收入风险

什么是收入风险？

收入风险是指基金支付的收入流因利率下降而减少的风险。这种风险在货币市场和其他短期收益基金策略（相对于锁定利率的长期策略）中最为普遍。收入风险是单个债券利率风险的延伸。

收入风险是指投资于短期债务证券的基金的收益率会因利率下降而下降的风险。利率的波动往往会对短期投资基金持有的各种投资的业绩产生重大影响；这增加了该基金的收入风险程度。这是因为基金产生的收入不断地以当前利率进行再投资。

例如，考虑一个投资于期限不到一年的货币市场证券的共同基金。如果利率下降，那么货币市场基金的收益率也会下降：当货币市场证券到期时，收益会以较低的利率进行再投资。收入风险与利率风险的概念相同，但收入风险适用于基金，而利率风险适用于个人债务证券。

用于计算货币市场基金支付的利率通常略低于现行利率。这意味着如果当前利率为 4%，货币市场可能以 3.75% 的利率为基础支付收入。如果当前利率降至 3%，货币市场将相应调整，将用于确定收入支出的利率变为 2.75%。

这种方法可以始终将支出保持在产生的利息收入以下，这是确保货币市场在未来仍然能够产生更多收入的因素。同时，该基金的任何受益人发现他们从该基金获得的可用收入减少，直到利率上升。

将与投资组合相关的收入风险程度降至最低的一种策略是分散资产，以便固定利率的长期投资与短期收入基金持有量相平衡。这样做会造成长期投资的固定利率抵消利率下降时可能发生的任何收入减少的情况。这有助于为收入支出建立更一致的下限，使受益人能够根据该最低限度安排预算。

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