Nixon Shock

Hvað er Nixon lostið?

Nixon Shock er setning sem notuð er til að lýsa eftirverkunum efnahagsstefnu sem Richard Nixon fyrrverandi forseti lýsti yfir árið 1971.

Einkum er það að stefnan leiddu að lokum til hruns Bretton Woods kerfis fastgengis sem tók gildi eftir síðari heimsstyrjöldina.

Að skilja Nixon lostið

The Nixon Shock fylgdi sjónvarpsávarpi Nixon forseta til þjóðarinnar, New Economic Policy. Kjarni ræðunnar var sá að Bandaríkin myndu beina sjónum sínum að innanlandsmálum á tímabilinu eftir Víetnamstríðið. Nixon lýsti þremur meginmarkmiðum áætlunarinnar:

1. Að skapa betri störf

2. Koma í veg fyrir hækkun framfærslukostnaðar

3. Að vernda Bandaríkjadal fyrir alþjóðlegum peningaspekúlantum.

Nixon nefndi skattalækkanir og 90 daga stöðvun á verði og launum sem bestu kostina til að efla vinnumarkaðinn og draga úr framfærslukostnaði. Hvað varðar spákaupmennsku gagnvart Bandaríkjadal (USD), studdi Nixon að fresta breytileika dollarans í gull. Að auki lagði Nixon til 10% viðbótarskatt á allan innflutning sem var tollskyldur. Líkt og áætlunin um að fresta breytileika dollara, ætlaði gjaldið að hvetja helstu viðskiptalönd Bandaríkjanna til að hækka verðmæti gjaldmiðla sinna.

Bretton Woods-samningurinn snerist um ytri verðmæti erlendra gjaldmiðla. Fast á móti Bandaríkjadal var verðmæti erlendra gjaldmiðla gefið upp í gulli á verði sem þingið ákvað. Hins vegar stofnaði dollarafgangur kerfinu í hættu á sjöunda áratugnum. Á þeim tíma áttu Bandaríkin ekki nóg gull til að standa undir rúmmáli dollara sem dreifðust um allan heim. Það leiddi til ofmats á dollar.

Ríkisstjórnin reyndi að styrkja dollarann og Bretton Woods, með því að Kennedy og Johnson stjórnvöld reyndu að hindra erlenda fjárfestingu, takmarka erlend lánveitingar og endurbæta alþjóðlega peningastefnu. Viðleitni þeirra bar þó að mestu leyti engan árangur.

Nixon Shock og Bretton Woods samningurinn

Kvíði læddist að lokum inn á gjaldeyrismarkaðinn , þar sem kaupmenn erlendis óttuðust að gengisfelling dollara gæti endað . Fyrir vikið fóru þeir að selja USD í meira magni og oftar. Eftir nokkrar keyrslur á dollar, leitaði Nixon að nýju efnahagslegu námskeiði fyrir landið.

Ræðu Nixons var ekki tekið eins vel á alþjóðavettvangi og í Bandaríkjunum. Margir í alþjóðasamfélaginu túlkuðu áætlun Nixons sem einhliða athöfn. Til að bregðast við því ákvað hópur tíu (G-10) iðnvæddu lýðræðisríkjanna nýtt gengi sem miðast við gengisfellt dollar í því sem varð þekkt sem Smithsonian samningurinn. Sú áætlun tók gildi í desember 1971, en hún reyndist misheppnuð.

Frá og með febrúar 1973 olli spákaupmennskumarkaðsþrýstingi gengi Bandaríkjadals til að falla og leiddi til röð gengisjafnvægis. Innan við enn mikinn þrýsting á dollarinn í mars sama ár, innleiddu G-10 samtökin stefnu sem kallaði á sex evrópska meðlimi að binda gjaldmiðla sína saman og setja þá í sameiningu upp á móti dollaranum .

Sú ákvörðun leiddi í rauninni enda á fastgengiskerfið sem Bretton Woods kom á fót.

Bretton Woods samningurinn skapaði tvær helstu stofnanir sem hafa staðist tímans tönn: Alþjóðagjaldeyrissjóðurinn og Alþjóðabankinn.

Arfleifð Nixon Shock

Upphaflega var Nixon Shock mikið lofað sem pólitískan árangur. Í dag er hins vegar langtímaávinningur Nixon Shocksins mál fræðilegrar umræðu.

Í fyrsta lagi voru aðgerðir Nixons aðal hvatinn að stöðnuninni á áttunda áratugnum. Það leiddi einnig til óstöðugleika fljótandi gjaldmiðla, þar sem Bandaríkjadalur lækkaði um þriðjung á áttunda áratugnum. Undanfarin 40 ár hefur Bandaríkjadalur verið allt annað en stöðugur, með nokkrum tímabilum af miklum sveiflum.

Frá 1985 til 1995 tapaði verðgildisvísitala Bandaríkjadals til dæmis allt að 34%. Eftir að hafa jafnað sig fljótt lækkaði það aftur verulega frá 2002 til mitt árs 2011.

Nixon lofaði einnig að ráðstöfun hans myndi koma í veg fyrir kostnaðarsama samdrátt. Undanfarna áratugi hafa Bandaríkin hins vegar orðið fyrir alvarlegum samdrætti, þar á meðal mikla samdrætti frá desember 2007 til júní 2009.

Kostir og gallar Nixon lostsins

Í dag lifum við í heimi að mestu leyti frjálst fljótandi gjaldmiðla sem verslað er með á markaði.

Þetta kerfi hefur kosti, sérstaklega hvað varðar það að gera róttæka peningastefnu eins og magnbundinn íhlutun mögulega. Seðlabankar hafa nú meiri stjórn á eigin peningum, sem gerir það auðvelt að „stjórna“ breytum eins og vöxtum, heildar peningamagni og hraða.

Á hinn bóginn skapaði flutningur Nixon einnig óvissu og leiddi til gríðarmikillar markaðar sem byggðist á því að verja áhættuna sem skapaðist af gjaldeyrisóvissu. Fjármálakreppan 2007-2008 sannaði sérstaklega að stjórn seðlabanka er engin tryggð vörn gegn alvarlegum samdrætti.

Mörgum áratugum eftir Nixon-áfallið, eru hagfræðingar enn að deila um kosti þessarar miklu stefnubreytingar og afleiðingar hennar.

TTT

Algengar spurningar um Nixon og Gold Standard

Hver var gullstaðallinn og hvernig virkaði hann?

Gullfóturinn er peningakerfi þar sem verðmæti gjaldmiðils lands byggist á föstu magni af gulli. Í reynd sáu seðlabankar til þess að auðvelt væri að breyta innlendum gjaldeyri (pappírspeningum) í gull á ákveðnu föstu verði. Gullmynt var einnig dreift sem innlendur gjaldmiðill ásamt öðrum málmyntum og seðlum.

Hvenær og hvers vegna hætti Nixon gullstaðlinum?

Richard Nixon forseti lokaði gullglugganum árið 1971 til að takast á við verðbólguvanda landsins og til að letja erlend stjórnvöld til að innleysa sífellt fleiri dollara fyrir gull.

Hvað eru Fiat peningar?

Fiat peningar eru peningar sem eru gefnir út af ríkinu sem eru ekki studdir af líkamlegri vöru eins og gulli eða silfri. Þess í stað er það stutt af ríkisstjórninni sem gaf það út.

Hvað myndi gerast ef við færum aftur til gullstaðalsins?

Sumir hagfræðingar halda því fram að ef við færum aftur til gullfótsins myndi verð í raun óstöðugleika, sem leiðir til alvarlegrar verðhjöðnunar og verðbólgu.

Þar að auki, ef til fjármálakreppu kemur, hefðu stjórnvöld lítinn sveigjanleika til að annað hvort afstýra eða takmarka hugsanlegt tjón.

Hápunktar

• Mörgum áratugum eftir Nixon-áfallið, eru hagfræðingar enn að deila um kosti þessarar miklu stefnubreytingar og afleiðingar hennar.

• Nixon-sjokkið var hvatinn að stöðnuninni á áttunda áratugnum þegar gengi Bandaríkjadals lækkaði.

• Nixon lostið leiddi í raun til endaloka Bretton Woods samningsins og breytanleika Bandaríkjadala í gull.

• Nixon-sjokkið var hagstjórnarbreyting sem Nixon forseti tók sér fyrir hendur til að forgangsraða hagvexti Bandaríkjanna með tilliti til starfa og gengisstöðugleika.

• Þökk sé Nixon áfallinu að miklu leyti, hafa seðlabankar nú meiri stjórn á eigin peningum, sem gerir það auðvelt að "stýra" breytum eins og vöxtum, heildar peningamagni og hraða.