Áhrif slíks viðskiptasamnings á verð hlutabréfa geta ýmist verið jákvæð eða neikvæð, þannig að hlutabréf eru sett á gráa listann þar til samningnum er lokið og hægt er að meta áhrif hans nákvæmlega.
Trúnaður um gráa listann
Þar sem grái listinn inniheldur fyrirtæki í nánu samstarfi við fjárfestingarbanka er hann oft trúnaðarmál og geymdur nálægt viðskiptasviðum bankans. Skjalið er eingöngu búið til í innri tilgangi vegna þess að upplýsingar um viðskiptasamkomulag banka við önnur fyrirtæki eru talin trúnaðarmál. Einungis viðkomandi fyrirtæki og starfsmenn áhættugerðarsviðs viðkomandi banka vita hvaða hlutabréf eru á gráum lista eða hafa aðgang að þeim samkvæmt starfsskyldum þeirra.
Viðskipti með hlutabréf á gráa listanum eftir öðrum deildum sama banka
Á meðan áhættugreiningardeild er meinuð viðskipti innan gráa lista er öðrum deildum eða deildum viðkomandi banka ekki bannað að eiga viðskipti með grálista hlutabréfin. Til dæmis er viðskiptaborð fjárfestingabankans gjaldgengt fyrir slík viðskipti. Þetta er leyfilegt vegna þess sem kallað er kínverski veggurinn sem heldur leynd á milli deilda eða deilda banka þannig að hver deild er ómeðvituð um samskipti viðskiptavina annarra deilda. Því gæti viðskiptaborð viðkomandi banka verið ókunnugt um að samruni eða yfirtaka sé í vinnslu og hefði enga ástæðu til að meðhöndla hlutabréf útgefin af viðskiptabankafyrirtækinu öðruvísi en þau myndu meðhöndla hlutabréf útgefin af öðru fyrirtæki.
Hápunktar
Grái listinn auðkennir hlutabréfin sem áhættumatsskrifborð er takmarkað við viðskipti með miðlari eða banka.
Grái listinn kemur í veg fyrir að fjárfestingarbankaviðskiptavinir fjármálafyrirtækis sem stunda áhættusöfnun geti átt viðskipti með þau verðbréf sem eru í gangi til að koma í veg fyrir innherjaviðskipti eða skynjun þeirra.
Gráum listum er algjört trúnaðarmál þar sem þeir geta leitt í ljós samruna og kaup eða aðra viðskiptavini bankans.
Risk arbitrage er fjárfestingarstefna sem vonast til að hagnast á hlutabréfaverði samruna- og yfirtökusamninga.
