Tekjuáhætta
Hver er tekjuáhætta?
Tekjuáhætta er hættan á því að tekjustreymi sem sjóður greiðir minnki til að bregðast við lækkun vaxta. Þessi áhætta er mest ríkjandi á peningamarkaði og öðrum skammtímatekjuáætlunum (á móti langtímaáætlunum sem festa vexti). Tekjuáhætta er framlenging á vaxtaáhættu einstaks skuldabréfs.
Skilningur á tekjuáhættu
Tekjuáhætta er hættan á að ávöxtunarkrafa sjóðs sem fjárfestir í skammtímaskuldabréfum lækki vegna vaxtalækkunar. Sveiflur vaxta geta oft haft veruleg áhrif á afkomu ýmissa fjárfestinga í eigu skammtímafjárfestingarsjóðs; þetta eykur tekjuáhættu fyrir þann sjóð. Þetta er vegna þess að tekjur sem myndast af sjóðnum eru stöðugt endurfjárfestar á núverandi gengi.
Lítum til dæmis á verðbréfasjóð sem fjárfestir í verðbréfum á peningamarkaði með styttri gjalddaga en eitt ár. Ef vextir lækka, þá mun ávöxtunarkrafa peningamarkaðssjóðsins einnig lækka: þegar peningamarkaðsverðbréf eru á gjalddaga er ávöxtunin endurfjárfest á lægri vöxtum. Tekjuáhætta er sama hugtak og vaxtaáhætta,. en tekjuáhættan á við um sjóði en vaxtaáhættan um einstök skuldabréf.
Vextir sem notaðir eru til að reikna út útborgun frá peningamarkaðssjóði eru venjulega aðeins lægri en ríkjandi vextir. Þetta þýðir að ef núverandi vextir eru 4% getur peningamarkaðurinn miðað við 3,75% tekjuútgreiðslur. Ef núverandi vextir lækka niður í 3% mun peningamarkaðurinn aðlagast í samræmi við það og færa vextina sem notaðir eru til að ákvarða tekjuútborgun í 2,75%.
Þessi nálgun gerir það að verkum að alltaf er hægt að halda útgreiðslunum undir því sem aflað er af vaxtatekjum, sem tryggir að peningamarkaðurinn haldi áfram að afla tekna í framtíðinni. Jafnframt finna allir rétthafar sjóðsins að ráðstöfunartekjur þeirra úr sjóðnum skerðast þar til vextir hækka.
Lágmarka tekjuáhættu
Ein aðferð til að lágmarka tekjuáhættu sem tengist eignasafni er að dreifa eignunum þannig að langtímafjárfestingar með föstum vöxtum séu í jafnvægi við skammtímatekjusjóðseign. Með því að gera það skapast aðstæður þar sem fastir vextir á langtímafjárfestingum vega upp á móti tekjulækkun sem kann að verða þegar vextir lækka. Þetta hjálpar til við að koma á stöðugri hæð fyrir útborganir tekna, sem gerir styrkþegum kleift að raða fjárhagsáætlunum sínum út frá því lágmarki.
Hápunktar
Tekjuáhætta er hættan á að ávöxtunarkrafa sjóðs sem fjárfestir í skammtímaskuldabréfum lækki vegna vaxtalækkunar.
Þessi áhætta er algengust á peningamarkaði og öðrum skammtímatekjuáætlunum.
Sveiflur vaxta geta oft haft veruleg áhrif á afkomu ýmissa fjárfestinga í eigu skammtímafjárfestingarsjóðs; þetta eykur tekjuáhættu fyrir þann sjóð vegna þess að tekjur sem sjóðurinn skapar eru stöðugt endurfjárfestar á núverandi gengi.
