Miðað innlausnarbréf vegna ásöfnunar (TARN)
Hvað er markviss uppsöfnun innlausnarbréf?
Markviss innlausnarseðill (TARN) er framandi afleiða sem lýkur þegar takmörkum á afsláttarmiðagreiðslum til handhafa er náð.
Target accrual redemption notes (TARN) hafa þann sérkennilega eiginleika að vera háð snemma uppsögn. Ef uppsöfnun afsláttarmiða nær fyrirfram ákveðinni upphæð fyrir uppgjörsdag fær handhafi seðilsins lokagreiðslu á nafnverði og samningurinn lýkur.
Skilningur á miðuðum innlausnarbréfum (TARNs)
Markviss uppsöfnuð innlausnarseðill er í raun verðtryggður seðill sem hefur ákveðið magn af afsláttarmiða sem tákna markmarkið. Eftir að markmiðsþakinu er náð verður seðillinn slitinn með pari seðils sem verið er að greiða. Þannig að það er venjulega aðlaðandi upphafs afsláttarmiði ásamt möguleikanum á að fá nafnverðið til baka tiltölulega hratt. Verðtryggð seðill fjárfestingarvara sem sameinar fastatekjufjárfestingu með viðbótarmögulegri ávöxtun sem er bundin afkomu hlutabréfavísitölu eins og S&P 500 vísitölunnar.
Burtséð frá þessum vísitölutengdu eiginleikum, eru TARNs svipuð öfugum breytilegum vöxtum þar sem viðmiðið getur verið LIBOR,. Euribor,. eða svipað gengi. Einnig er hægt að hugsa um TARN sem leiðháða valkosti : endanlegur notandi kaupir í raun ræma af kaupréttum á meðan hann selur ræma af söluréttum með hugmyndavirði sem er tvöfalt símtöl. Samningurinn getur innihaldið útsláttarákvæði sem segir honum upp ef viðmiðið nær ákveðnu marki.
Gjaldeyris -TARN eða FX-TARN eru algengt form TARN þar sem mótaðilar skiptast á gjaldmiðlum á fyrirfram ákveðnu gengi á fyrirfram ákveðnum dögum. Magn gjaldeyris sem skipt er á er mismunandi eftir því hvort gengið er yfir eða undir ásettu framvirku verði.
Verðmat á markvissum innlausnarbréfum (TARNs)
Verðmat á markvissum áföllnum innlausnarseðlum getur verið krefjandi vegna þess að tímalínur innlausnar eru háðar þeim afsláttarmiðum sem berast hingað til. Þegar útsláttarstiginu er náð er fjárfestingunni lokið og höfuðstóllinn endurgreiddur. Frá sjónarhóli fjárfesta er frábært upphaflegt afsláttarmiðagengi um tíma og snemma ávöxtun fjármagns tilvalin niðurstaða. Hins vegar, allt eftir því hvernig verðtryggðu vextirnir standa sig, gæti fjárfestir verið fastur í fjárfestingunni og séð tímavirði peninga rýra það sem áður var aðlaðandi skammtímafjárfesting.
Almennt séð er verðmæti seðils núvirði par- og afsláttarmiðagreiðslna. Hins vegar ríkir óvissa með markvissa gjaldfellda innlausnarseðla vegna þess að ekki berast endilega allar afsláttarmiðagreiðslur. Þannig að í stað línulegrar útreiknings á núvirði, krefst TARN eftirlíkingar á vaxtasveiflum til að meta líkurnar á því að hrinda af stað útsláttarstiginu miðað við skilmála seðilsins. TARNs sem eru bundin við óstöðug viðmið verða endilega erfiðara að meta nákvæmlega.
Hápunktar
Þakið vísar til hámarksupphæðar uppsafnaðra afsláttarmiðagreiðslna sem berast.
FX-TARNS eru tengd við vísitölu gjaldmiðla frekar en hlutabréfa.
Markaðsbundin innlausnarbréf (TARN) er verðtryggð afleiða sem inniheldur markhámark.
Þegar lokinu hefur verið náð hættir seðillinn sjálfkrafa.
