Первичный рынок

Что такое первичный рынок?

Первичный рынок является источником новых ценных бумаг. Часто именно на бирже компании, правительства и другие группы получают финансирование за счет долговых или долевых ценных бумаг. Первичным рынкам способствуют группы андеррайтеров, состоящие из инвестиционных банков, которые устанавливают начальный диапазон цен для данной ценной бумаги и контролируют ее продажу инвесторам.

После завершения первоначальной продажи дальнейшие торги проводятся на вторичном рынке,. где каждый день происходит основная часть биржевых торгов.

Понимание первичных рынков

На первичном рынке создаются ценные бумаги. Именно на этом рынке фирмы впервые продают или размещают (на финансовом жаргоне) новые акции и облигации.

Компании и государственные учреждения продают новые выпуски обыкновенных и привилегированных акций, корпоративных и государственных облигаций, векселей и векселей на первичном рынке для финансирования улучшения бизнеса или расширения операций. Хотя инвестиционный банк может устанавливать начальную цену ценных бумаг и получать вознаграждение за содействие в продаже, большая часть денег, вырученных от продажи, поступает эмитенту.

Первичный рынок не является физическим местом; он больше отражает характер товара. Ключевой определяющей характеристикой первичного рынка является то, что ценные бумаги на нем покупаются непосредственно у эмитента,. а не у предыдущего покупателя или инвестора, так сказать, «из вторых рук».

Инвесторы обычно платят за ценные бумаги на первичном рынке меньше, чем на вторичном.

Все выпуски на первичном рынке подлежат жесткому регулированию. Компании должны подавать отчеты в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) и другие агентства по ценным бумагам и должны ждать, пока их документы не будут одобрены, прежде чем они смогут предложить их для продажи инвесторам.

После того, как первичное размещение завершено, то есть все акции или облигации проданы, этот первичный рынок закрывается. Затем эти ценные бумаги начинают торговаться на вторичном рынке.

Типы проблем на первичном рынке

Первичное публичное предложение,. или IPO, является примером ценной бумаги, выпущенной на первичном рынке. IPO происходит, когда частная компания впервые продает акции населению, процесс, известный как «становление публичным». Процесс, в том числе первоначальная цена новых акций, устанавливается назначенным инвестиционным банком, нанятым компанией для первоначального размещения определенных акций.

Например, компания ABCWXYZ Inc. нанимает пять андеррайтерских фирм для определения финансовых деталей своего IPO. Андеррайтеры уточняют, что эмиссионная цена акций составит 15 долларов. Затем инвесторы могут купить IPO по этой цене непосредственно у компании-эмитента. Это первая возможность, которую инвесторы должны внести в компанию путем покупки ее акций. Собственный капитал компании состоит из средств, полученных от продажи акций на первичном рынке.

Предложение прав (выпуск) позволяет компаниям привлекать дополнительный капитал через первичный рынок после того, как ценные бумаги уже вышли на вторичный рынок. Нынешним инвесторам предлагаются пропорциональные права на основе акций, которыми они в настоящее время владеют, а другие могут заново инвестировать в недавно выпущенные акции.

Частное размещение и первичный рынок

Другие типы предложений акций на первичном рынке включают частное размещение и льготное размещение. Частное размещение позволяет компаниям напрямую продавать более значительным инвесторам, таким как хедж-фонды и банки, без публичного доступа к акциям. Преференциальное размещение предлагает акции избранным инвесторам (обычно хедж-фондам, банкам и взаимным фондам) по специальной цене, недоступной для широкой публики.

Точно так же предприятия и правительства, желающие привлечь заемный капитал, могут выбрать выпуск новых краткосрочных и долгосрочных облигаций на первичном рынке. Новые облигации выпускаются со ставками купона, которые соответствуют текущим процентным ставкам на момент выпуска, которые могут быть выше или ниже ставок, предлагаемых ранее существовавшими облигациями.

Первичный рынок по сравнению с вторичным рынком

Первичный рынок относится к рынку, на котором ценные бумаги создаются и впервые выпускаются, а вторичный рынок — это рынок, на котором они впоследствии торгуются среди инвесторов.

Первичный рынок

Возьмем, к примеру, казначейские облигации США — облигации, векселя и банкноты, выпущенные правительством США. Департамент казначейства периодически объявляет о новых выпусках этих долговых ценных бумаг и продает их на аукционах,. которые проводятся несколько раз в течение года. Это пример первичного рынка в действии.

Индивидуальные инвесторы могут покупать недавно выпущенные казначейские облигации США непосредственно у правительства через TreasuryDirect,. электронную торговую площадку и систему онлайн-счетов. Это может сэкономить им деньги на брокерских комиссиях и других сборах посредников.

Вторичный рынок

Теперь предположим, что некоторые инвесторы, купившие некоторые государственные облигации или векселя на этих аукционах — обычно это институциональные инвесторы, такие как брокерские конторы, банки, пенсионные фонды или инвестиционные фонды — хотят их продать. Они предлагают их на фондовых биржах или рынках, таких как NYSE, Nasdaq или внебиржевом (OTC), где их могут купить другие инвесторы. Эти казначейские облигации США сейчас находятся на вторичном рынке.

В отношении акций различие между первичным и вторичным рынками может показаться немного размытым. По сути, вторичный рынок — это то, что обычно называют «фондовым рынком», то есть фондовыми биржами, где инвесторы покупают и продают акции друг у друга. Но на самом деле биржа может быть площадкой как первичного, так и вторичного рынка.

Например, когда компания публично дебютирует на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), первое предложение ее новых акций представляет собой первичный рынок. Акции, которые торгуются позже, и их цены ежедневно котируются на NYSE, являются частью вторичного рынка.

Типы вторичных рынков

Вторичные рынки делятся на два типа:

• Аукционный рынок, открытая система протеста, где покупатели и продавцы собираются в одном месте и объявляют цены, по которым они готовы покупать и продавать свои ценные бумаги.

• дилерский рынок, на котором участники рынка объединяются посредством электронных сетей. Дилеры проводят инвентаризацию ценных бумаг, а затем готовы купить или продать их вместе с участниками рынка.

Ключевое различие между первичным и вторичным рынками: продавец или источник ценных бумаг. На первичном рынке это эмитент акций, облигаций или любого другого актива. На вторичном рынке это другой инвестор или владелец. Когда вы покупаете ценную бумагу на первичном рынке, вы покупаете новый выпуск напрямую у эмитента, и это разовая сделка. Когда вы покупаете ценную бумагу на вторичном рынке, первоначальный эмитент этой ценной бумаги — будь то компания или правительство — не принимает никакого участия и не разделяет выручку.

Короче говоря, ценные бумаги покупаются на первичном рынке. Они торгуются на вторичном рынке.

Примеры первичных рынков

В июне 2017 года Аргентинская Республика объявила о продаже долга на сумму 2,75 миллиарда долларов в рамках двухэтапной продажи облигаций в долларах США. Финансирование шло на цели управления пассивами. Совместными андеррайтерами были Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank и Credit Suisse. Это был первый случай, когда правительство с мусорным рейтингом — Аргентина вернулась на долговые рынки только в прошлом году после того, как массовые дефолты на какое-то время заблокировали ее, — предложило вековые облигации (со сроком погашения через 100 лет).

Первичное публичное размещение акций Facebook

Первичное публичное размещение акций Facebook (META), ныне Meta, в 2012 году было в то время крупнейшим IPO онлайн-компании и крупнейшим IPO в технологическом секторе в истории США. Ожидания были высокими: многие инвесторы считали, что стоимость акций очень быстро вырастет на вторичном рынке из-за популярности и быстрого успеха компании. Из-за высокого спроса на первичном рынке андеррайтеры оценили акции в 38 долларов за акцию, что является верхней границей целевого диапазона 35-38 долларов, и увеличили уровень предложения акций на 25% до 421 миллиона акций. Оценка акций составила 104 миллиарда долларов, что является самой большой стоимостью акций любой новой публичной компании.

Хотя Facebook привлекла 16 миллиардов долларов на первичном рынке, акции не сильно выросли в цене в день IPO: они закрылись на уровне 38,23 доллара после того, как было продано 460 миллионов акций, а оборот превысил 100%. Facebook на самом деле значительно упал позже в 2012 году, достигнув исторического минимума в 17,73 доллара 4 сентября 2012 года.

Но он восстановился, отчасти благодаря тому, что компания уделяла большое внимание своей мобильной платформе.

Если бы вы инвестировали 10 000 долларов в компанию во время ее IPO, вы бы получили 263 обыкновенных акции Facebook. По состоянию на 13 мая 2022 года эти акции продавались по 198 долларов за штуку, то есть ваши инвестиции стоили 52 239 долларов. Оглядываясь назад, эта покупка на первичном рынке по цене 38 долларов за акцию кажется довольно большой скидкой.

Нижняя линия

Первичный рынок — это образное место, где дебютируют ценные бумаги — где выпускаются новые облигации и акции корпоративных акций для первой продажи инвесторам. Они продаются компаниями, правительствами или другими организациями, которые их выпускают, часто с помощью инвестиционных банков, которые гарантируют новые выпуски, устанавливают их цену и контролируют их запуск.

Существует первичный рынок для большинства видов активов, наиболее распространенными из которых являются акции (акции) и облигации. Кроме того, существует несколько различных типов выпусков первичного рынка. Самыми известными являются IPO. Другие включают частное размещение и предложения прав.

Большинство покупателей на первичном рынке являются институциональными инвесторами, хотя индивидуальные инвесторы могут легко получить доступ к некоторым предложениям, таким как новые казначейские облигации США.

После того, как они были выпущены на первичном рынке, существующие акции, облигации и другие ценные бумаги торгуются между инвесторами на так называемом вторичном рынке — по сути, на знакомых фондовых биржах и фондовых рынках.

Особенности

• Вместо этого фондовые биржи представляют собой вторичные рынки, где инвесторы покупают и продают друг у друга.

• Типы выпусков на первичном рынке включают первичное публичное предложение (IPO), частное размещение, выпуск прав и привилегированное распределение.

• На первичном рынке инвесторы могут приобретать ценные бумаги непосредственно у эмитента.

• На первичном рынке новые акции и облигации впервые продаются населению.

— После выпуска на первичном рынке ценные бумаги торгуются между инвесторами на так называемом вторичном рынке — по сути, на привычных фондовых биржах.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Какие существуют типы первичных рынков?

Практически для каждого вида финансовых активов существует первичный рынок. Самыми крупными из них являются первичный фондовый рынок, первичный рынок облигаций и первичный ипотечный рынок. Наиболее распространенные типы первичных выпусков рынка включают: - Первичное публичное предложение (IPO): когда компания выпускает акции для широкой публики для первый раз- Выпуск/предложение прав: предложение текущим акционерам компании купить дополнительные новые акции со скидкой.- Частное размещение: выпуск акций компании физическому лицу, юридическому лицу или небольшой группе инвесторов - обычно институциональные или аккредитованные - в отличие от выпущенных на публичном рынке. - Преференциальное размещение: акции, предлагаемые определенной группе по специальной или сниженной цене, отличной от цены акций, обращающихся на открытом рынке.

Какова роль первичного рынка?

Первичный рынок подобен балу дебютанток или свадьбе: он знаменует запуск новой ценной бумаги — корпоративных акций или облигаций — на финансовом рынке. Первичные рынки позволяют компаниям и правительствам привлекать инвесторов и собирать деньги — для выплаты долгов или расширения. Они также позволяют инвесторам с активами вкладывать свои деньги, получать доход или входить в первый этаж многообещающего молодого предприятия.

Что такое первичный рынок и вторичный рынок в Индии?

Первичный и вторичный рынки в Индии функционируют так же, как и везде: на первичном рынке инвестор покупает акции или облигации непосредственно у компании в рамках одноразовой сделки; на вторичном рынке инвесторы покупают и продают акции и облигации между собой и могут делать это бесконечное количество раз. В Индии, когда компании хотят стать публичными и создать первичный рынок для своих акций, они должны получить одобрение от Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI), аналог SEC в США. Вторичный рынок в Индии включает BSE Limited (BSE) и Национальную фондовую биржу (NSE) — две наиболее широко торгуемые биржи субконтинента.

Что такое первичный рынок и вторичный рынок?

Как первичный, так и вторичный рынок являются аспектами капиталистической финансовой системы, в которой деньги собираются за счет покупки и продажи ценных бумаг — финансовых активов, таких как акции и облигации. Новые ценные бумаги выпускаются (создаются) и впервые продаются инвесторам на первичном рынке. После этого инвесторы торгуют этими ценными бумагами на вторичном рынке. Первичный рынок также известен как рынок новых выпусков. Вторичный рынок — это то, что мы обычно называем фондовым рынком или фондовой биржей.