Andhverfur flotari

Hvað er öfug floti?

Andhverft fljótandi er skuldabréf eða önnur tegund skulda þar sem afsláttarvextir eru í öfugu sambandi við viðmiðunarvexti. Andhverfur fljótandi aðlagar afsláttarmiðagreiðslu sína eftir því sem vextirnir breytast. Andhverfur fljótandi seðill er einnig þekktur sem andhverfur fljótandi gengiseðill eða andstæða flotari.

Ríkisstjórnir og fyrirtæki eru dæmigerðir útgefendur þessara skuldabréfa,. sem þeir selja fjárfestum til að afla fjár. Ríkisstjórnir gætu notað þessa fjármuni til að byggja vegi og brýr, en fyrirtæki gætu notað fjármunina frá skuldabréfasölu til að byggja nýja verksmiðju eða kaupa búnað. Fjárfestar í öfugu floti munu fá staðgreiðslugreiðslur í formi reglubundinna vaxtagreiðslna, sem aðlagast í gagnstæða átt við ríkjandi vexti.

Hvernig öfug floti virkar

Öfugt breytilegt vaxtabréf, eða öfugt fljótandi, virkar á öfugan hátt og breytilegt vaxtabréf (FRN), sem er fasttekjutrygging sem gerir afsláttarmiða greiðslur sem eru bundnar við viðmiðunarvexti. Afborganir af breytilegum vöxtum eru leiðréttar í kjölfar breytinga á ríkjandi vöxtum í hagkerfinu. Þegar vextir hækka eykst verðmæti afsláttarmiðans til að endurspegla hærra hlutfallið.

Seðlar með breytilegum vöxtum gætu notað tilboðsvexti á millibankamarkaði í London (LIBOR), Euro Millibankatilboðsvexti (EURIBOR), aðalvexti eða bandaríska ríkissjóðsvexti sem viðmiðunar- eða viðmiðunarvexti.

Fyrir öfuga fljótandi breytist afsláttarmiðavextir á seðlinum öfugt við viðmiðunarvexti. Andhverf fljótandi skuldabréf verða til með því að skipta fastvaxtaskuldabréfum í tvo flokka: Floater,. sem hreyfist beint með einhverri vaxtavísitölu, og andhverf fljótandi, sem táknar afgangsvexti fastvaxta skuldabréfsins, að frádregnum fljótandi- hlutfall.

Andhverfur flotari hefur sveiflukennda vexti; þetta er frábrugðið seðli með föstum vöxtum, sem greiðir sömu vexti út líftíma seðilsins.

Útreikningur á andhverfu floti

Til að reikna út afsláttarvexti öfugs fljótandi, verður þú að draga viðmiðunarvexti frá fasta á hverjum afsláttarmiðadegi. Þegar viðmiðunarvextir hækka munu vextir lækka að því tilskildu að vextirnir dragast frá greiðslu afsláttarmiða. Hærri vextir þýðir að meira er dregið frá og seðlahafi fær minna greitt. Á sama hátt, þegar vextir lækka, hækkar afsláttarmiðavextir vegna þess að minna er dregið frá.

Almennu formúluna fyrir afsláttarmiða á öfugu floti má gefa upp sem:

Fljótandi vextir = Fastir vextir - (afsláttarmiðaskuldsetning x viðmiðunarhlutfall)

Afsláttarmiðaskuldbindingin er margfeldið sem afsláttarmiðahlutfallið mun breytast um fyrir 100 punkta (bps) breytingu á viðmiðunarvextinum. Fastir vextir eru hámarksvextir sem flotinn getur gert sér grein fyrir.

Dæmi um öfuga flota

Dæmigerð öfug floti gæti haft gjalddaga eftir þrjú ár, borgað vexti ársfjórðungslega og innifalið fljótandi vexti upp á 7% að frádregnum tvöföldum 3 mánaða LIBOR. Í þessu tilviki, þegar LIBOR hækkar, lækkar hlutfall greiðslur skuldabréfsins. Til að koma í veg fyrir aðstæður þar sem afsláttarmiðahlutfall á andstæða flotanum fer niður fyrir núll, er takmörkun eða gólf sett á afsláttarmiðana eftir aðlögun. Venjulega er gólfið stillt á núll.

Ávinningur af andhverfu flotara

Fjárfestir myndi vilja fjárfesta í öfugu floti ef viðmiðunarvextir eru háir og þeir telja að vextir muni lækka í framtíðinni á hraðari hraða en framvirkir samningar gefa til kynna. Önnur stefna er að kaupa vaxtakjör ef vextir eru lágir núna og búist er við að þeir haldist lágir þó framvirkir samningar feli í sér hækkun. Ef fjárfestirinn hefur rétt fyrir sér og vextirnir breytast ekki mun fjárfestirinn standa sig betur en fljótandi vaxtabréfið með því að halda öfugu flotanum.

Sérstök atriði

Eins og á við um allar fjárfestingar sem nota skuldsetningu,. þá koma öfug floater með umtalsverða vaxtaáhættu. Þegar skammtímavextir lækka hækkar bæði markaðsverð og ávöxtunarkrafa öfuga flotans, sem magnar upp sveifluna í verði skuldabréfsins.

Á hinn bóginn, þegar skammtímavextir hækka, getur verðmæti skuldabréfsins lækkað umtalsvert og eigendur þessarar tegundar gerninga geta endað með verðbréf sem greiða litla vexti. Þannig er vaxtaáhætta aukin og felur í sér mikla sveiflu.

Hápunktar

• Fyrir öfuga fljótandi munu vextirnir sem fjárfestirinn fær aðlagast í gagnstæða átt við ríkjandi vexti; þannig að þegar vextir lækka hækkar greiðslur skuldabréfsins.

• Fjárfestar í öfugum flotum standa frammi fyrir vaxtaáhættu, sem er möguleiki á fjárfestingartapi vegna breytinga á vöxtum.

• Fjárfestar sem kaupa andhverfa flota munu fá vaxtagreiðslur sem eru leiðréttar í samræmi við breytingar á núverandi vöxtum.

• Öfugt flot er skuldabréf eða önnur tegund skuldaskjals sem hefur afsláttarmiða sem er öfugsnúin við viðmiðunarvexti.