Isu Berpengalaman
Apakah Isu Berpengalaman?
Terbitan berpengalaman ialah terbitan sekuriti tambahan daripada syarikat yang ditubuhkan yang sekuritinya sudah didagangkan dalam pasaran secondary. Terbitan berpengalaman juga dikenali sebagai tawaran ekuiti berpengalaman atau tawaran awam susulan (FPO). Saham baharu yang diterbitkan oleh syarikat mewah dianggap sebagai terbitan berpengalaman. Dagangan bon tertunggak di pasaran sekunder juga dipanggil terbitan berpengalaman.
Cara Isu Berpengalaman Berfungsi
Terbitan berpengalaman dikendalikan oleh penaja jamin ekuiti yang bekerja bagi pihak syarikat yang menerbitkan saham baharu. Syarikat akan mengasaskan harga saham baharu itu pada harga pasaran saham tertunggak. Lazimnya, penaja jamin ekuiti ialah bank pelaburan yang pakar dalam bekerjasama dengan syarikat dagangan awam untuk memastikan terbitan berpengalaman memenuhi semua keperluan kawal selia. Dalam usaha untuk memudahkan penjualan saham baru, penaja jamin juga akan memberitahu pelabur institusi besar tentang penjualan saham yang akan datang.
Isu berpengalaman tidak boleh dikelirukan dengan tawaran awam permulaan (IPO). IPO berlaku apabila syarikat swasta beralih kepada syarikat dagangan awam di mana pelabur boleh membeli dan menjual saham di bursa saham. IPO mewakili kali pertama pelabur awam boleh membeli saham syarikat. Isu berpengalaman, sebaliknya, berlaku apabila pengurusan syarikat dagangan awam sedia ada memutuskan untuk menjual saham tambahan saham untuk mendapatkan wang.
Jenis Isu Berpengalaman
Isu Berpengalaman Dilutif
Terbitan berpengalaman yang terdiri daripada saham baharu boleh mencairkan pegangan pemegang saham sedia ada kerana ia meningkatkan jumlah saham di pasaran sekunder. Pemegang saham semasa akan mengalami pengurangan dalam peratusan pemilikan ekuiti mereka dalam syarikat. Memandangkan syarikat mengeluarkan lebih banyak saham, setiap pemegang saham sedia ada memiliki bahagian syarikat yang lebih kecil, sekali gus mencairkan atau mengurangkan nilai setiap saham.
Bahaya pencairan saham boleh memberi kesan negatif kepada nilai pelaburan pemegang saham dan membawa kepada penurunan harga saham syarikat apabila pelabur bertindak balas dengan menjual syarikat. Hak langganan adalah salah satu cara syarikat boleh melindungi pemegang saham daripada beberapa kesan pencairan. Hak langganan memberi pemegang saham sedia ada hak untuk membeli saham terbitan berpengalaman, selalunya pada harga diskaun, sebelum syarikat membuka saham baharu kepada pasaran yang lebih luas.
Isu Berpengalaman Bukan Pencairan
Terbitan berpengalaman daripada pemegang saham sedia ada, bagaimanapun, tidak mencairkan pemegang saham sedia ada kerana senario ini tidak mewujudkan saham tambahan. Dalam kebanyakan kes, isu berpengalaman daripada pemegang saham sedia ada melibatkan pengasas atau pengurus lain (seperti pemodal teroka ) menjual semua atau sebahagian daripada kepentingan mereka dalam syarikat.
Ini adalah perkara biasa dalam situasi di mana IPO asal syarikat termasuk tempoh "berkurung" di mana pemegang saham pengasas tidak dibenarkan menjual saham mereka. Oleh itu, terbitan berpengalaman adalah kaedah pilihan untuk pengasas pemegang saham untuk mengewangkan kedudukan mereka.
Kritikan terhadap Isu Berpengalaman
Syarikat akan kerap mengeluarkan saham baharu sebagai cara mengumpul wang untuk membiayai projek baharu atau membayar hutang. Pelabur mungkin menganggap isu berpengalaman sebagai tanda syarikat menghadapi masalah kewangan. Mereka mungkin melihatnya sebagai isyarat syarikat kekurangan wang tunai. Berita ini boleh menyebabkan harga saham tertunggak dan saham baharu jatuh. Sentimen pelabur mungkin bertukar negatif terhadap syarikat kerana pemegang saham sedia ada mula mengalami kesan kewangan daripada pencairan saham.
Selain itu, menjual jumlah saham yang besar—terutama saham yang didagangkan secara tipis — boleh menimbulkan tekanan ke bawah pada harga saham. Atas sebab ini, penting bagi pelabur untuk mempertimbangkan pelbagai sudut kesihatan kewangan syarikat apabila mempertimbangkan untuk membeli terbitan yang berpengalaman.
Contoh Isu Berpengalaman
Pertimbangkan Syarikat ABC, sebuah syarikat awam yang ingin menjual saham tambahan dalam terbitan berpengalaman untuk mengumpul wang bagi kilang baharu. Untuk mencapai hasil ini, Syarikat ABC mengupah bank pelaburan untuk melakukan pengunderaitan, mendaftarkannya dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), dan mengendalikan penjualan. Syarikat menerima dana daripada penjualan sekuriti dan kemudiannya boleh menggunakan dana tersebut untuk membina kilang mereka. Dalam contoh ini, terbitan berpengalaman adalah dilutif kepada pemegang saham sedia ada.
Pelabur swasta juga boleh memulakan isu berpengalaman. Pertimbangkan pelabur kaya dengan blok saham Syarikat XYZ yang sangat besar, mungkin 500,000 saham. Dalam jenis terbitan berpengalaman ini, pelabur swasta akan menerima hasil daripada penjualan saham dan bukannya syarikat awam. Jenis terbitan berpengalaman ini tidak mencairkan saham tertunggak.
Sorotan
Terbitan berpengalaman yang tidak dicairkan ialah apabila pemegang saham sedia ada yang memegang sejumlah besar saham menjual semua atau sebahagian daripada kepentingan mereka dalam syarikat.
Terbitan berpengalaman boleh mencairkan pegangan pemegang saham sedia ada kerana ia meningkatkan jumlah saham di pasaran sekunder, sekali gus mencairkan atau mengurangkan nilai setiap saham.
Terbitan berpengalaman ialah apabila syarikat yang didagangkan secara terbuka mengeluarkan saham saham baharu untuk mengumpul wang.
Pemegang saham sedia ada mungkin melihat isu berpengalaman dalam cahaya negatif dan berita itu boleh menyebabkan harga saham tertunggak dan saham baharu jatuh.
Syarikat biasanya menggunakan wang daripada terbitan berpengalaman untuk membayar hutang atau membiayai projek baharu.
