Numéro chevronné

Qu'est-ce qu'un numéro récurrent ?

Une émission chevronnée est une émission de titres supplémentaires d'une société établie dont les titres se négocient déjà sur le marché secondaire. Une émission chevronnée est également connue sous le nom d'offre d'actions chevronnée ou d'offre publique de suivi (FPO). Les nouvelles actions émises par des sociétés de premier ordre sont considérées comme des émissions chevronnées. Les obligations en circulation négociées sur les marchés secondaires sont également appelées émissions chevronnées.

Comment fonctionne un problème récurrent

Les émissions assaisonnées sont traitées par des preneurs fermes d'actions travaillant pour le compte de la société émettrice des nouvelles actions. La société basera le prix des nouvelles actions sur le prix du marché des actions en circulation. En règle générale, les preneurs fermes d'actions sont des banques d'investissement qui se spécialisent dans la collaboration avec des sociétés cotées en bourse pour s'assurer que l'émission chevronnée répond à toutes les exigences réglementaires. Afin de faciliter la vente des nouvelles actions, les preneurs fermes informeront également les grands investisseurs institutionnels de la vente d'actions à venir.

Une émission chevronnée ne doit pas être confondue avec une offre publique initiale (IPO). Une introduction en bourse se produit lorsqu'une société privée passe à une société cotée en bourse où les investisseurs peuvent acheter et vendre des actions en bourse. L'introduction en bourse représente la première fois que les investisseurs publics peuvent acheter des actions de la société. Un problème récurrent, en revanche, survient lorsque la direction d'une société existante cotée en bourse décide de vendre des actions supplémentaires pour lever des fonds.

Types de problèmes récurrents

Émissions dilutives chevronnées

Une émission assaisonnée composée de nouvelles actions peut considérablement diluer les avoirs des actionnaires existants car elle augmente le nombre total d'actions sur le marché secondaire. Les actionnaires actuels connaîtront une réduction de leur pourcentage de participation dans l'entreprise. Au fur et à mesure que la société émet plus d'actions, chaque actionnaire existant détient une plus petite partie de la société, diluant ou réduisant ainsi la valeur de chaque action.

Les dangers de la dilution des actions peuvent avoir un impact négatif sur la valeur de l'investissement d'un actionnaire et entraîner une baisse du cours de l'action de la société, les investisseurs réagissant en vendant la société. Les droits de souscription sont un moyen pour une entreprise de protéger les actionnaires de certains des effets de la dilution. Les droits de souscription donnent aux actionnaires existants le droit d'acheter des actions de l'émission chevronnée, souvent à un prix réduit, avant que la société n'ouvre les nouvelles actions au marché plus large.

Émissions chevronnées non dilutives

Cependant, les émissions assaisonnées des actionnaires existants ne diluent pas les actionnaires existants car ce scénario ne crée pas d'actions supplémentaires. Dans de nombreux cas, les problèmes chevronnés des actionnaires existants impliquent des fondateurs ou d'autres dirigeants (tels que des capital-risqueurs ) qui vendent tout ou partie de leurs participations dans une entreprise.

Cela est courant dans les situations où l'introduction en bourse initiale d'une société comprenait une période de « blocage » au cours de laquelle les actionnaires fondateurs n'étaient pas autorisés à vendre leurs actions. Les émissions assaisonnées sont donc une méthode privilégiée par les actionnaires fondateurs pour monétiser leurs positions.

Critique des problèmes récurrents

Les entreprises émettront fréquemment de nouvelles actions afin de lever des fonds pour financer de nouveaux projets ou pour rembourser une dette. Les investisseurs peuvent interpréter un problème récurrent comme un signe que l'entreprise a des problèmes financiers. Ils peuvent y voir un signal que l'entreprise manque de liquidités. Cette nouvelle peut faire chuter le prix des actions en circulation et des nouvelles actions. Le sentiment des investisseurs peut devenir négatif contre la société alors que les actionnaires existants commencent à subir l'impact financier de la dilution des actions.

De plus, la vente de gros volumes d'actions, en particulier celles qui sont peu négociées,. peut créer une pression à la baisse sur le prix d'une action. Pour ces raisons, il est important pour un investisseur de considérer plusieurs angles de la santé financière d'une entreprise lorsqu'il envisage d'acheter dans une émission chevronnée.

Exemples d'un problème récurrent

Considérez la société ABC, une société publique qui souhaite vendre des actions supplémentaires dans une émission chevronnée afin de lever des fonds pour une nouvelle usine. Pour atteindre ce résultat, la société ABC engage une banque d'investissement pour effectuer la souscription, l'enregistrer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et gérer la vente. L'entreprise reçoit les fonds de la vente des titres et peut ensuite utiliser ces fonds pour construire son usine. Dans cet exemple, l'émission assaisonnée était dilutive pour les actionnaires existants.

Les investisseurs privés peuvent également initier une émission chevronnée. Considérez un riche investisseur avec un très grand bloc d'actions de la société XYZ, peut-être 500 000 actions. Dans ce type d'émission chevronnée, l'investisseur privé recevra le produit de la vente des actions à la place de l'entreprise publique. Ce type d'émission chevronnée ne dilue pas les actions en circulation.

Points forts

Les émissions assaisonnées non dilutives se produisent lorsque les actionnaires existants qui détiennent de grandes quantités d'actions vendent tout ou partie de leurs participations dans une entreprise.
Une émission assaisonnée peut diluer les avoirs des actionnaires existants car elle augmente le nombre total d'actions sur le marché secondaire, diluant ou réduisant ainsi la valeur de chaque action.
Une émission chevronnée est lorsqu'une société cotée en bourse émet de nouvelles actions pour lever des fonds.
Les actionnaires existants peuvent voir une émission chevronnée sous un jour négatif et la nouvelle peut faire chuter le prix des actions en circulation et des nouvelles actions.
L'entreprise utilise généralement l'argent de l'émission assaisonnée pour rembourser la dette ou pour financer de nouveaux projets.