Pasaran Utama

Apakah Pasaran Utama?

Pasaran utama ialah sumber sekuriti baharu. Selalunya di bursa, di situlah syarikat, kerajaan dan kumpulan lain pergi untuk mendapatkan pembiayaan melalui sekuriti berasaskan hutang atau berasaskan ekuiti. Pasaran utama difasilitasi oleh kumpulan pengunderaitan yang terdiri daripada bank pelaburan yang menetapkan julat harga permulaan untuk sekuriti tertentu dan mengawasi penjualannya kepada pelabur.

Setelah jualan awal selesai, dagangan selanjutnya dijalankan di pasaran sekunder,. di mana sebahagian besar perdagangan pertukaran berlaku setiap hari.

Memahami Pasaran Utama

Pasaran utama adalah tempat sekuriti dicipta. Dalam pasaran inilah firma menjual atau mengapungkan (dalam bahasa kewangan) saham dan bon baharu kepada orang ramai buat kali pertama.

Syarikat dan entiti kerajaan menjual terbitan baharu saham biasa dan pilihan, bon korporat dan bon kerajaan, nota dan bil di pasaran utama untuk membiayai penambahbaikan perniagaan atau mengembangkan operasi. Walaupun bank pelaburan mungkin menetapkan harga awal sekuriti dan menerima bayaran untuk memudahkan jualan, kebanyakan wang yang diperoleh daripada jualan pergi kepada penerbit.

Pasaran utama bukan tempat fizikal; ia lebih mencerminkan sifat barangan. Ciri penentu utama pasaran utama ialah sekuriti di atasnya dibeli terus daripada penerbit — berbanding dengan dibeli daripada pembeli atau pelabur terdahulu, "terpakai" boleh dikatakan.

Pelabur biasanya membayar kurang untuk sekuriti di pasaran utama berbanding di pasaran sekunder.

Semua isu di pasaran utama tertakluk kepada peraturan yang ketat. Syarikat mesti memfailkan penyata dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan agensi sekuriti lain dan mesti menunggu sehingga pemfailan mereka diluluskan sebelum mereka boleh menawarkannya untuk dijual kepada pelabur.

Selepas tawaran permulaan selesai—iaitu, semua saham saham atau bon dijual—pasaran utama ditutup. Sekuriti tersebut kemudiannya mula berdagang di pasaran sekunder.

Jenis Isu Pasaran Utama

Tawaran awam permulaan , atau IPO, ialah contoh keselamatan yang dikeluarkan pada pasaran utama. IPO berlaku apabila syarikat swasta menjual saham saham kepada orang ramai buat kali pertama, satu proses yang dikenali sebagai "going public." Proses, termasuk harga asal saham baharu, ditetapkan oleh bank pelaburan yang ditetapkan, diupah oleh syarikat untuk melakukan pengunderaitan awal bagi saham tertentu.

Sebagai contoh, syarikat ABCWXYZ Inc. mengupah lima firma pengunderaitan untuk menentukan butiran kewangan IPOnya. Penaja jamin memperincikan bahawa harga terbitan saham ialah $15. Pelabur kemudiannya boleh membeli IPO pada harga ini terus daripada syarikat pengeluar. Ini adalah peluang pertama pelabur perlu menyumbangkan modal kepada syarikat melalui pembelian sahamnya. Modal ekuiti syarikat terdiri daripada dana yang dijana oleh penjualan saham di pasaran utama.

Tawaran hak (terbitan) membenarkan syarikat untuk meningkatkan ekuiti tambahan melalui pasaran utama selepas mempunyai sekuriti memasuki pasaran sekunder. Pelabur semasa ditawarkan hak prorata berdasarkan saham yang mereka miliki pada masa ini, dan yang lain boleh melabur semula dalam saham yang baru ditempa.

Penempatan Persendirian dan Pasaran Utama

Lain-lain jenis tawaran pasaran utama untuk saham termasuk penempatan persendirian dan peruntukan keutamaan. Peletakan persendirian membolehkan syarikat menjual terus kepada pelabur yang lebih penting seperti dana lindung nilai dan bank tanpa membuat saham tersedia secara terbuka. Peruntukan keutamaan menawarkan saham untuk memilih pelabur (biasanya dana lindung nilai, bank dan dana bersama) pada harga istimewa yang tidak tersedia kepada orang awam.

Begitu juga, perniagaan dan kerajaan yang ingin menjana modal hutang boleh memilih untuk menerbitkan bon jangka pendek dan panjang baharu di pasaran utama. Bon baharu diterbitkan dengan kadar kupon yang sepadan dengan kadar faedah semasa pada masa terbitan, yang mungkin lebih tinggi atau lebih rendah daripada yang ditawarkan oleh bon sedia ada.

Pasaran Utama lwn Pasaran Sekunder

Pasaran utama merujuk kepada pasaran di mana sekuriti dicipta dan diterbitkan pertama kali, manakala pasaran sekunder adalah pasaran di mana ia didagangkan selepas itu di kalangan pelabur.

Pasaran Utama

Ambil, sebagai contoh, Perbendaharaan AS—bon, bil dan nota yang dikeluarkan oleh kerajaan AS. Jabatan Perbendaharaan mengumumkan terbitan baharu sekuriti hutang ini pada selang masa berkala dan menjualnya di lelongan,. yang diadakan beberapa kali sepanjang tahun. Ini adalah contoh pasaran utama dalam tindakan.

Pelabur individu boleh membeli Perbendaharaan AS yang baru diterbitkan terus daripada kerajaan melalui TreasuryDirect,. pasaran elektronik dan sistem akaun dalam talian. Ini boleh menjimatkan wang mereka untuk komisen pembrokeran dan yuran orang tengah yang lain.

Pasaran Sekunder

Sekarang, katakan beberapa pelabur yang membeli beberapa bon atau bil kerajaan di lelongan ini—biasanya mereka adalah pelabur institusi, seperti pembrokeran, bank, dana pencen atau dana pelaburan—ingin menjualnya. Mereka menawarkannya di bursa saham atau pasaran seperti NYSE, Nasdaq, atau over-the-counter (OTC), di mana pelabur lain boleh membelinya. Perbendaharaan AS ini kini berada di pasaran sekunder.

Dengan ekuiti, perbezaan antara pasaran primer dan sekunder boleh kelihatan lebih mendung. Pada asasnya, pasaran sekunder ialah apa yang biasa dirujuk sebagai "pasaran saham," bursa saham tempat pelabur membeli dan menjual saham antara satu sama lain. Tetapi sebenarnya, bursa saham boleh menjadi tapak kedua-dua pasaran primer dan sekunder.

Sebagai contoh, apabila sebuah syarikat membuat debut awamnya di Bursa Saham New York (NYSE), tawaran pertama saham baharunya membentuk pasaran utama. Saham yang berdagang selepas itu, dengan harganya setiap hari disenaraikan di NYSE, adalah sebahagian daripada pasaran sekunder.

Jenis Pasaran Sekunder

Pasaran sekunder dibahagikan lagi kepada dua jenis:

Pasaran lelong, sistem bantahan terbuka di mana pembeli dan penjual berkumpul di satu lokasi dan mengumumkan harga yang mereka sanggup membeli dan menjual sekuriti mereka
Pasaran peniaga, di mana peserta dalam pasaran disertai melalui rangkaian elektronik. Peniaga memegang inventori keselamatan, kemudian bersedia untuk membeli atau menjual dengan peserta pasaran.

Perbezaan utama antara pasaran primer dan sekunder: penjual atau sumber sekuriti. Dalam pasaran utama, ia adalah pengeluar saham atau bon atau apa sahaja aset itu. Dalam pasaran sekunder, ia adalah pelabur atau pemilik lain. Apabila anda membeli sekuriti di pasaran utama, anda membeli keluaran baharu terus daripada pengeluar dan ia merupakan transaksi sekali sahaja. Apabila anda membeli sekuriti di pasaran sekunder, pengeluar asal sekuriti itu—sama ada syarikat atau kerajaan—tidak mengambil bahagian dan tidak berkongsi hasil.

Pendek kata, sekuriti dibeli di pasaran utama. Mereka berdagang di pasaran sekunder.

Contoh Pasaran Utama

Pada Jun 2017, Republik Argentina mengumumkan ia menjual hutang bernilai $2.75 bilion dalam penjualan bon dolar AS dua bahagian. Pembiayaan menuju ke tujuan pengurusan liabiliti. Penaja jamin bersama termasuk Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank dan Credit Suisse. Ia menandakan kali pertama kerajaan yang dinilai sampah—Argentina hanya kembali ke pasaran hutang pada tahun sebelumnya selepas kemungkiran besar-besaran menyekatnya untuk seketika—menawarkan bon abad (yang matang dalam 100 tahun).

Tawaran Awam Permulaan Facebook

Tawaran awam permulaan Facebook (META), kini Meta, pada 2012 ialah, pada masa itu, IPO terbesar syarikat dalam talian dan IPO terbesar dalam sektor teknologi dalam sejarah AS. Jangkaan adalah tinggi: Ramai pelabur percaya nilai saham akan meningkat dengan cepat di pasaran sekunder disebabkan oleh populariti syarikat dan kejayaan pesat. Oleh kerana permintaan yang tinggi dalam pasaran utama, penaja jamin meletakkan harga saham pada $38 sesaham, di bahagian atas julat $35-38 yang disasarkan, dan menaikkan tahap penawaran saham sebanyak 25% kepada 421 juta saham. Penilaian saham menjadi $104 bilion, yang terbesar daripada mana-mana syarikat awam yang baru.

Walaupun Facebook menaikkan $16 bilion melalui pasaran utama, saham itu tidak banyak meningkatkan nilai pada hari IPO: Ia ditutup pada $38.23 selepas 460 juta saham dijual dan perolehan melebihi 100%. Facebook sebenarnya turun dengan ketara kemudian pada tahun 2012, mencecah paras terendah sepanjang masa sebanyak $17.73 pada 4 September 2012.

Tetapi ia pulih, sebahagiannya disebabkan tumpuan berat syarikat pada platform mudah alihnya.

Jika anda melabur $10,000 dalam syarikat pada IPOnya, anda akan menerima 263 saham saham biasa Facebook. Mulai 13 Mei 2022, saham tersebut dijual pada harga $198 setiap satu, menjadikan pelaburan anda bernilai $52,239. Jika difikirkan semula, pembelian pasaran utama sebanyak $38 sesaham itu kelihatan seperti satu diskaun.

Garisan bawah

Pasaran utama ialah tempat kiasan di mana sekuriti membuat debutnya—di mana bon dan saham baharu saham korporat diterbitkan untuk dijual kepada pelabur buat kali pertama. Ia dijual oleh syarikat, kerajaan atau entiti lain yang mengeluarkannya, selalunya dengan bantuan bank pelaburan, yang menaja jamin terbitan baharu, menetapkan harganya dan mengawasi pelancarannya.

Terdapat pasaran utama untuk kebanyakan jenis aset, dengan ekuiti (saham) dan bon adalah yang paling biasa. Dan terdapat beberapa jenis isu pasaran utama yang berbeza. Yang paling biasa ialah IPO. Lain-lain termasuk penempatan peribadi dan tawaran hak.

Kebanyakan pembeli pasaran utama adalah pelabur institusi, walaupun pelabur individu boleh mendapatkan tawaran tertentu dengan mudah, seperti bon Perbendaharaan AS baharu.

Selepas ia diterbitkan di pasaran utama, saham sedia ada saham, bon dan sekuriti lain didagangkan antara pelabur dalam apa yang dipanggil pasaran sekunder—pada asasnya, bursa saham dan pasaran saham biasa.

Sorotan

Bursa saham sebaliknya mewakili pasaran sekunder, di mana pelabur membeli dan menjual antara satu sama lain.
Jenis isu pasaran utama termasuk tawaran awam permulaan (IPO), peletakan persendirian, terbitan hak dan peruntukan pilihan.
Dalam pasaran utama, pelabur boleh membeli sekuriti terus daripada penerbit.
Di pasaran utama, saham dan bon baharu dijual kepada orang ramai buat kali pertama.
Selepas ia diterbitkan di pasaran utama, sekuriti didagangkan antara pelabur pada apa yang dipanggil pasaran sekunder—pada asasnya, bursa saham biasa.

Soalan Lazim

Apakah Jenis-Jenis Pasaran Utama?

Terdapat pasaran utama untuk hampir setiap jenis aset kewangan di luar sana. Yang terbesar ialah pasaran saham utama, pasaran bon utama dan pasaran gadai janji utama. Jenis isu pasaran utama yang paling biasa termasuk:- Tawaran awam permulaan (IPO): apabila syarikat mengeluarkan saham saham kepada orang ramai untuk kali pertama- Terbitan/penawaran hak: tawaran kepada pemegang saham semasa syarikat untuk membeli saham baharu tambahan pada harga diskaun.- Peletakan persendirian: terbitan saham saham syarikat kepada individu, entiti korporat atau sekumpulan kecil pelabur—biasanya institusi atau terakreditasi—berbanding dengan diterbitkan di pasaran awam.- Peruntukan keutamaan: saham yang ditawarkan kepada kumpulan tertentu pada harga istimewa atau diskaun, berbeza daripada harga saham yang didagangkan secara terbuka

Apakah Peranan Pasaran Utama?

Pasaran utama adalah seperti bola debutan atau perkahwinan: Ia menandakan pelancaran keselamatan baharu—saham saham korporat atau bon—ke dalam pasaran kewangan. Pasaran utama membolehkan syarikat dan kerajaan menarik pelabur dan mengumpul wang—untuk membayar hutang atau untuk berkembang. Mereka juga membolehkan pelabur yang mempunyai aset untuk meletakkan wang mereka, untuk menjana pendapatan, atau masuk ke tingkat bawah usaha muda yang menjanjikan.

Apakah Pasaran Utama dan Pasaran Sekunder di India?

Pasaran primer dan sekunder di India berfungsi seperti mana-mana sahaja: Di pasaran utama, pelabur membeli saham atau bon terus daripada syarikat dalam urus niaga sekali; di Pasaran Sekunder, pelabur membeli dan menjual saham dan bon sesama mereka, dan boleh melakukannya dalam jumlah yang tidak terhingga kali. Di India, apabila syarikat ingin mendedahkan kepada umum dan mewujudkan pasaran utama untuk saham mereka, mereka mesti mendapat kelulusan daripada Securities and Exchange Board of India (SEBI), setara dengan SEC di ASPasaran sekunder di India termasuk BSE Limited (BSE), dan National Stock Exchange (NSE)—dua bursa yang paling banyak didagangkan di Benua Kecil.

Apakah Pasaran Utama dan Pasaran Sekunder?

Kedua-dua pasaran utama dan pasaran sekunder adalah aspek sistem kewangan kapitalis, di mana wang diperoleh melalui pembelian dan penjualan sekuriti—aset kewangan seperti saham dan bon. Sekuriti baru diterbitkan (dicipta) dan dijual kepada pelabur buat kali pertama dalam pasaran utama. Selepas itu, pelabur memperdagangkan sekuriti ini di pasaran sekunder. Pasaran utama juga dikenali sebagai pasaran terbitan baharu. Pasaran sekunder ialah apa yang biasa kita anggap sebagai pasaran saham atau bursa saham.