Krydret udgave
Hvad er et rutineret problem?
En rutineret udstedelse er en udstedelse af yderligere værdipapirer fra et etableret selskab, hvis værdipapirer allerede handles på det sekundære marked. En erfaren udstedelse er også kendt som et erfaret aktieudbud eller opfølgende offentligt udbud (FPO). Nye aktier udstedt af blue-chip-selskaber betragtes som rutinerede udstedelser. Udestående obligationshandel på de sekundære markeder kaldes også for erfarne udstedelser.
Sådan fungerer et rutineret nummer
Erfarne udstedelser håndteres af aktieforsikringsselskaber , der arbejder på vegne af det selskab, der udsteder de nye aktier. Selskabet vil basere prisen på de nye aktier på markedsprisen på de udestående aktier. Typisk er aktieforsikringsselskaber investeringsbanker, der specialiserer sig i at arbejde med børsnoterede virksomheder for at sikre, at den erfarne udstedelse opfylder alle lovmæssige krav. I et forsøg på at lette salget af de nye aktier vil forsikringsgiverne også underrette store institutionelle investorer om det kommende aktiesalg.
Et erfarent emne må ikke forveksles med et børsnoteret udbud (IPO). En børsnotering opstår, når en privat virksomhed overgår til en børsnoteret virksomhed, hvor investorer kan købe og sælge aktier på en børs. Børsnoteringen repræsenterer første gang offentlige investorer kan købe aktier i virksomheden. Et rutineret problem opstår på den anden side, når ledelsen af et eksisterende børsnoteret selskab beslutter at sælge yderligere aktier for at rejse penge.
Typer af rutinerede problemer
Udvandende krydrede problemer
En rutineret udstedelse, der består af nye aktier, kan udvande eksisterende aktionærers beholdning betydeligt, fordi det øger det samlede antal aktier på det sekundære marked. Nuværende aktionærer vil opleve en reduktion i deres procentdel af ejerskab i selskabet. Efterhånden som selskabet udsteder flere aktier, ejer hver eksisterende aktionær en mindre del af selskabet, hvilket udvander eller reducerer værdien af hver aktie.
Farerne ved aktieudvanding kan negativt påvirke værdien af en aktionærs investering og føre til et fald i selskabets aktiekurs, da investorerne reagerer ved at sælge selskabet ud. Tegningsretter er en måde, hvorpå et selskab kan beskytte aktionærer mod nogle af virkningerne af udvanding. Tegningsretter giver eksisterende aktionærer ret til at købe aktier i den rutinerede udstedelse, ofte til nedsat pris, før selskabet åbner de nye aktier ud til det bredere marked.
Ikke-fortyndende krydrede problemer
Erfarne udstedelser fra eksisterende aktionærer udvander dog ikke eksisterende aktionærer, da dette scenarie ikke skaber yderligere aktier. I mange tilfælde involverer erfarne spørgsmål fra eksisterende aktionærer stiftere eller andre ledere (såsom venturekapitalister ), der sælger hele eller en del af deres aktier i en virksomhed.
Dette er almindeligt i situationer, hvor en virksomheds oprindelige børsnotering inkluderede en "lock-up"-periode, hvor de stiftende aktionærer fik forbud mod at sælge deres aktier. Krydrede spørgsmål er således en foretrukken metode til at stifte aktionærer til at tjene penge på deres positioner.
Kritik af rutinerede problemer
Virksomheder vil ofte udstede nye aktier som en måde at rejse penge til at finansiere nye projekter eller betale ned på gæld. Investorer kan opfatte et rutineret problem som et tegn på, at virksomheden har økonomiske problemer. De kan se det som et signal om, at virksomheden mangler kontanter. Denne nyhed kan få kursen på både de udestående aktier og de nye aktier til at falde. Investorstemningen kan blive negativ over for selskabet, efterhånden som eksisterende aktionærer begynder at opleve den økonomiske virkning af aktieudvanding.
Også salg af store mængder af aktier - især en, der er tyndt handlet - kan skabe et nedadgående pres på en akties pris. Af disse grunde er det vigtigt for en investor at overveje flere vinkler af en virksomheds økonomiske sundhed, når de overvejer at købe ind i et erfarent emne.
Eksempler på et rutineret problem
Overvej Company ABC, et offentligt selskab, der ønsker at sælge yderligere aktier i en rutineret udstedelse for at rejse penge til en ny fabrik. For at opnå dette resultat hyrer Company ABC en investeringsbank til at tegne garantien, registrere den hos Securities and Exchange Commission (SEC) og håndtere salget. Virksomheden modtager midlerne fra salget af værdipapirerne og er derefter i stand til at bruge disse midler til at bygge deres fabrik. I dette eksempel var den rutinerede udstedelse udvandende for eksisterende aktionærer.
Private investorer kan også indlede en rutineret udstedelse. Overvej en velhavende investor med en meget stor blok af Company XYZ-aktier, måske 500.000 aktier. I denne form for rutinerede udstedelser vil den private investor modtage provenuet fra salget af aktierne i stedet for det offentlige selskab. Denne type erfarne emissioner udvander ikke udestående aktier.
##Højdepunkter
Ikke-udvandende erfarne spørgsmål er, når eksisterende aktionærer, der besidder store mængder aktier, sælger hele eller en del af deres ejerandele i en virksomhed.
En erfaren emission kan udvande eksisterende aktionærers beholdning, fordi den øger den samlede mængde aktier på det sekundære marked og dermed udvander eller reducerer værdien af hver aktie.
Et rutineret problem er, når en børsnoteret virksomhed udsteder nye aktier for at rejse penge.
Eksisterende aktionærer kan se en erfaren emission i et negativt lys, og nyheden kan få kursen på både de udestående aktier og de nye aktier til at falde.
Selskabet bruger generelt pengene fra den rutinerede udstedelse til at nedbetale gæld eller til at finansiere nye projekter.
