Nota de resgate de acumulação direcionada (TARN)
O que é uma nota de resgate de acumulação direcionada?
Uma nota de resgate de acumulação direcionada (TARN) é um derivativo exótico que termina quando um limite de pagamentos de cupom ao titular é atingido.
As notas de resgate de acumulação de metas (TARN) têm a característica distintiva de estarem sujeitas a rescisão antecipada. Se as acumulações de cupons atingirem um valor pré-determinado antes da data de liquidação, o titular da nota recebe um pagamento final do valor nominal e o contrato termina.
Entendendo as Notas de Resgate de Acumulação Direcionada (TARNs)
Uma nota de resgate de acumulação direcionada é essencialmente uma nota indexada que possui uma quantidade definida de cupons que representam o limite de destino. Depois que o limite alvo for atingido, a nota será encerrada com o valor da nota sendo pago. Portanto, geralmente há um cupom inicial atraente combinado com a possibilidade de recuperar o valor nominal de forma relativamente rápida. Uma nota indexada é um produto de investimento que combina um investimento de renda fixa com retornos potenciais adicionais que estão vinculados ao desempenho de um índice de ações, como o índice S&P 500.
Além desses recursos vinculados a índices, os TARNs são semelhantes às notas de taxa flutuante inversa, onde o benchmark pode ser LIBOR,. Euribor ou uma taxa semelhante. Os TARNs também podem ser conceituados como opções dependentes do caminho : o usuário final na verdade compra uma faixa de opções de compra enquanto vende uma faixa de opções de venda com um valor nocional que é o dobro das opções de compra. O contrato pode incluir uma cláusula de eliminação que o rescindirá se o benchmark atingir um determinado nível.
câmbio ou FX-TARNs são uma forma comum de TARN em que as contrapartes trocam moedas a uma taxa pré-determinada em datas pré-determinadas. A quantidade de moeda trocada varia dependendo se a taxa está acima ou abaixo de um preço a termo definido.
Avaliação de Notas de Resgate de Acumulação Direcionada (TARNs)
A avaliação das notas de resgate de acumulação direcionada pode ser desafiadora porque os prazos de resgate dependem dos cupons recebidos até o momento. Uma vez atingido o nível de knock-out, o investimento é encerrado e o principal é reembolsado. Do ponto de vista de um investidor, uma ótima taxa de cupom inicial por um tempo e um retorno antecipado de capital é o resultado ideal. No entanto, dependendo do desempenho das taxas indexadas, um investidor pode ficar preso no investimento e ver o valor do dinheiro no tempo corroer o que antes era um investimento atraente de curto prazo.
De um modo geral, o valor de uma nota é o valor presente dos pagamentos de par e cupom. No entanto, há incerteza com as notas de resgate de acumulação direcionada, porque nem todos os pagamentos de cupons serão necessariamente recebidos. Assim, em vez de um cálculo linear sobre o valor presente, um TARN requer uma simulação da volatilidade da taxa de juros para avaliar a probabilidade de acionar o nível de knock-out dados os termos da nota. TARNs vinculados a benchmarks voláteis serão necessariamente mais difíceis de avaliar com precisão.
##Destaques
O cap refere-se ao valor máximo de pagamentos de cupons acumulados recebidos.
FX-TARNS estão vinculados a um índice de moedas em vez de ações.
Uma nota de resgate de acumulação direcionada (TARN) é um derivativo indexado que contém um limite de destino.
Uma vez atingido o limite, a nota termina automaticamente.
