Primärmarkt
Was ist ein Primärmarkt?
Ein Primärmarkt ist eine Quelle für neue Wertpapiere. Häufig gehen Unternehmen, Regierungen und andere Gruppen an eine Börse, um eine Finanzierung durch schuld- oder eigenkapitalbasierte Wertpapiere zu erhalten. Primärmärkte werden durch Underwriting-Gruppen erleichtert, die aus Investmentbanken bestehen, die eine Anfangspreisspanne für ein bestimmtes Wertpapier festlegen und seinen Verkauf an Investoren überwachen.
Sobald der anfängliche Verkauf abgeschlossen ist, wird der weitere Handel auf dem Sekundärmarkt durchgeführt,. wo der Großteil des Börsenhandels jeden Tag stattfindet.
Primärmärkte verstehen
Der Primärmarkt ist der Ort, an dem Wertpapiere geschaffen werden. Auf diesem Markt verkaufen oder emittieren (im Finanzjargon) Unternehmen zum ersten Mal neue Aktien und Anleihen an die Öffentlichkeit.
Unternehmen und staatliche Einrichtungen verkaufen neue Emissionen von Stamm- und Vorzugsaktien, Unternehmensanleihen und Staatsanleihen, Schuldverschreibungen und Wechsel auf dem Primärmarkt, um Geschäftsverbesserungen zu finanzieren oder den Betrieb zu erweitern. Obwohl eine Investmentbank den Anfangspreis der Wertpapiere festlegen und eine Gebühr für die Erleichterung des Verkaufs erhalten kann, geht der größte Teil des durch den Verkauf eingenommenen Geldes an den Emittenten.
Der Primärmarkt ist kein physischer Ort; es spiegelt eher die Art der Ware wider. Das wichtigste definierende Merkmal eines Primärmarktes ist, dass Wertpapiere direkt von einem Emittenten gekauft werden – im Gegensatz zu einem Kauf von einem früheren Käufer oder Investor, sozusagen „aus zweiter Hand“.
Anleger zahlen in der Regel weniger für Wertpapiere auf dem Primärmarkt als auf dem Sekundärmarkt.
Alle Emissionen am Primärmarkt unterliegen einer strengen Regulierung. Unternehmen müssen Erklärungen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) und anderen Wertpapierbehörden einreichen und warten, bis ihre Einreichungen genehmigt wurden, bevor sie sie Investoren zum Verkauf anbieten können.
Nachdem das Erstangebot abgeschlossen ist – das heißt, alle Aktien oder Anleihen verkauft sind – schließt dieser Primärmarkt. Diese Wertpapiere werden dann auf dem Sekundärmarkt gehandelt.
Arten von Primärmarktproblemen
Ein Börsengang oder IPO ist ein Beispiel für ein Wertpapier, das auf einem Primärmarkt ausgegeben wird. Ein Börsengang findet statt, wenn ein privates Unternehmen zum ersten Mal Aktien an die Öffentlichkeit verkauft, ein Prozess, der als „Börsengang“ bekannt ist. Der Prozess, einschließlich des ursprünglichen Preises der neuen Aktien, wird von einer designierten Investmentbank festgelegt, die vom Unternehmen mit der Erstzeichnung einer bestimmten Aktie beauftragt wird.
Beispielsweise beauftragt das Unternehmen ABCWXYZ Inc. fünf Emissionsfirmen mit der Ermittlung der finanziellen Details seines Börsengangs. Die Konsortialbanken geben an, dass der Ausgabepreis der Aktie 15 US-Dollar betragen wird. Zu diesem Preis können Anleger den Börsengang dann direkt bei der emittierenden Gesellschaft kaufen. Dies ist die erste Gelegenheit für Investoren, durch den Kauf von Aktien Kapital in ein Unternehmen einzubringen. Das Eigenkapital eines Unternehmens besteht aus den Mitteln, die durch den Verkauf von Aktien auf dem Primärmarkt generiert werden.
Ein Bezugsrechtsangebot (Emission) ermöglicht es Unternehmen, zusätzliches Eigenkapital über den Primärmarkt zu beschaffen, nachdem bereits Wertpapiere in den Sekundärmarkt eingetreten sind. Aktuellen Anlegern werden anteilige Rechte basierend auf den Aktien angeboten, die sie derzeit besitzen, und andere können erneut in neu geprägte Aktien investieren.
Privatplatzierung und Primärmarkt
Andere Arten von Primärmarktangeboten für Aktien umfassen Privatplatzierungen und bevorzugte Zuteilungen. Privatplatzierungen ermöglichen es Unternehmen, direkt an bedeutendere Investoren wie Hedgefonds und Banken zu verkaufen, ohne Aktien öffentlich zugänglich zu machen. Die Vorzugszuteilung bietet ausgewählten Anlegern (normalerweise Hedgefonds, Banken und Investmentfonds) Aktien zu einem Sonderpreis, der nicht für die breite Öffentlichkeit verfügbar ist.
In ähnlicher Weise können Unternehmen und Regierungen, die Fremdkapital generieren möchten, neue kurz- und langfristige Anleihen auf dem Primärmarkt ausgeben. Neue Anleihen werden mit Couponsätzen ausgegeben, die den aktuellen Zinssätzen zum Zeitpunkt der Emission entsprechen, die höher oder niedriger sein können als die bereits bestehenden Anleihen.
Primärmarkt vs. Sekundärmarkt
Der Primärmarkt bezieht sich auf den Markt, auf dem Wertpapiere erstellt und erstmals ausgegeben werden, während der Sekundärmarkt ein Markt ist, auf dem sie anschließend zwischen Anlegern gehandelt werden.
Primärmarkt
Nehmen wir zum Beispiel US-Staatsanleihen – die von der US-Regierung ausgegebenen Anleihen, Wechsel und Schuldverschreibungen. Das Dept. of the Treasury kündigt in regelmäßigen Abständen Neuemissionen dieser Schuldtitel an und verkauft sie auf Auktionen,. die mehrmals im Jahr stattfinden. Dies ist ein Beispiel für den Primärmarkt in Aktion.
Privatanleger können neu ausgegebene US-Treasuries direkt von der Regierung über TreasuryDirect,. einen elektronischen Marktplatz und ein Online-Kontensystem, kaufen. Dies kann ihnen Geld für Maklerprovisionen und andere Zwischenhändlergebühren sparen.
Zweiter Markt
Nehmen wir nun an, einige der Investoren, die einige der Staatsanleihen oder -scheine bei diesen Auktionen gekauft haben – normalerweise sind es institutionelle Investoren wie Makler, Banken, Pensionsfonds oder Investmentfonds – wollen sie verkaufen. Sie bieten sie an Börsen oder Märkten wie NYSE, Nasdaq oder außerbörslich (OTC) an, wo andere Anleger sie kaufen können. Diese US-Treasuries befinden sich nun auf dem Sekundärmarkt.
Bei Aktien kann die Unterscheidung zwischen Primär- und Sekundärmärkten etwas unklarer erscheinen. Im Wesentlichen ist der Sekundärmarkt das, was gemeinhin als „der Aktienmarkt“ bezeichnet wird, die Börsen, an denen Anleger Aktien voneinander kaufen und verkaufen. Tatsächlich kann eine Börse jedoch sowohl der Ort eines Primär- als auch eines Sekundärmarktes sein.
Wenn beispielsweise ein Unternehmen sein öffentliches Debüt an der New Yorker Börse (NYSE) gibt, bildet das erste Angebot seiner neuen Aktien einen Primärmarkt. Die danach gehandelten Aktien, deren Preise täglich an der NYSE notiert werden, sind Teil des Sekundärmarktes.
Arten von Sekundärmärkten
Sekundärmärkte werden weiter in zwei Arten unterteilt:
Ein Auktionsmarkt, ein offenes Aufschreisystem, bei dem sich Käufer und Verkäufer an einem Ort versammeln und die Preise bekannt geben, zu denen sie bereit sind, ihre Wertpapiere zu kaufen und zu verkaufen
Ein Händlermarkt, bei dem die Marktteilnehmer durch elektronische Netzwerke verbunden sind. Die Händler halten ein Sicherheitsinventar und stehen dann bereit, um mit den Marktteilnehmern zu kaufen oder zu verkaufen.
Der Hauptunterschied zwischen Primär- und Sekundärmärkten: Verkäufer oder Quelle der Wertpapiere. Auf einem Primärmarkt ist es der Emittent der Aktien oder Anleihen oder was auch immer der Vermögenswert ist. In einem Sekundärmarkt ist es ein anderer Investor oder Eigentümer. Wenn Sie ein Wertpapier auf dem Primärmarkt kaufen, kaufen Sie eine neue Emission direkt vom Emittenten, und es handelt sich um eine einmalige Transaktion. Wenn Sie ein Wertpapier auf dem Sekundärmarkt kaufen, beteiligt sich der ursprüngliche Emittent dieses Wertpapiers – sei es ein Unternehmen oder eine Regierung – nicht und ist nicht am Erlös beteiligt.
Kurz gesagt, Wertpapiere werden auf dem Primärmarkt gekauft. Sie handeln auf dem Sekundärmarkt.
Beispiele für Primärmärkte
Im Juni 2017 gab die Republik Argentinien bekannt, dass sie Schulden im Wert von 2,75 Milliarden US-Dollar in einem zweiteiligen Verkauf von US-Dollar-Anleihen verkauft. Die Finanzierung wurde für Zwecke des Haftungsmanagements verwendet. Zu den gemeinsamen Underwritern gehörten Morgan Stanley, Bank of America, Merrill Lynch, Deutsche Bank und Credit Suisse. Es war das erste Mal, dass eine mit Ramsch bewertete Regierung – Argentinien war erst im Vorjahr an die Schuldenmärkte zurückgekehrt, nachdem massive Zahlungsausfälle es für eine Weile ausgeschlossen hatten – Jahrhundertanleihen (die in 100 Jahren fällig werden) anbot.
Börsengang von Facebook
Der Börsengang von Facebook (META), jetzt Meta, im Jahr 2012 war damals der größte Börsengang eines Online-Unternehmens und der größte Börsengang im Technologiesektor in der Geschichte der USA. Die Erwartungen waren hoch: Viele Investoren glaubten, dass der Wert der Aktie aufgrund der Popularität und des schnellen Erfolgs des Unternehmens am Sekundärmarkt sehr schnell steigen würde. Aufgrund der hohen Nachfrage auf dem Primärmarkt bewerteten die Konsortialbanken die Aktie mit 38 $ pro Aktie, am oberen Ende der angestrebten Spanne von 35 bis 38 $, und erhöhten das Angebotsniveau um 25 % auf 421 Millionen Aktien. Die Aktienbewertung belief sich auf 104 Milliarden US-Dollar, die höchste aller neu börsennotierten Unternehmen.
Obwohl Facebook über den Primärmarkt 16 Milliarden US-Dollar einsammelte, stieg der Wert der Aktie am Tag des Börsengangs nicht stark an: Sie schloss bei 38,23 US-Dollar, nachdem 460 Millionen Aktien verkauft worden waren und der Umsatz 100 % überschritten hatte. Facebook ging später im Jahr 2012 sogar deutlich zurück und erreichte am 4. September 2012 ein Allzeittief von 17,73 $.
Aber es erholte sich, teilweise dank der starken Konzentration des Unternehmens auf seine mobile Plattform.
Wenn Sie beim Börsengang 10.000 US-Dollar in das Unternehmen investiert hätten, hätten Sie 263 Facebook -Stammaktien erhalten. Am 13. Mai 2022 wurden diese Aktien für 198 $ pro Stück verkauft, wodurch Ihre Investition 52.239 $ wert war. Rückblickend scheint dieser Primärmarktkauf von 38 US-Dollar pro Aktie ein ziemlicher Rabatt zu sein.
Das Endergebnis
Ein Primärmarkt ist im übertragenen Sinne ein Ort, an dem Wertpapiere ihr Debüt geben – wo neue Anleihen und Unternehmensaktien ausgegeben werden, um sie zum ersten Mal an Investoren zu verkaufen. Sie werden von den Unternehmen, Regierungen oder anderen Körperschaften verkauft, die sie ausgeben, oft mit Hilfe von Investmentbanken, die die Neuemissionen zeichnen, ihren Preis festlegen und ihre Einführung überwachen.
Für die meisten Arten von Vermögenswerten gibt es einen Primärmarkt, wobei Aktien (Aktien) und Anleihen am häufigsten vorkommen. Und es gibt verschiedene Arten von Primärmarktemissionen. Am bekanntesten sind Börsengänge. Andere umfassen Privatplatzierungen und Bezugsrechtsangebote.
Die meisten Primärmarktkäufer sind institutionelle Anleger, obwohl einzelne Anleger leicht an bestimmten Angeboten teilnehmen können, wie z. B. an neuen US-Staatsanleihen.
Nachdem sie auf dem Primärmarkt ausgegeben wurden, werden bestehende Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere zwischen Investoren auf dem sogenannten Sekundärmarkt gehandelt – im Wesentlichen den bekannten Börsen und Aktienmärkten.
Höhepunkte
Börsen stellen stattdessen Sekundärmärkte dar, auf denen Anleger voneinander kaufen und verkaufen.
Arten von Primärmarktemissionen umfassen einen Börsengang (IPO), eine Privatplatzierung, eine Bezugsrechtsemission und eine bevorzugte Zuteilung.
An einem Primärmarkt können Anleger Wertpapiere direkt vom Emittenten kaufen.
Am Primärmarkt werden erstmals neue Aktien und Anleihen öffentlich verkauft.
Wertpapiere werden nach ihrer Emission auf dem Primärmarkt zwischen Anlegern auf dem sogenannten Sekundärmarkt gehandelt – im Wesentlichen den bekannten Börsen.
FAQ
Welche Arten von Primärmärkten gibt es?
Es gibt einen Primärmarkt für fast jede Art von Finanzanlage da draußen. Die größten sind der primäre Aktienmarkt, der primäre Anleihenmarkt und der primäre Hypothekenmarkt erstmalige Bezugsrechtsemission/-angebot: ein Angebot an die derzeitigen Aktionäre des Unternehmens, zusätzliche neue Aktien mit einem Rabatt zu kaufen.- Privatplatzierung: eine Ausgabe von Aktien des Unternehmens an eine Einzelperson, eine juristische Person oder eine kleine Gruppe von Investoren – normalerweise institutionelle oder akkreditierte – im Gegensatz zur Emission auf dem öffentlichen Markt. – Vorzugszuteilung: Aktien, die einer bestimmten Gruppe zu einem Sonder- oder ermäßigten Preis angeboten werden, der sich vom öffentlich gehandelten Aktienpreis unterscheidet
Welche Rolle spielt der Primärmarkt?
Der Primärmarkt ist wie ein Debütantenball oder eine Hochzeit: Er markiert die Einführung eines neuen Wertpapiers – einer Unternehmensaktie oder einer Anleihe – auf dem Finanzmarkt. Primärmärkte ermöglichen es Unternehmen und Regierungen, Investoren anzuziehen und Geld zu beschaffen – um Schulden zu bezahlen oder zu expandieren. Sie ermöglichen auch vermögenden Anlegern, ihr Geld anzulegen, Erträge zu erwirtschaften oder im Erdgeschoss eines vielversprechenden jungen Unternehmens einzusteigen.
Was ist der Primärmarkt und der Sekundärmarkt in Indien?
Die Primär- und Sekundärmärkte in Indien funktionieren wie überall: Auf dem Primärmarkt kauft der Investor Aktien oder Anleihen in einer einmaligen Transaktion direkt von einem Unternehmen; Auf dem Sekundärmarkt kaufen und verkaufen Anleger die Aktien und Anleihen untereinander, und zwar unendlich oft. Wenn Unternehmen in Indien an die Börse gehen und einen Primärmarkt für ihre Aktien einrichten möchten, müssen sie die Genehmigung von erhalten Securities and Exchange Board of India (SEBI), das Äquivalent der SEC in den USA. Der Sekundärmarkt in Indien umfasst die BSE Limited (BSE) und die National Stock Exchange (NSE) – die beiden meistgehandelten Börsen des Subkontinents.
Was ist der Primärmarkt und der Sekundärmarkt?
Sowohl der Primärmarkt als auch der Sekundärmarkt sind Aspekte eines kapitalistischen Finanzsystems, in dem Geld durch den Kauf und Verkauf von Wertpapieren – Finanzanlagen wie Aktien und Anleihen – beschafft wird. Neue Wertpapiere werden emittiert (kreiert) und zum ersten Mal auf dem Primärmarkt an Investoren verkauft. Danach handeln Anleger diese Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt. Der Primärmarkt wird auch als Markt für Neuemissionen bezeichnet. Der Sekundärmarkt ist das, was wir gemeinhin als Aktienmarkt oder Börse bezeichnen.
