Grå liste
Hva er en grå liste?
En grå liste er en liste over aksjer som ikke er kvalifisert for handel av en investeringsbanks risikoarbitrasjeavdeling. Verdipapirer på den grå listen er ikke nødvendigvis eksepsjonelt risikable eller på annen måte iboende feil, men er likevel begrenset. I slike tilfeller kan den grå listen inkludere de firmaene som jobber med investeringsbanken, ofte i spørsmål om fusjoner og oppkjøp. Når de aktuelle firmaene har fullført denne virksomheten, kan aksjene tas av den grå listen, slik at banken kan handle dem igjen.
Forstå den grå listen
Risikoarbitrasje en investeringsstrategi som søker å tjene på foreslåtte fusjoner og oppkjøp. Spesielt forsøker strategien å utnytte potensialet for en innsnevring av gapet i handelsprisen til et måls aksje og kjøpers verdsettelse av den aksjen i en tiltenkt overtakelsesavtale. I en aksje-for-aksje- fusjon innebærer risikoarbitrasje å kjøpe aksjene til målet og selge kjøperens aksjer. Denne investeringsstrategien vil være lønnsom hvis avtalen fullføres; hvis det ikke er det, vil investoren tape penger.
Grålisten er ment å ivareta en banks interesser ved å hindre den fra å investere i aksjer som i dag har en iboende mengde risiko. Utfallet av en fusjon eller et oppkjøp vil typisk påvirke verdien av aksjer utstedt av noen av firmaene som er involvert i handelen. Påvirkningen av en slik forretningsavtale på prisen på en aksje kan være enten positiv eller negativ, så aksjer plasseres på den grå listen til avtalen er fullført og virkningen kan vurderes nøyaktig.
Konfidensialitet for den grå listen
Fordi den grå listen inkluderer firmaer som jobber tett med en investeringsbank, er den ofte konfidensiell og holdes tett innenfor bankens handelsavdelinger. Dokumentet er laget for interne formål bare fordi detaljene i en banks forretningsavtaler med andre firmaer anses som konfidensielle. Bare det involverte firmaet og de ansatte i risikoarbitrasjeavdelingen i den involverte banken vet hvilke aksjer som er på en grå liste, eller har tilgang til den i henhold til deres faglige plikter.
Handel med aksjer på den grå listen etter andre avdelinger i samme bank
Mens risikoarbitrasjeavdelingen er utestengt fra å handle innenfor grålisten, har ikke andre avdelinger eller divisjoner i den aktuelle banken forbud mot å handle med grålisteaksjene. For eksempel er investeringsbankens blokkhandelsskranke kvalifisert for slike transaksjoner. Dette er tillatt på grunn av det som omtales som den kinesiske veggen, som opprettholder hemmelighold mellom avdelinger eller avdelinger i en bank, slik at hver avdeling er uvitende om kundeinteraksjonene til andre avdelinger. Derfor kan blokkhandelsbordet til den aktuelle banken være uvitende om at en fusjon eller oppkjøp er under arbeid, og vil ikke ha noen grunn til å behandle aksjer utstedt av klientselskapet annerledes enn den ville behandlet aksjer utstedt av noe annet firma.
Høydepunkter
Den grå listen identifiserer aksjene som en risikoarbitrageskranke er begrenset fra å handle av et meglerhus eller bank.
Den grå listen forhindrer investeringsbankkunder til finansfirmaet som driver risikoarbitrasje fra å handle med disse verdipapirene med avtaler som venter for å forhindre innsidehandel eller oppfatninger om dette.
– Grålister holdes strengt konfidensielt da de kan avsløre M&A eller andre kunder i banken.
- Risikoarbitrasje er en investeringsstrategi som håper å tjene på aksjekursene på fusjons- og oppkjøpsavtaler.
