Опытный выпуск

Что такое опытная проблема?

Старая эмиссия – это дополнительная эмиссия ценных бумаг устоявшейся компании, ценные бумаги которой уже обращаются на вторичном рынке. Опытный выпуск также известен как опытное размещение акций или последующее публичное размещение (FPO). Новые акции, выпущенные крупными компаниями, считаются выдержанными. Облигации, находящиеся в обращении на вторичных рынках, также называют выпусками с выдержкой.

Как работает опытный выпуск

Закаленные выпуски обрабатываются андеррайтерами акций, работающими от имени компании, выпускающей новые акции. Компания будет основывать цену новых акций на рыночной цене акций, находящихся в обращении. Как правило, андеррайтерами акций являются инвестиционные банки, которые специализируются на работе с публичными компаниями, чтобы гарантировать, что проверенный выпуск соответствует всем нормативным требованиям. Стремясь облегчить продажу новых акций, андеррайтеры также уведомят крупных институциональных инвесторов о предстоящей продаже акций.

Закаленный выпуск не следует путать с первичным публичным размещением (IPO). IPO происходит, когда частная компания превращается в публичную компанию, где инвесторы могут покупать и продавать акции на фондовой бирже. IPO представляет собой первый раз, когда публичные инвесторы могут приобрести акции компании. С другой стороны, застарелая проблема возникает, когда руководство существующей публичной компании решает продать дополнительные акции, чтобы собрать деньги.

Типы опытных выпусков

Разбавляющие опытные выпуски

Старая эмиссия, состоящая из новых акций, может значительно размыть пакеты существующих акционеров, поскольку увеличивает общее количество акций на вторичном рынке. Нынешние акционеры столкнутся со снижением своей доли участия в акционерном капитале компании. По мере того, как компания выпускает больше акций, каждый существующий акционер владеет меньшей долей компании, что приводит к размыванию или снижению стоимости каждой акции.

Опасность размывания акций может негативно сказаться на стоимости инвестиций акционеров и привести к снижению цены акций компании, поскольку инвесторы реагируют распродажей компании. Права подписки — это один из способов, которым компания может защитить акционеров от некоторых последствий разводнения. Права подписки дают существующим акционерам право приобретать акции опытного выпуска, часто по сниженной цене, до того, как компания выпустит новые акции на более широкий рынок.

Опытные выпуски без разводнения

Тем не менее, опытные выпуски существующих акционеров не разбавляют существующих акционеров, поскольку этот сценарий не создает дополнительных акций. Во многих случаях опытные выпуски от существующих акционеров связаны с тем, что учредители или другие менеджеры (например, венчурные капиталисты ) продают все или часть своих долей в компании.

Это распространено в ситуациях, когда первоначальное IPO компании включало период «блокировки», в течение которого акционерам-основателям было запрещено продавать свои акции. Таким образом, опытные выпуски являются предпочтительным методом для акционеров-основателей монетизировать свои позиции.

Критика опытных выпусков

Компании часто выпускают новые акции, чтобы собрать деньги для финансирования новых проектов или для погашения долга. Инвесторы могут истолковать застарелую проблему как признак того, что у компании финансовые проблемы. Они могут воспринять это как сигнал о том, что у компании не хватает денег. Эта новость может привести к падению цен как на акции , находящиеся в обращении, так и на новые акции. Настроения инвесторов могут стать негативными по отношению к компании, поскольку существующие акционеры начинают испытывать финансовые последствия разводнения акций.

Кроме того, продажа больших объемов акций, особенно тех, которые торгуются вяло, может создать понижательное давление на цену акции. По этим причинам инвестору важно учитывать несколько точек зрения на финансовое состояние компании при рассмотрении вопроса о покупке застарелых акций.

Примеры опытных выпусков

Рассмотрим компанию ABC, публичную компанию, которая хочет продать дополнительные акции старого выпуска, чтобы собрать деньги для нового завода. Чтобы достичь этого результата, компания ABC нанимает инвестиционный банк для андеррайтинга, регистрации его в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и осуществления продажи. Компания получает средства от продажи ценных бумаг и затем может использовать эти средства для строительства своего завода. В этом примере опытный выпуск был разводняющим для существующих акционеров.

Частные инвесторы также могут инициировать бывалый выпуск. Рассмотрим богатого инвестора с очень большим пакетом акций компании XYZ, возможно, 500 000 акций. В этом типе выдержанной эмиссии частный инвестор получит выручку от продажи акций вместо публичной компании. Этот тип выдержанной эмиссии не размывает находящиеся в обращении акции.

Особенности

• Опытные выпуски без разводнения - это когда существующие акционеры, владеющие большим количеством акций, продают все или часть своих акций в компании.

• Опытный выпуск может размыть пакеты существующих акционеров, потому что он увеличивает общее количество акций на вторичном рынке, тем самым размывая или уменьшая стоимость каждой акции.

• Закаленный выпуск — это когда публично торгуемая компания выпускает новые акции для привлечения денег.

• Существующие акционеры могут негативно относиться к давнему выпуску, а новости могут привести к падению цен как на акции, находящиеся в обращении, так и на новые акции.

• Компания, как правило, использует деньги от бывалого выпуска для погашения долга или для финансирования новых проектов.