Stagflation
Hvað er stagflation?
Stagflation er orð sem flestir seðlabankar óttast. Þetta hugtak vísar til eitraðrar samsetningar aukins atvinnuleysis og neikvæðrar vergri landsframleiðslu (VLF) sem skapar efnahagslega stöðnun.
Og - ólíkt því sem gerist í samdrætti,. þar sem fyrirtæki leggjast saman, framleiðsluframleiðsla minnkar og eftirspurn, og þar með verð, lækkar - stöðnunarumhverfi fylgir einnig hækkuðu verði og mikilli verðbólgu,. sem skapar sérstaklega erfitt vandamál að leysa.
Þó að seðlabankar hafi nokkur tæki til umráða til að berjast gegn stöðnun – eða enn betra, til að koma í veg fyrir að hagkerfi þeirra verði algjörlega fast í henni – þá eru nokkur hlutabréf sem standa sig betur jafnvel við svo erfiðar aðstæður. Við munum fara nánar út í þá hér að neðan.
Hvernig gerist stagflation? Hvað gerist í efnahagslífinu?
Orðalagið „stagflation“ er skapandi blanda af „stöðnun“ og „verðbólgu“ sem breski stjórnmálamaðurinn Ian Macleod sagði fyrst á sjöunda áratugnum. Nemendur hagfræðikenninga höfðu lengi talið þetta ósennilegt, aðallega vegna þess að atvinnuleysi og verðbólga hafa tilhneigingu til að ganga öfugt: Þegar atvinnuleysi er mikið lækkar verð yfirleitt vegna þess að eftirspurn minnkar og öfugt.
En það getur gerst og gerist.
Stagflation Dæmi: Bandaríkin á áttunda áratugnum
Verðfall varð í Bandaríkjunum á áttunda áratugnum vegna aukins atvinnuleysis, hægs hagvaxtar og olíukreppu. Í raun má segja að stór hluti áttunda áratugarins og byrjun þess níunda hafi verið tími samdráttar. Óeirðir í Miðausturlöndum urðu til þess að Bandaríkin útveguðu Ísrael vopn, sem vakti reiði arabaríkja OPEC, Samtaka olíuútflutningsríkja. OPEC réð yfir meira en helmingi af olíubirgðum heimsins og vegna inngripanna refsuðu þeir Bandaríkjunum sem og öðrum þjóðum með því að setja á viðskiptabann, banna í raun olíuútflutning auk þess að takmarka olíuframleiðslu.
Olíubannið olli miklum birgðaskorti og verð hækkaði upp úr öllu valdi eftir eftirspurn. Viðskiptabanninu var ekki aflétt fyrr en árið 1974, þegar Bandaríkin sannfærðu Ísraela um að draga herlið til baka frá Sínaískaga, þó að íranska byltingin sem fylgdi í kjölfarið árið 1979 hafi skapað frekari truflanir á olíubirgðum á ný.
Hagfræðifræðingar, sérstaklega þeir sem fylgdu kenningum John Maynard Keys, töldu að í þessari atburðarás ætti hækkandi olíuverð í raun að knýja fram hagvöxt. En þetta gerðist ekki. Seðlabankinn reyndi margar aðferðir til að berjast gegn stöðnun, en gagnrýnendur telja það lítið vegna þess að það var umfram lausafjárstaða á mörkuðum, sem í grundvallaratriðum leyfði svigrúm fyrir verð til að halda áfram að hækka. Það leið þangað til 1979, þegar Paul Volcker, seðlabankastjóri, hækkaði vexti í tveggja stafa tölu til að bæla niður hömlulausa verðbólgu.
Hvað veldur stagflation?
Dræmur hagvöxtur og aukið atvinnuleysi skapa stöðnun, en það þarf auka hráefni, eins og birgðasjokk, til að kveikja í eldinum. Framboðsáföll eru óvæntir atburðir sem valda meiriháttar truflunum í aðfangakeðjunni, eins og stríð, náttúruhamfarir eða, í samtímanum, heimsfaraldur COVID-19. Seðlabanki Bandaríkjanna birti meira að segja blöð þar sem lýst var hvernig hann endurstillti ríkisfjármálastefnuna til að bregðast við þessu framboðsáfalli með því að dæla lausafé inn á markaði og lækka vexti.
Hver eru áhrif stagflation?
Enginn ætti að koma á óvart að heyra að það að lifa í gegnum stagflation er frekar ömurleg reynsla. Reyndar bjuggu hagfræðingar meira að segja til eymdarvísitöluna sem leið til að mæla vanlíðan sem meðalmaður finnur fyrir efnahagslega. Þetta hlutfall er reiknað með því að bæta árstíðaleiðréttu starfshlutfalli við verðbólgu. Hæsta eymdarvísitala sem mælst hefur var á fyrsta kjörtímabili Ronalds Reagans.
Hvernig berst þú við stagflation? Af hverju er svona erfitt að laga?
Seðlabankar þurfa yfirleitt að berjast gegn verðbólgu eða hægum vexti, ekki báða á sama tíma. Þegar þetta gerist þurfa þeir venjulega að velja hið meiri illsku til að einbeita sér að fyrst. Eftir fyrstu bylgju COVID-19 heimsfaraldursins hóf Seðlabankinn röð magnbundinna aðgerða sem ætlað er að auka lausafjárstöðu og örva vöxt, aðallega með auknu lánsfé og útlánum. Nú þegar svo virðist sem verðbólga sé komin til að vera, telja margir að seðlabankinn muni hækka vexti til að ráðast gegn henni — á tímabundnum kostnaði hagvaxtar.
Hvernig ættir þú að fjárfesta meðan á stagflation stendur? Hvaða hlutabréf standa sig vel?
Venjulega standa hlutabréfin sem njóta góðs af verðbólgu einnig vel í stöðnun. Þar á meðal eru verðmæti hlutabréfa,. þar sem hlutabréfaverð er lægra en raunverulegt virði þeirra, eða innra verðmæti. Fjárfestar nota mælikvarða eins og verð-til- tekjuhlutfall (V/H-hlutföll) til að ákvarða hlutfallslegt verðmæti hlutabréfa.
Hvernig er verðbólga frábrugðin öðrum tegundum verðbólgu?
Það eru margar mismunandi tegundir verðbólgu og hver þeirra hefur einstaka eiginleika og afleiðingar sem aðgreina hana frá hinum. Skoðaðu orðalistann hér að neðan til að læra hvað skilgreinir hverja tegund verðbólguumhverfis.
Orðalisti yfir verðbólgutengd hugtök
Verðhjöðnun, andstæða verðbólgu, gerist þegar verð á vörum og þjónustu lækkar, venjulega vegna breytinga á peningaframboði. Aftur á móti eykst kaupmáttur neytenda (þ.e. neytendur „fá meira fyrir dollarann“), þó að það verði líka að taka fram að verðhjöðnun gefur venjulega til kynna hægagang í hagkerfinu.
Verðbólga, sem ekki má rugla saman við verðhjöðnun, þýðir einfaldlega að verðbólga eykst hægar en áður var gert ráð fyrir. Til dæmis, ef mánaðarleg neysluverðsvísitala var mæld á 4,2% ársvexti í júní og 3% í júlí, lækkaði verðið um 1,2% - en er enn að hækka um 3% á ári.
Ofverðbólga er verðbólga sem er há utan töflunnar og fer enn hraðar. Við erum að tala um 1.000%+ vexti. Óðaverðbólga hefur lamandi áhrif á hagkerfi og getur hrunið gjaldmiðil. Í Ungverjalandi eftir síðari heimsstyrjöldina var óðaverðbólgan svo slæm að stjórnvöld þurftu að prenta 100 quinbilljón dollara seðil, sem gerir það að hæsta verðbólgu sem gefið hefur verið út.
Stagflation er eitruð blanda af mikilli verðbólgu, miklu atvinnuleysi, litlum sem engum hagvexti og framboðsáfalli.
Erum við að upplifa stagflation?
Samkvæmt myndbandi frá Blu Putnam og Erik Norland hjá CME Group, „með verðhækkunum og mörgum óvissuþáttum sem bandaríska hagkerfið stendur frammi fyrir, eykst hættan á stöðnun – það er að segja aukin verðbólga sem líkist 1970 með hægum vexti eða jafnvel samdrætti. "
##Hápunktar
Frá því á áttunda áratugnum hefur hækkandi verðlag á tímum hægs eða neikvæðs hagvaxtar orðið að nokkru leyti venju fremur en undantekningarástand.
Verðfall var fyrst viðurkennt á áttunda áratugnum þegar mörg þróuð hagkerfi urðu fyrir hraðri verðbólgu og miklu atvinnuleysi vegna olíuáfalls.
Ríkjandi hagfræðikenning á þeim tíma gat ekki auðveldlega útskýrt hvernig stagflation gæti átt sér stað.
Stöðnun vísar til hagkerfis sem er að upplifa samtímis aukningu í verðbólgu og stöðnun efnahagsframleiðslu.
##Algengar spurningar
Hvað er dæmi um stagflation?
Dæmi um stagflation er þegar stjórnvöld prenta gjaldmiðil (sem myndi auka peningamagn og skapa verðbólgu), en hækka skatta (sem myndi hægja á hagvexti) - sem leiðir til stöðvunar.
Hvers vegna er stagflation slæmt?
Verðstöðvun er mótsögn þar sem hægur hagvöxtur myndi líklega leiða til aukins atvinnuleysis en ætti ekki að leiða til hækkandi verðlags. Þetta er ástæðan fyrir því að þetta fyrirbæri er talið slæmt - aukning á atvinnuleysi hefur í för með sér minnkandi eyðslugetu neytenda. Ef þú dregur úr verðbólgu á flótta þýðir það að það sem neytendur eiga eru að tapa verðgildi eftir því sem tíminn líður - það er minna fé til að eyða og verðmæti peninganna minnkar.
Hvað veldur stagflation?
Stöðnun einkennist af hægum hagvexti og tiltölulega miklu atvinnuleysi – eða efnahagslegri stöðnun – sem á sama tíma fylgir hækkandi verðlagi (þ.e. verðbólgu). Yfirleitt á sér stað verðstöðvun þegar peningamagn stækkar á meðan framboð er takmarkað.
Hver er lækningin við stagflation?
Það er engin endanleg lækning við stagflation. Samstaða hagfræðinga er að auka þurfi framleiðni að því marki að það myndi leiða til meiri hagvaxtar án aukinnar verðbólgu. Þetta myndi þá leyfa aðhald peningastefnunnar til að hemja verðbólguþáttinn í stöðnun (það er hægara sagt en gert, þannig að lykillinn að því að koma í veg fyrir stöðnun er að vera afar fyrirbyggjandi við að forðast hana).
