Ryzyko dochodu

Co to jest ryzyko dochodu?

Ryzyko dochodu to ryzyko, że strumień dochodu płacony przez fundusz zmniejszy się w odpowiedzi na spadek stóp procentowych. Ryzyko to jest najbardziej rozpowszechnione na rynku pieniężnym i innych krótkoterminowych strategiach funduszy dochodowych (w przeciwieństwie do strategii długoterminowych, które blokują stopy procentowe). Ryzyko dochodu jest rozszerzeniem ryzyka stopy procentowej na pojedynczą obligację.

Zrozumienie ryzyka dochodu

Ryzyko dochodowe to ryzyko, że rentowność funduszu inwestującego w krótkoterminowe papiery dłużne zmniejszy się z powodu spadku stóp procentowych. Wahania stóp procentowych mogą często mieć znaczący wpływ na wyniki różnych inwestycji posiadanych przez krótkoterminowy fundusz inwestycyjny; zwiększa to stopień ryzyka dochodu dla tego funduszu. Dzieje się tak, ponieważ dochody generowane przez fundusz są stale reinwestowane po obecnym kursie.

Rozważmy na przykład fundusz inwestycyjny,. który inwestuje w papiery wartościowe rynku pieniężnego o terminie zapadalności krótszym niż rok. Jeśli stopy procentowe spadną, wówczas rentowność funduszu rynku pieniężnego również spadnie: kiedy papiery wartościowe rynku pieniężnego dojrzeją, zwroty są reinwestowane przy niższych stopach procentowych. Ryzyko dochodu to to samo pojęcie co ryzyko stopy procentowej,. ale ryzyko dochodu dotyczy funduszy, natomiast ryzyko stopy procentowej dotyczy poszczególnych dłużnych papierów wartościowych.

Stopy procentowe stosowane do obliczania wypłaty z funduszu rynku pieniężnego są zazwyczaj nieco niższe od obowiązującej stopy procentowej. Oznacza to, że jeśli obecne oprocentowanie wynosi 4%, rynek pieniężny może oprzeć wypłaty dochodu na stopie 3,75%. Jeśli obecna stopa procentowa spadnie do 3%, rynek pieniężny dostosuje się odpowiednio, przesuwając stopę stosowaną do określania wypłat dochodu do 2,75%.

Dzięki takiemu podejściu możliwe jest zawsze utrzymywanie wypłat poniżej kwoty generowanego dochodu odsetkowego, co zapewnia rynkowi pieniężnemu możliwość generowania większych dochodów w przyszłości. Jednocześnie wszyscy beneficjenci funduszu stwierdzają, że ich dostępny dochód z funduszu ulega zmniejszeniu do czasu wzrostu stóp procentowych.

Minimalizowanie ryzyka dochodu

Jedną ze strategii minimalizowania stopnia ryzyka dochodu związanego z portfelem jest dywersyfikacja aktywów tak, aby długoterminowe inwestycje o stałych stopach procentowych były zbilansowane z krótkoterminowymi funduszami dochodowymi. Takie postępowanie stwarza sytuację, w której stałe oprocentowanie inwestycji długoterminowych równoważy wszelkie spadki dochodów, które mogą wystąpić w przypadku spadku stóp procentowych. Pomaga to ustalić bardziej spójny dolny poziom wypłat dochodu, umożliwiając beneficjentom układanie swoich budżetów w oparciu o to minimum.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ryzyko dochodowe to ryzyko spadku rentowności funduszu inwestującego w krótkoterminowe papiery dłużne z powodu spadku stóp procentowych.

• Ryzyko to jest najbardziej rozpowszechnione na rynku pieniężnym i innych krótkoterminowych strategiach funduszy dochodowych.

• Wahania stóp procentowych mogą często mieć istotny wpływ na wyniki różnych inwestycji posiadanych przez krótkoterminowy fundusz inwestycyjny; zwiększa to stopień ryzyka dochodu dla tego funduszu, ponieważ dochód generowany przez fundusz jest stale reinwestowany po bieżącym oprocentowaniu.