Vaxtaáhætta

Hver er vaxtaáhætta? Hvað er dæmi um vaxtaáhættu?

Á bjarnarmörkuðum flykkjast fjárfestar í fastafjárfestingar eins og skuldabréf og ríkisverðbréf vegna þess að þær bjóða upp á hlutfallslegan stöðugleika á tímum sveiflur á markaði. Að auki veita margir reglulegar vaxtagreiðslur, þekktar sem ávöxtunarkrafa eða afsláttarmiða.

Margir fjárfestar vita nú þegar að verð skuldabréfa og vextir hafa öfugt samband. Þú gætir jafnvel heyrt setninguna: "Þegar vextir hækka, lækkar verð skuldabréfa." Skuldabréf eru viðkvæm fyrir vaxtaáhættu sem þýðir að þegar vextir hækka þá lækkar verðmæti skuldabréfa og þegar vextir lækka hækkar verð skuldabréfa.

Hvernig hefur vaxtaáhætta áhrif á skuldabréf?

En hvers vegna týna skuldabréf virði þegar vextir hækka? Þetta snýst allt um framboð og eftirspurn.

Þegar vextir hækka lækkar verðmæti skuldabréfa vegna þess að fjárfestar missa áhuga á að eiga skuldabréf með lægri ávöxtunarkröfu. Þannig dregur minnkandi eftirspurn verðið niður. Á svipaðan hátt, þegar vextir eru lækkaðir, hækkar verðmæti skuldabréfa, vegna þess að fjárfestum finnst skyndilega skuldabréf með hærri ávöxtunarkröfu vera meira aðlaðandi og þar með vex eftirspurn.

Segjum að þú hafir keypt 10 ára, $1.000 skuldabréf í dag með 5% ávöxtunarkröfu og vextir hækka í 6%. Ef þú seldir skuldabréfið þitt áður en það náði gjalddaga eftir 10 ár, væri skuldabréfið þitt minna virði en nýrri skuldabréfin, sem hafa hærri ávöxtun.

Þetta er þar sem hugtakið endingartími skuldabréfa kemur inn. Lengd skuldabréfa segir okkur hversu mikið verð skuldabréfa gæti breyst ef vextir sveiflast. Almennt séð, fyrir hverja prósentubreytingu á vöxtum, hækkar eða lækkar verðmæti skuldabréfsins um sömu upphæð og gildistími þess.

TTT

Hvers vegna eykst vaxtaáhætta með gjalddaga?

Við skulum skoða nokkur dæmi til að sýna fram á hvers vegna vaxtaáhætta eykst á skuldabréfum til lengri tíma.

Segjum að þú værir með 10 ára ríkissjóð með 3,5% ávöxtunarkröfu og 8,4 ár. Með því að nota formúluna á myndinni hér að ofan, ef vextir hækkuðu um 2% myndi verðmæti skuldabréfsins lækka um 15%.

En segjum að þú hafir verið með langtímaskuldabréf, svo sem 30 ára ríkissjóð. Þetta skuldabréf er með hærri ávöxtunarkröfu, 4,5%, en það hefur einnig lengri líftíma, 14,5 ár. Þannig að ef vextir hækkuðu um 2% við þessar aðstæður myndi skuldabréfið í raun tapa 26% af verðmæti sínu!

Jafnvel þó að 30 ára skuldabréfið hafi hærri ávöxtun, gerir lengri endingartími það það næmari fyrir vaxtasveiflum.

Hvert er vaxtaáhættuálagið?

Svo hvers vegna myndi fjárfestir kaupa langtímaskuldabréf vitandi hversu viðkvæmt það er fyrir breytingum á vöxtum? Vissulega munu á 30 ára tímabili, sem er dæmigerður langtímatími, verða nokkrar vaxtabreytingar í hagkerfinu.

Þetta er þar sem vaxtaáhættuálagið kemur inn í. Mörg langtímaskuldabréf eru verðlögð með hárri ávöxtun til að vega upp á móti áhættu sem fjárfestir lendir í við kaup á verðbréfi sem er svo langt á gjalddaga: Í staðinn fyrir aukna áhættu búast fjárfestar við meiri bætur. Auknar bætur eru iðgjaldið.

Hvað veldur vaxtaáhættu?

Mundu að skuldabréf er í meginatriðum lán frá fjárfesti til fyrirtækis eða ríkisaðila: Í staðinn fyrir þessa fjármagnsfjárfestingu verður útgefandi skuldabréfa að borga til baka höfuðstól þessarar fjárfestingar ásamt vöxtum, sem er ávöxtunin.

Ytri þættir, eins og verðbólga,. stuðla að vaxtaáhættu vegna þess að Seðlabankinn verður að hækka vexti til að ná tökum á verðinu.

Fyrir sum skuldabréf, eins og fyrirtækjaskuldabréf,. hafa innri þættir einnig áhrif á vaxtaáhættu. Hugsaðu um hávaxtaskuldabréf tengd fyrirtækjum sem hafa lélegt lánshæfismat: Þessi skuldabréf gætu haft mjög háa ávöxtunarkröfu til að vega upp á móti hættu á vanskilum, ef skuldabréfaútgefandinn greiðir ekki til baka skuldir sínar. Hár ávöxtunarkrafa, lággæða skuldabréf eru einnig þekkt sem ruslbréf.

Flest verð skuldabréfa verða fyrir áhrifum af breyttum vöxtum vegna þess að það er eðli vaxtatrygginga - vaxtagreiðslur eru að hluta eða öllu leyti af ávöxtuninni.

Hafa núllafsláttarskuldabréf vaxtaáhættu?

Núll afsláttarmiðaskuldabréf bjóða ekki upp á afsláttarmiða greiðslu og þess vegna verða þau minna fyrir áhrifum af vaxtasveiflum. Hins vegar, ef fjárfestir selur núllafsláttarbréf sitt fyrir gjalddaga, er hann háður vaxtaáhættu á eftirmarkaði, enn og aftur, vegna þess að skuldabréfaverð lækkar þegar vextir hækka.

Hvernig hefur vaxtaáhætta áhrif á banka?

Í hvert skipti sem Seðlabanki Bandaríkjanna hækkar eða lækkar vexti sína,. finna öll horn á fjármálamörkuðum fyrir áhrifum þess og því er vaxtaáhætta hið óséða afl sem hagfræðingar og viðskiptamenn fylgjast grannt með.

Vextir Fed funds hafa áhrif á bæði skammtíma- og langtímavexti. Það hefur líka áhrif á erlenda gengisskráningu. Það spilar einnig inn í víðtækari efnahagslegu sjónarmið, eins og vöxt og atvinnu. Til dæmis, þegar vextir eru lækkaðir, verður auðveldara fyrir fyrirtæki að fá lán til að byggja nýjar skrifstofur eða á annan hátt stækka starfsemina vegna þess að þau munu hafa minna fé til að borga til baka. Hækkandi vextir gera það hins vegar erfiðara að eiga viðskipti, tryggja húsnæðislán til íbúðakaupa eða gera aðrar ráðstafanir sem fela í sér lánsfé.

Hvernig er hægt að stýra vaxtaáhættu? Hvers vegna verja vaxtaáhættu?

Þó að það sé ekkert sem heitir áhættulaus fjárfesting, þá eru til leiðir sem fjárfestar í skuldabréfum geta dregið úr eða forðast útsetningu fyrir vaxtaáhættu. Gestaframlag TheStreet.com, Jay Pestrichelli, segir að eitt áhættuvarnartæki, sérstaklega, veiti í raun gólf undir fjárfestingum eignasafnsins þíns.

Hápunktar

• Eftir því sem vextir hækka lækkar verð skuldabréfa og öfugt. Þetta þýðir að markaðsverð núverandi skuldabréfa lækkar til að vega upp á móti hagstæðari vöxtum nýrra skuldabréfaútgáfu.

• Vaxtaáhætta er möguleiki á að breyting á heildarvöxtum dragi úr verðmæti skuldabréfs eða annarrar fastvaxtafjárfestingar:

• Vaxtaáhætta er mæld með tímalengd fasttekjutryggingar þar sem lengri skuldabréf eru með meiri verðnæmni fyrir vaxtabreytingum.

• Hægt er að draga úr vaxtaáhættu með dreifingu á gjalddaga skuldabréfa eða verjast með vaxtaafleiðum.