rynek pierwotny
Co to jest rynek pierwotny?
Rynek pierwotny jest źródłem nowych papierów wartościowych. Często na giełdzie firmy, rządy i inne grupy udają się w celu uzyskania finansowania za pomocą papierów dłużnych lub kapitałowych. Rynki pierwotne ułatwiają grupy ubezpieczeniowe składające się z banków inwestycyjnych, które ustalają początkowy przedział cenowy dla danego papieru wartościowego i nadzorują jego sprzedaż inwestorom.
Po zakończeniu pierwszej sprzedaży następuje dalszy obrót na rynku wtórnym,. gdzie większość obrotu giełdowego odbywa się każdego dnia.
Zrozumienie rynków pierwotnych
Rynek pierwotny to miejsce, na którym tworzone są papiery wartościowe. To na tym rynku firmy po raz pierwszy sprzedają lub wprowadzają ( w języku finansów) nowe akcje i obligacje.
Spółki i jednostki rządowe sprzedają na rynku pierwotnym nowe emisje akcji zwykłych i uprzywilejowanych, obligacje korporacyjne i obligacje rządowe, weksle i weksle w celu sfinansowania usprawnień biznesowych lub rozszerzenia działalności. Chociaż bank inwestycyjny może ustalić cenę początkową papierów wartościowych i otrzymać opłatę za ułatwienie sprzedaży, większość pieniędzy zebranych ze sprzedaży trafia do emitenta.
Rynek pierwotny nie jest miejscem fizycznym; bardziej odzwierciedla charakter towarów. Kluczową cechą charakterystyczną rynku pierwotnego jest to, że papiery wartościowe na nim są kupowane bezpośrednio od emitenta – w przeciwieństwie do kupowania od poprzedniego nabywcy lub inwestora, że tak powiem „z drugiej ręki”.
Inwestorzy zazwyczaj płacą mniej za papiery wartościowe na rynku pierwotnym niż na rynku wtórnym.
Wszystkie kwestie na rynku pierwotnym podlegają ścisłej regulacji. Firmy muszą składać oświadczenia w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz innych agencjach papierów wartościowych i muszą czekać na zatwierdzenie ich wniosków, zanim będą mogły zaoferować je do sprzedaży inwestorom.
Po zakończeniu pierwszej oferty — czyli sprzedaży wszystkich akcji lub obligacji — rynek pierwotny zostaje zamknięty. Papiery te następnie rozpoczynają obrót na rynku wtórnym.
Rodzaje problemów na rynku pierwotnym
Przykładem papieru wartościowego wyemitowanego na rynku pierwotnym jest pierwsza oferta publiczna,. czyli IPO. IPO ma miejsce, gdy prywatna firma po raz pierwszy sprzedaje publicznie akcje, w procesie znanym jako „upublicznienie”. Proces, w tym pierwotną cenę nowych akcji, jest ustalany przez wyznaczony bank inwestycyjny, wynajęty przez firmę do przeprowadzenia początkowego gwarantowania emisji dla poszczególnych akcji.
Na przykład firma ABCWXYZ Inc. zatrudnia pięć firm ubezpieczeniowych w celu ustalenia szczegółów finansowych swojej oferty publicznej. Ubezpieczyciele podają, że cena emisyjna akcji wyniesie 15 USD. Inwestorzy mogą następnie kupić IPO po tej cenie bezpośrednio od firmy emitującej. Jest to pierwsza okazja, jaką inwestorzy muszą wnieść do firmy poprzez zakup jej akcji. Na kapitał własny spółki składają się środki uzyskane ze sprzedaży akcji na rynku pierwotnym.
Oferta (emisja) praw umożliwia spółkom pozyskiwanie dodatkowego kapitału poprzez rynek pierwotny po wprowadzeniu papierów wartościowych na rynek wtórny. Obecnym inwestorom oferowane są proporcjonalne prawa w oparciu o akcje, które obecnie posiadają, a inni mogą ponownie inwestować w nowo wyemitowane akcje.
Prywatne lokowanie i rynek pierwotny
Inne rodzaje ofert na rynku pierwotnym dla akcji obejmują oferty prywatne i preferencyjne przydziały. Oferty prywatne pozwalają firmom sprzedawać bezpośrednio bardziej znaczącym inwestorom, takim jak fundusze hedgingowe i banki, bez publicznego udostępniania akcji. Przydział preferencyjny oferuje akcje wybranym inwestorom (zwykle fundusze hedgingowe, banki i fundusze inwestycyjne) po specjalnej cenie niedostępnej dla ogółu społeczeństwa.
Podobnie przedsiębiorstwa i rządy, które chcą wygenerować kapitał dłużny, mogą zdecydować się na emisję nowych krótko- i długoterminowych obligacji na rynku pierwotnym. Nowe obligacje emitowane są ze stopami kuponowymi odpowiadającymi aktualnym stopom procentowym w momencie emisji, które mogą być wyższe lub niższe niż oferowane przez wcześniej istniejące obligacje.
Rynek pierwotny a rynek wtórny
Rynek pierwotny odnosi się do rynku, na którym papiery wartościowe są tworzone i emitowane po raz pierwszy, natomiast rynek wtórny to rynek, na którym są one następnie przedmiotem obrotu między inwestorami.
Rynek pierwotny
Weźmy na przykład amerykańskie obligacje skarbowe – obligacje, weksle i banknoty emitowane przez rząd USA. Departament Skarbu okresowo ogłasza nowe emisje tych dłużnych papierów wartościowych i sprzedaje je na przetargach,. które odbywają się wielokrotnie w ciągu roku. To przykład działania rynku pierwotnego.
Inwestorzy indywidualni mogą kupować nowo wyemitowane amerykańskie obligacje skarbowe bezpośrednio od rządu za pośrednictwem TreasuryDirect,. elektronicznego rynku i internetowego systemu kont. Dzięki temu mogą zaoszczędzić pieniądze na prowizjach maklerskich i innych opłatach pośredników.
Rynek wtórny
Załóżmy teraz, że niektórzy inwestorzy, którzy kupili część obligacji rządowych lub weksli na tych aukcjach – są to zwykle inwestorzy instytucjonalni, tacy jak domy maklerskie, banki, fundusze emerytalne lub fundusze inwestycyjne – chcą je sprzedać. Oferują je na giełdach lub rynkach takich jak NYSE, Nasdaq lub pozagiełdowe (OTC), gdzie mogą je kupić inni inwestorzy. Te amerykańskie obligacje skarbowe są teraz na rynku wtórnym.
W przypadku akcji rozróżnienie między rynkami pierwotnymi i wtórnymi może wydawać się nieco bardziej mętne. Zasadniczo rynek wtórny jest powszechnie określany jako „rynek akcji”, giełdy papierów wartościowych, na których inwestorzy kupują i sprzedają akcje od siebie nawzajem. Ale w rzeczywistości giełda może być miejscem zarówno rynku pierwotnego, jak i wtórnego.
Na przykład, gdy spółka debiutuje na giełdzie nowojorskiej (NYSE), pierwsza oferta jej nowych akcji stanowi rynek pierwotny. Akcje, którymi handluje się później, a ich ceny są codziennie notowane na NYSE, są częścią rynku wtórnego.
Rodzaje rynków wtórnych
Rynki wtórne dzielą się dalej na dwa rodzaje:
Rynek aukcyjny, system otwartej krytyki, w którym kupujący i sprzedający gromadzą się w jednym miejscu i ogłaszają ceny, po których są skłonni kupować i sprzedawać swoje papiery wartościowe
Rynek dealerski, na którym uczestnicy rynku łączą się za pośrednictwem sieci elektronicznych. Dealerzy przechowują inwentarz papierów wartościowych, a następnie są gotowi do kupna lub sprzedaży z uczestnikami rynku.
Kluczowe rozróżnienie między rynkami pierwotnymi i wtórnymi: sprzedawca lub źródło papierów wartościowych. Na rynku pierwotnym jest to emitent akcji, obligacji lub innego składnika aktywów. Na rynku wtórnym to kolejny inwestor lub właściciel. Kupując papier wartościowy na rynku pierwotnym, kupujesz nową emisję bezpośrednio od emitenta i jest to transakcja jednorazowa. Kiedy kupujesz papier wartościowy na rynku wtórnym, pierwotny emitent tego papieru wartościowego – czy to firma, czy rząd – nie bierze udziału i nie ma udziału w przychodach.
Krótko mówiąc, papiery wartościowe są kupowane na rynku pierwotnym. Handlują na rynku wtórnym.
Przykłady rynków pierwotnych
W czerwcu 2017 r. Republika Argentyny ogłosiła, że sprzedaje dług o wartości 2,75 miliarda dolarów w ramach dwuczęściowej sprzedaży obligacji w dolarach amerykańskich. Finansowanie szło na cele związane z zarządzaniem zobowiązaniami. Wśród gwarantów wspólnych znaleźli się Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank i Credit Suisse. Był to pierwszy raz, kiedy rząd o ratingu śmieciowym – Argentyna powróciła na rynki długu dopiero rok wcześniej, po tym, jak masowe niewypłacalności na jakiś czas go uniemożliwiły – zaoferował obligacje stulecia (które zapadają w ciągu 100 lat).
Pierwsza oferta publiczna Facebooka
Pierwsza oferta publiczna Facebooka (META), obecnie Meta, w 2012 r. była w tamtym czasie największym IPO firmy internetowej i największym IPO w sektorze technologicznym w historii USA. Oczekiwania były duże: wielu inwestorów uważało, że wartość akcji na rynku wtórnym bardzo szybko wzrośnie ze względu na popularność firmy i szybki sukces. Ze względu na duży popyt na rynku pierwotnym, underwriterzy wycenili akcje na 38 USD za akcję, na szczycie docelowego przedziału 35-38 USD, i podnieśli poziom oferty o 25% do 421 mln akcji. Wycena akcji wyniosła 104 miliardy dolarów, co jest największą wartością ze wszystkich nowo upublicznionych spółek.
Chociaż Facebook pozyskał 16 miliardów dolarów na rynku pierwotnym, akcje nie wzrosły znacząco w dniu debiutu: zamknął się na poziomie 38,23 dolarów po sprzedaży 460 milionów akcji i obrotach przekraczających 100%. Facebook faktycznie zszedł znacznie niżej w 2012 r., osiągając najniższy w historii poziom 17,73 USD 4 września 2012 r.
Ale odzyskał zdrowie, częściowo dzięki dużej koncentracji firmy na platformie mobilnej.
Gdybyś zainwestował 10 000 USD w firmę podczas jej IPO, otrzymałbyś 263 akcje zwykłych Facebooka. Na dzień 13 maja 2022 r. akcje te były sprzedawane po 198 USD za sztukę, dzięki czemu Twoja inwestycja była warta 52 239 USD. Z perspektywy czasu ten zakup na rynku pierwotnym w wysokości 38 USD za akcję wydaje się sporym rabatem.
Podsumowanie
Rynek pierwotny to symboliczne miejsce, w którym debiutują papiery wartościowe — gdzie po raz pierwszy emitowane są nowe obligacje i akcje spółek korporacyjnych, które mają zostać sprzedane inwestorom. Sprzedają je firmy, rządy lub inne emitujące je podmioty, często z pomocą banków inwestycyjnych, które ubezpieczają nowe emisje, ustalają ich cenę i nadzorują ich uruchomienie.
Istnieje rynek pierwotny dla większości rodzajów aktywów, przy czym najpopularniejsze są akcje (akcje) i obligacje. Istnieje kilka różnych rodzajów problemów rynku pierwotnego. Najbardziej znane są IPO. Inne obejmują oferty prywatne i oferty praw.
Większość kupujących na rynku pierwotnym to inwestorzy instytucjonalni, chociaż inwestorzy indywidualni mogą łatwo uzyskać dostęp do niektórych ofert, takich jak nowe obligacje skarbowe USA.
Po ich wyemitowaniu na rynku pierwotnym, istniejące akcje, obligacje i inne papiery wartościowe są przedmiotem obrotu między inwestorami na tak zwanym rynku wtórnym – zasadniczo na znanych giełdach i rynkach akcji.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Giełdy stanowią zamiast tego rynki wtórne, na których inwestorzy kupują i sprzedają od siebie.
Rodzaje emisji na rynku pierwotnym obejmują pierwszą ofertę publiczną (IPO), ofertę prywatną, emisję praw poboru oraz preferowany przydział.
Na rynku pierwotnym inwestorzy mogą kupować papiery wartościowe bezpośrednio od emitenta.
Na rynku pierwotnym po raz pierwszy do publicznej wiadomości trafiają nowe akcje i obligacje.
Po ich wyemitowaniu na rynku pierwotnym, papiery wartościowe są przedmiotem obrotu między inwestorami na tak zwanym rynku wtórnym – w zasadzie na znanych giełdach papierów wartościowych.
FAQ
Jakie są rodzaje rynków pierwotnych?
Istnieje rynek pierwotny dla niemal każdego rodzaju aktywów finansowych. Największe z nich to rynek pierwotny akcji, pierwotny rynek obligacji i pierwotny rynek kredytów hipotecznych. Najczęstsze rodzaje emisji na rynku pierwotnym to:- Pierwsza oferta publiczna (IPO): gdy spółka emituje akcje do publicznej wiadomości na pierwszy raz- Emisja/oferta praw: oferta dla obecnych akcjonariuszy spółki na zakup dodatkowych nowych akcji z dyskontem.- Oferta prywatna: emisja akcji spółki dla osoby fizycznej, podmiotu korporacyjnego lub małej grupy inwestorów – zazwyczaj instytucjonalnych lub akredytowanych – w przeciwieństwie do emisji na rynku publicznym.- Preferencyjny przydział: akcje oferowane określonej grupie po specjalnej lub zdyskontowanej cenie, różnej od ceny akcji w obrocie publicznym
Jaka jest rola rynku pierwotnego?
Rynek pierwotny jest jak bal debiutantów lub wesele: oznacza wprowadzenie na rynek finansowy nowego papieru wartościowego — akcji korporacyjnych lub obligacji. Rynki pierwotne umożliwiają firmom i rządom przyciąganie inwestorów i pozyskiwanie pieniędzy — na spłatę długów lub ekspansję. Umożliwiają również inwestorom posiadającym aktywa lokowanie pieniędzy, generowanie dochodów lub wejście na parter obiecującego młodego przedsięwzięcia.
Co to jest rynek pierwotny i rynek wtórny w Indiach?
Rynki pierwotny i wtórny w Indiach funkcjonują tak, jak wszędzie: na rynku pierwotnym inwestor kupuje akcje lub obligacje bezpośrednio od firmy w ramach jednorazowej transakcji; na rynku wtórnym inwestorzy kupują i sprzedają akcje i obligacje między sobą i mogą to robić nieskończoną liczbę razy. W Indiach, gdy firmy chcą wejść na giełdę i ustanowić rynek pierwotny dla swoich akcji, muszą uzyskać zgodę od Indyjska Rada Papierów Wartościowych i Giełd (SEBI), odpowiednik SEC w USARynek wtórny w Indiach obejmuje BSE Limited (BSE) i Narodową Giełdę Papierów Wartościowych (NSE) — dwie giełdy na subkontynencie o największym obrocie.
Co to jest rynek pierwotny i rynek wtórny?
Zarówno rynek pierwotny, jak i wtórny są aspektami kapitalistycznego systemu finansowego, w którym pieniądze są pozyskiwane poprzez kupowanie i sprzedawanie papierów wartościowych – aktywów finansowych, takich jak akcje i obligacje. Nowe papiery wartościowe są po raz pierwszy emitowane (tworzone) i sprzedawane inwestorom na rynku pierwotnym. Następnie inwestorzy obracają tymi papierami wartościowymi na rynku wtórnym. Rynek pierwotny jest również znany jako rynek nowych emisji. Rynek wtórny jest tym, co powszechnie uważamy za rynek akcji lub giełdę.
