Choc Nixon

Qu'est-ce que le choc Nixon ?

Nixon Shock est une expression utilisée pour décrire les répercussions d'un ensemble de politiques économiques vantées par l'ancien président Richard Nixon en 1971.

Plus particulièrement, les politiques ont finalement conduit à l'effondrement du système de taux de change fixes de Bretton Woods qui est entré en vigueur après la Seconde Guerre mondiale.

Comprendre le choc Nixon

Le Nixon Shock a suivi le discours télévisé du président Nixon sur la nouvelle politique économique à la nation. L'essentiel du discours était que les États-Unis tourneraient leur attention vers les problèmes intérieurs dans l'ère post-guerre du Vietnam. Nixon a défini trois objectifs principaux pour le plan :

1. Créer de meilleurs emplois

2. Endiguer la hausse du coût de la vie

3. Protéger le dollar américain des spéculateurs monétaires internationaux.

Nixon a cité des réductions d'impôts et une retenue de 90 jours sur les prix et les salaires comme les meilleures options pour stimuler le marché du travail et réduire le coût de la vie. Quant au comportement spéculatif envers le dollar américain (USD), Nixon a soutenu la suspension de la convertibilité du dollar en or. En outre, Nixon a proposé une taxe supplémentaire de 10 % sur toutes les importations soumises à des droits. Similaire à la stratégie de suspension de la convertibilité du dollar, la taxe visait à inciter les principaux partenaires commerciaux des États-Unis à augmenter la valeur de leur monnaie.

L'accord de Bretton Woods tournait autour des valeurs externes des devises étrangères. Fixée par rapport au dollar américain, la valeur des devises étrangères était exprimée en or à un prix déterminé par le Congrès. Cependant, un surplus de dollars a mis en péril le système dans les années 1960. À l'époque, les États-Unis n'avaient pas assez d'or pour couvrir le volume de dollars circulant dans le monde. Cela a conduit à une surévaluation du dollar.

Le gouvernement a tenté de soutenir le dollar et Bretton Woods, les administrations Kennedy et Johnson essayant de dissuader les investissements étrangers, de limiter les prêts étrangers et de réformer la politique monétaire internationale. Cependant, leurs efforts ont été largement infructueux.

Nixon Shock et les accords de Bretton Woods

L'anxiété s'est finalement glissée sur le marché des changes,. les commerçants à l'étranger craignant une éventuelle dévaluation du dollar. En conséquence, ils ont commencé à vendre des dollars américains en plus grandes quantités et plus fréquemment. Après plusieurs courses sur le dollar, Nixon a cherché un nouveau cours économique pour le pays.

Le discours de Nixon n'a pas été aussi bien accueilli à l'échelle internationale qu'aux États-Unis. De nombreux membres de la communauté internationale ont interprété le plan de Nixon comme un acte unilatéral. En réponse, les démocraties industrialisées du Groupe des Dix (G-10) ont décidé de nouveaux taux de change centrés sur un dollar dévalué dans ce qui est devenu connu sous le nom d' accord Smithsonian. Ce plan est entré en vigueur en décembre 1971, mais il s'est avéré infructueux.

À partir de février 1973, la pression spéculative du marché a provoqué une dévaluation de l'USD et conduit à une série de parités d'échange. Au milieu d'une pression toujours forte sur le dollar en mars de cette année-là, le G-10 a mis en œuvre une stratégie qui appelait six membres européens à lier leurs monnaies ensemble et à les faire flotter conjointement par rapport au dollar.

Cette décision a essentiellement mis fin au système de taux de change fixe établi par Bretton Woods.

Les accords de Bretton Woods ont créé deux grandes institutions qui ont résisté à l'épreuve du temps : le Fonds monétaire international et la Banque mondiale.

Héritage du choc Nixon

Initialement, le Nixon Shock a été largement salué comme un succès politique. Aujourd'hui, cependant, les avantages à long terme du choc Nixon font l'objet d'un débat scientifique.

Premièrement, les actions de Nixon ont été le principal catalyseur de la stagflation des années 1970. Cela a également conduit à l'instabilité des monnaies flottantes, le dollar américain ayant chuté d'un tiers au cours des années 1970. Au cours des 40 dernières années, le dollar américain a été tout sauf stable, avec plusieurs périodes de forte volatilité.

De 1985 à 1995, par exemple, l'indice de la valeur du dollar américain a perdu jusqu'à 34 %. Après s'être rapidement redressé, il a de nouveau fortement chuté de 2002 à mi-2011.

Nixon a également promis que sa décision empêcherait des récessions coûteuses. Au cours des dernières décennies, cependant, les États-Unis ont subi de graves récessions, notamment la Grande Récession de décembre 2007 à juin 2009.

Avantages et inconvénients du choc Nixon

Aujourd'hui, nous vivons dans un monde de monnaies principalement flottantes et négociées sur le marché.

Ce système présente des avantages, notamment pour rendre possible une politique monétaire radicale comme le Quantitative Easing (QE). Les banques centrales ont désormais un plus grand contrôle sur leur propre monnaie, ce qui facilite la « gestion » de variables telles que les taux d'intérêt, la masse monétaire globale et la vélocité.

D'autre part, la décision de Nixon a également créé des incertitudes et conduit à un marché massif basé sur la couverture des risques créés par l'incertitude monétaire. La crise financière de 2007-2008, en particulier, a prouvé que le contrôle de la banque centrale n'est pas une défense garantie contre les récessions sévères.

Plusieurs décennies après le choc Nixon, les économistes débattent encore des mérites de ce changement de politique massif et de ses éventuelles ramifications.

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Nixon et la FAQ de l'étalon-or

Qu'est-ce que l'étalon-or et comment a-t-il fonctionné ?

L'étalon-or est un système monétaire dans lequel la valeur de la monnaie d'un pays est basée sur une quantité fixe d'or. Dans la pratique, les banques centrales veillaient à ce que la monnaie nationale (papier-monnaie) soit facilement convertible en or à un prix fixe spécifique. Les pièces d'or ont également circulé comme monnaie nationale aux côtés d'autres pièces et billets en métal.

Quand et pourquoi Nixon a-t-il mis fin à l'étalon-or ?

Le président Richard Nixon a fermé la fenêtre de l'or en 1971 afin de résoudre le problème d'inflation du pays et de décourager les gouvernements étrangers d'échanger de plus en plus de dollars contre de l'or.

Qu'est-ce que l'argent Fiat ?

La monnaie fiduciaire est une monnaie émise par le gouvernement qui n'est pas garantie par une matière première physique telle que l'or ou l'argent. Au lieu de cela, il est soutenu par le gouvernement qui l'a publié.

Que se passerait-il si nous revenions à l'étalon-or ?

Certains économistes affirment que si nous revenions à l'étalon-or, les prix se déstabiliseraient en fait, entraînant des épisodes de déflation et d'inflation sévères.

De plus, en cas de crise financière, le gouvernement aurait peu de marge de manœuvre pour éviter ou limiter les dégâts potentiels.

Points forts

• Plusieurs décennies après le choc Nixon, les économistes débattent encore des mérites de ce changement de politique massif et de ses éventuelles ramifications.

• Le choc Nixon a été le catalyseur de la stagflation des années 1970 avec la dévaluation du dollar américain.

• Le choc Nixon a effectivement conduit à la fin des accords de Bretton Woods et à la convertibilité du dollar américain en or.

• Le choc Nixon était un changement de politique économique entrepris par le président Nixon pour donner la priorité à la croissance économique des États-Unis en termes d'emplois et de stabilité du taux de change.

• Grâce en grande partie au choc Nixon, les banques centrales ont désormais un plus grand contrôle sur leur propre monnaie, ce qui facilite la "gestion" de variables telles que les taux d'intérêt, la masse monétaire globale et la vélocité.