Aðalmarkaður
Hvað er aðalmarkaður?
Aðalmarkaður er uppspretta nýrra verðbréfa. Oft á kauphöllinni er það þangað sem fyrirtæki, stjórnvöld og aðrir hópar fara til að fá fjármögnun með skulda- eða hlutabréfatengdum verðbréfum. Aðstoð er auðveldað af sölutryggingahópum sem samanstanda af fjárfestingarbönkum sem setja upphafsverðbil fyrir tiltekið verðbréf og hafa umsjón með sölu þess til fjárfesta.
Þegar fyrstu sölu er lokið fara frekari viðskipti fram á eftirmarkaði,. þar sem meginhluti gjaldeyrisviðskipta á sér stað á hverjum degi.
Skilningur á aðalmarkaði
Aðalmarkaðurinn er þar sem verðbréf verða til. Það er á þessum markaði sem fyrirtæki selja eða setja á flot (í fjármálamáli) ný hlutabréf og skuldabréf til almennings í fyrsta skipti.
Fyrirtæki og ríkisaðilar selja nýjar útgáfur af almennum og forgangshlutabréfum, fyrirtækjaskuldabréfum og ríkisskuldabréfum, seðlum og víxlum á aðalmarkaði til að fjármagna umbætur í viðskiptum eða auka starfsemi. Þrátt fyrir að fjárfestingarbanki geti ákveðið upphafsverð verðbréfanna og fengið þóknun fyrir að auðvelda sölu, rennur megnið af því fé sem fæst við söluna til útgefanda.
Aðalmarkaðurinn er ekki líkamlegur staður; það endurspeglar meira eðli vörunnar. Lykilmarkandi einkenni frummarkaðs er að verðbréf á honum eru keypt beint frá útgefanda - öfugt við að vera keypt af fyrri kaupanda eða fjárfesti, "second-hand" ef svo má segja.
Fjárfestar greiða yfirleitt minna fyrir verðbréf á aðalmarkaði en á eftirmarkaði.
Allar útgáfur á frummarkaði eru háðar ströngu eftirliti. Fyrirtæki verða að leggja fram yfirlýsingar hjá Securities and Exchange Commission (SEC) og öðrum verðbréfastofnunum og verða að bíða þar til umsóknir þeirra eru samþykktar áður en þau geta boðið fjárfestum þær til sölu.
Eftir að upphaflegu útboði er lokið - það er að segja öll hlutabréf eða skuldabréf eru seld - lokar aðalmarkaðurinn. Þau verðbréf hefjast síðan viðskipti á eftirmarkaði.
Tegundir aðalmarkaðsmála
Almennt upphaflegt útboð , eða IPO, er dæmi um verðbréf sem gefið er út á aðalmarkaði. Útboð á sér stað þegar einkafyrirtæki selur almenningi hlutabréf í fyrsta skipti, ferli sem kallast „að fara á almenning“. Ferlið, þar á meðal upprunalegt verð nýju hlutabréfanna, er ákveðið af tilnefndum fjárfestingarbanka, ráðinn af fyrirtækinu til að gera fyrstu sölutryggingu fyrir tiltekið hlutabréf.
Til dæmis, fyrirtækið ABCWXYZ Inc. ræður fimm sölutryggingafyrirtæki til að ákvarða fjárhagslegar upplýsingar um IPO þess. Söluaðilar greina frá því að útgáfuverð hlutabréfanna verði $15. Fjárfestar geta síðan keypt IPO á þessu verði beint frá útgáfufyrirtækinu. Þetta er fyrsta tækifærið sem fjárfestar hafa til að leggja fram fjármagn til fyrirtækis með kaupum á hlutabréfum þess. Eigið fé fyrirtækis samanstendur af fjármunum sem myndast við sölu hlutabréfa á aðalmarkaði.
Forréttindaútboð (útgáfa) gerir fyrirtækjum kleift að afla viðbótarfjár í gegnum aðalmarkaðinn eftir að hafa þegar farið með verðbréf inn á eftirmarkaðinn. Núverandi fjárfestum býðst hlutfallsleg réttindi miðað við þau hlutabréf sem þeir eiga nú og aðrir geta fjárfest að nýju í nýmyntuðum hlutabréfum.
Lokað útboð og aðalmarkaður
Aðrar tegundir aðalmarkaðsútboða fyrir hlutabréf eru einkaútboð og ívilnandi úthlutun. Lokað útboð gerir fyrirtækjum kleift að selja beint til mikilvægari fjárfesta eins og vogunarsjóða og banka án þess að gera hlutabréf aðgengileg almenningi. Ívilnandi úthlutun býður upp á hlutabréf til valinna fjárfesta (venjulega vogunarsjóða, banka og verðbréfasjóða) á sérstöku verði sem ekki er í boði fyrir almenning.
Á sama hátt geta fyrirtæki og stjórnvöld sem vilja mynda skuldafjármagn valið að gefa út ný skammtíma- og langtímaskuldabréf á aðalmarkaði. Ný skuldabréf eru gefin út með afsláttarvöxtum sem samsvara gildandi vöxtum við útgáfu, sem geta verið hærri eða lægri en þau sem fyrirliggjandi skuldabréf bjóða upp á.
##Aðalmarkaður vs. eftirmarkaði
Aðalmarkaðurinn vísar til markaðarins þar sem verðbréf eru stofnuð og fyrst gefin út, en eftirmarkaðurinn er sá þar sem viðskipti eru með þau eftir á meðal fjárfesta.
Aðalmarkaður
Tökum sem dæmi bandarísk ríkisskuldabréf - skuldabréfin, víxlana og seðlana sem bandarísk stjórnvöld gefa út. The Dept. Ríkissjóðs tilkynnir um nýjar útgáfur þessara skuldabréfa með reglulegu millibili og selur þau á uppboðum sem haldin eru margsinnis yfir árið. Þetta er dæmi um frummarkaðinn í gangi.
Einstakir fjárfestar geta keypt nýútgefin bandarísk ríkisskuldabréf beint frá stjórnvöldum í gegnum TreasuryDirect,. rafrænt markaðstorg og netreikningakerfi. Þetta getur sparað þeim peninga á miðlunarþóknun og öðrum milliliðagjöldum.
###Eftirmarkaður
Nú skulum við segja að sumir fjárfestar sem keyptu eitthvað af skuldabréfum eða víxlum ríkisins á þessum uppboðum — þeir eru yfirleitt fagfjárfestar, eins og verðbréfamiðlar, bankar, lífeyrissjóðir eða fjárfestingarsjóðir — vilji selja þau. Þeir bjóða þau í kauphöllum eða mörkuðum eins og NYSE, Nasdaq eða yfir-the-counter (OTC), þar sem aðrir fjárfestar geta keypt þau. Þessi bandarísku ríkisbréf eru nú á eftirmarkaði.
Með hlutabréfum getur munurinn á frum- og eftirmarkaði virst aðeins skýjaðri. Í meginatriðum er eftirmarkaðurinn það sem almennt er nefnt „hlutabréfamarkaðurinn“, kauphallirnar þar sem fjárfestar kaupa og selja hlutabréf hver af öðrum. En í raun getur kauphöll verið staður bæði aðal- og eftirmarkaðar.
Til dæmis, þegar fyrirtæki byrjar opinberlega í kauphöllinni í New York (NYSE), er fyrsta útboðið á nýjum hlutum þess aðalmarkaður. Hlutabréfin sem eiga viðskipti eftir á, með verð þeirra daglega skráð á NYSE, eru hluti af eftirmarkaði.
Tegundir eftirmarkaða
Eftirmarkaði er frekar skipt í tvær tegundir:
Uppboðsmarkaður, opið upphrópunarkerfi þar sem kaupendur og seljendur safnast saman á einum stað og tilkynna á hvaða verði þeir eru tilbúnir að kaupa og selja verðbréf sín
Söluaðilamarkaður, þar sem þátttakendur á markaðnum eru tengdir í gegnum rafræn net. Söluaðilar halda skrá yfir verðbréf og standa síðan tilbúnir til að kaupa eða selja með markaðsaðilum.
Lykilmunurinn á aðal- og eftirmarkaði: seljandi eða uppspretta verðbréfanna. Á aðalmarkaði er það útgefandi hlutabréfanna eða skuldabréfanna eða hvað sem eignin er. Á eftirmarkaði er það annar fjárfestir eða eigandi. Þegar þú kaupir verðbréf á aðalmarkaði ertu að kaupa nýja útgáfu beint frá útgefanda og það er einskipti. Þegar þú kaupir verðbréf á eftirmarkaði, tekur upphaflegi útgefandi þess verðbréfs — hvort sem það er fyrirtæki eða ríkisstjórn — engan þátt og tekur ekki þátt í ágóðanum.
Í stuttu máli eru verðbréf keypt á aðalmarkaði. Þeir versla á eftirmarkaði.
Dæmi um aðalmarkaði
Í júní 2017 tilkynnti Lýðveldið Argentína að það væri að selja 2,75 milljarða dala skuldir í tveggja hluta skuldabréfasölu í Bandaríkjadal. Fjármögnun var að fara í ábyrgðarstjórnun. Sameiginlegir söluaðilar voru Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank og Credit Suisse. Það var í fyrsta skipti sem ríkisstjórn sem var metið með rusl-einkunn - Argentína hafði aðeins snúið aftur á skuldamarkaði árið áður eftir að gríðarleg vanskil höfðu útilokað það um stund - bauð aldarskuldabréf (sem eru á gjalddaga eftir 100 ár).
Frumútboð Facebook
Frumútboð Facebook (META), nú Meta, árið 2012 var á þeim tíma stærsta IPO netfyrirtækis og stærsta IPO í tæknigeiranum í sögu Bandaríkjanna. Væntingar voru miklar: Margir fjárfestar töldu að verðmæti hlutabréfa myndi mjög hratt aukast á eftirmarkaði vegna vinsælda félagsins og hraðs velgengni. Vegna mikillar eftirspurnar á aðalmarkaði verðlögðu sölutryggingar hlutabréfið á $38 á hlut, efst á 35-38 dollara markinu, og hækkuðu hlutabréfaútboðið um 25% í 421 milljón hluti. Hlutabréfaverðið varð 104 milljarðar dala, það stærsta af nýlega opinberu fyrirtæki.
Þrátt fyrir að Facebook hafi safnað 16 milljörðum dala í gegnum aðalmarkaðinn jókst virði hlutabréfanna ekki mikið daginn sem hlutafjárútboðið fór fram: Það lokaði í 38,23 dali eftir að 460 milljónir hluta voru seldar og velta fór yfir 100%. Facebook lækkaði í raun umtalsvert seinna árið 2012 og fór í sögulegt lágmark upp á $17,73 í september. 4, 2012.
En það náði sér, að hluta til þökk sé mikilli áherslu fyrirtækisins á farsímavettvang sinn.
Ef þú fjárfestir $10.000 í fyrirtækinu við IPO þess hefðirðu fengið 263 hluti af Facebook- hlutabréfum. Frá og með 13. maí 2022 voru þessi hlutabréf að seljast fyrir $198 stykkið, sem gerir fjárfestingu þína virði $52.239. Eftir á að hyggja virðast þessi aðalmarkaðskaup upp á $38 á hlut vera töluverðan afslátt.
Aðalatriðið
Aðalmarkaður er táknrænn staður þar sem verðbréf hefja frumraun sína - þar sem ný skuldabréf og hlutabréf fyrirtækja eru gefin út til að selja fjárfesta í fyrsta skipti. Þau eru seld af fyrirtækjum, stjórnvöldum eða öðrum aðilum sem gefa þau út, oft með aðstoð fjárfestingarbanka, sem standa undir nýjum útgáfum, ákveða verð þeirra og hafa umsjón með útgáfu þeirra.
Það er frummarkaður fyrir flestar tegundir eigna, þar sem hlutabréf (hlutabréf) og skuldabréf eru algengust. Og það eru nokkrar mismunandi gerðir af aðalmarkaðsmálum. Þekktust eru IPOs. Önnur eru lokuð útboð og réttindaútboð.
Flestir kaupendur á aðalmarkaði eru fagfjárfestar, þó að einstakir fjárfestar geti auðveldlega komist inn í ákveðin tilboð, eins og ný bandarísk ríkisskuldabréf.
Eftir að þau hafa verið gefin út á aðalmarkaði, eru núverandi hlutabréf í hlutabréfum, skuldabréfum og öðrum verðbréfum verslað á milli fjárfesta á því sem kallast eftirmarkaður - í meginatriðum, kunnuglegum kauphöllum og hlutabréfamörkuðum.
##Hápunktar
Kauphallir tákna þess í stað eftirmarkaði, þar sem fjárfestar kaupa og selja hver af öðrum.
Tegundir aðalmarkaðsútgáfu eru meðal annars opinbert útboð (IPO), lokuð útboð, forgangsréttarútboð og forgangsúthlutun.
Á frummarkaði geta fjárfestar keypt verðbréf beint frá útgefanda.
Á frummarkaði eru ný hlutabréf og skuldabréf seld almenningi í fyrsta sinn.
Eftir að þau hafa verið gefin út á aðalmarkaði eru viðskipti með verðbréf milli fjárfesta á svokölluðum eftirmarkaði - í meginatriðum, kunnuglegum kauphöllum.
##Algengar spurningar
Hverjar eru tegundir aðalmarkaða?
Það er aðalmarkaður fyrir næstum allar tegundir fjármálaeigna þarna úti. Þeir stærstu eru aðalhlutabréfamarkaðurinn, aðalskuldabréfamarkaðurinn og aðal húsnæðislánamarkaðurinn. Algengasta tegundin af aðalmarkaðsútgáfum eru: - Almennt útboð (IPO): þegar fyrirtæki gefur út hlutabréf til almennings fyrir fyrsta skipti- Forréttindaútgáfa/útboð: tilboð til núverandi hluthafa félagsins um að kaupa nýja hluti til viðbótar með afslætti.- Lokað útboð: útgáfa hlutabréfa í félaginu til einstaklings, fyrirtækis eða fámenns hóps fjárfesta - venjulega stofnana eða viðurkenndar - í stað þess að vera gefin út á almennum markaði. - Ívilnandi úthlutun: hlutabréf sem boðin eru tilteknum hópi á sérstöku eða afslætti gengi, sem er ólíkt hlutabréfaverði sem verslað er með á almennum markaði.
Hvert er hlutverk aðalmarkaðarins?
Aðalmarkaðurinn er eins og frumraunball eða brúðkaup: Það markar upphaf nýs verðbréfs - hlutabréfa eða skuldabréfa - á fjármálamarkaðinn. Aðalmarkaðir gera fyrirtækjum og stjórnvöldum kleift að laða að fjárfesta og afla fjár — til að greiða skuldir eða stækka. Þeir gera einnig fjárfestum með eignir kleift að setja peningana sína í, afla tekna eða komast inn á jarðhæð í efnilegu ungu fyrirtæki.
Hver er aðalmarkaðurinn og eftirmarkaðurinn á Indlandi?
Aðal- og eftirmarkaðir á Indlandi virka eins og þeir gera hvar sem er: Á aðalmarkaði kaupir fjárfestirinn hlutabréf eða skuldabréf beint frá fyrirtæki í einu skipti; á eftirmarkaði kaupa og selja fjárfestar hlutabréfin og skuldabréfin sín á milli og geta gert það óendanlega oft. Á Indlandi, þegar fyrirtæki vilja fara á markað og stofna aðalmarkað fyrir hlutabréf sín, verða þau að fá samþykki frá Securities and Exchange Board of India (SEBI), jafngildi SEC í Bandaríkjunum
Hver er aðalmarkaðurinn og eftirmarkaðurinn?
Bæði aðalmarkaðurinn og eftirmarkaðurinn eru þættir kapítalísks fjármálakerfis, þar sem peningar eru aflað með kaupum og sölu á verðbréfum - fjármálaeignum eins og hlutabréfum og skuldabréfum. Ný verðbréf eru gefin út (stofnuð) og seld fjárfestum í fyrsta skipti á frummarkaði. Síðan versla fjárfestar þessi verðbréf á eftirmarkaði. Eftirmarkaðurinn er það sem við lítum almennt á sem hlutabréfamarkaðinn eða kauphöllina.
