Sjóðstreymisskuldbinding húsnæðislána (MCFO)

Hvað er sjóðstreymisskylda húsnæðislána (MCFO)?

Sjóðstreymisskuldbinding húsnæðislána (MCFO) er tegund ótryggðra almennra skuldabréfa sem hafa nokkra flokka eða hluta. MCFOs nota sjóðstreymi úr safni húsnæðislána sem skapa tekjur til að endurgreiða fjárfestum höfuðstól sinn auk vaxta. Greiðslur berast af veðlánum í lauginni og renna til handhafa MCFO verðbréfsins.

Skilningur á sjóðstreymisskyldu húsnæðislána (MCFO)

Sjóðstreymisskuldbindingar húsnæðislána (MCFOs) líkjast veðskuldbindingum (CMOs) að sumu leyti, en þær eru ekki þær sömu. MCFOs hafa ekki veð í veðlánum sem verðbréfið hefur. Þeir eru einungis skuldbundnir samkvæmt samningi til að nota tekjur af húsnæðislánunum til að greiða fjárfestum sínum. MCFO eigendur hafa engan lagalegan rétt á raunverulegum undirliggjandi veðum, þannig að MCFOs eru áhættusamari en CMOs.

Eins og CMOs, eru MCFOs form af veðtryggðu öryggi sem skapast með verðbréfun einstakra íbúðalána sem draga vexti og höfuðstólsgreiðslur úr þeim tiltekna hópi húsnæðislána. Vegna þess að þeir hafa ekki sömu lagalega vernd og CMOs, bjóða MCFOs fjárfestum venjulega hærri afsláttarmiða.

Áhætta og uppbygging sjóðstreymisskuldbindinga húsnæðislána

Eins og CMOs, pakka MCFOs húsnæðislánum í hópa með mismunandi greiðslueiginleika og áhættusnið sem kallast áföng. Áfangarnir eru greiddir til baka með höfuðstól húsnæðislána og vaxtagreiðslum í tiltekinni röð, en hæstu hlutirnir fylgja lánsfjáraukning, sem er vörn gegn uppgreiðsluáhættu og vanskilum á endurgreiðslum. Afkoma MCFO er háð breytingum á vöxtum sem og eignaupptökuhlutföllum, endurfjármögnunarvöxtum og hraða heimilissölu.

Tilgreindur gjalddagi MCFO hluta er ákvarðaður miðað við þann dag þegar gert er ráð fyrir að lokahöfuðstóll úr safni veðlána verði greiddur upp. En gjalddagar fyrir þessar tegundir MBS taka ekki mið af uppgreiðslum á undirliggjandi húsnæðislánum og eru því kannski ekki nákvæm framsetning á MBS áhættu. Flest veðbréf í gegnum veð eru með veði í 30 ára föstum vöxtum en uppgreiðslur vegna íbúðasölu eða endurfjármögnunar valda því að mörg lán eru greidd fyrr upp.

CMOs, MCFOs og önnur veðtryggð verðbréf sem ekki eru stofnuð - þessi veðskuldabréf sem ekki eru studd af ríkisstyrktu fyrirtækjum Fannie Mae, Freddie Mac eða Ginnie Mae - voru í miðju fjármálakreppunnar sem leiddi til gjaldþrots Lehman Brothers í 2008 og leiddi til billjóna dollara taps á húsnæðislánum og milljónir húseigenda misstu heimili sín vegna vanskila.

Í kjölfar fjármálakreppunnar hertu ríkisstofnanir reglur sínar um veðtryggð verðbréf og neyddu lánveitendur til að auka gagnsæi undirmálslána og hæfisstaðla til að fá slík veð. Í desember 2016 tilkynntu SEC og FINRA nýjar reglur til að draga úr MBS áhættu með framlegðarkröfum fyrir CMO og tengd MBS viðskipti.