Hedeflenen Tahakkuk İtfa Notu (TARN)
Hedeflenen Tahakkuk İtfa Notu Nedir?
Hedefli tahakkuk itfa notu (TARN), sahibine kupon ödemeleri sınırına ulaşıldığında sona eren egzotik bir türevdir .
Hedef tahakkuk itfa senetleri (TARN), erken fesih konusu olma özelliği taşımaktadır. Kupon birikimleri, ödeme tarihinden önce önceden belirlenmiş bir miktara ulaşırsa, senedin sahibine nominal değerin nihai ödemesi yapılır ve sözleşme sona erer.
Hedeflenen Tahakkuk Geri Ödeme Notlarını (TARN'ler) Anlama
Hedeflenen bir tahakkuk itfa notu, esas olarak, hedef üst sınırı temsil eden belirli bir kupon miktarına sahip endeks bağlantılı bir senettir. Hedef üst sınıra ulaşıldıktan sonra, banknotun paritesi ödenerek senet sonlandırılır. Bu nedenle, genellikle nominal değeri nispeten hızlı geri alma olasılığı ile birlikte çekici bir başlangıç kuponu vardır. Endekse bağlı bir not, sabit gelirli bir yatırımı, S&P 500 endeksi gibi bir hisse senedi endeksinin performansına bağlı ek potansiyel getirilerle birleştiren bir yatırım ürünü.
Bu endeks bağlantılı özelliklerin yanı sıra, TARN'ler , kıyaslamanın LIBOR,. Euribor veya benzer bir oran olabileceği ters değişken faizli notlara benzer. TARN'ler aynı zamanda yola bağlı seçenekler olarak da kavramsallaştırılabilir : son kullanıcı aslında bir dizi çağrı seçeneği satın alırken, çağrıların iki katı olan bir kavramsal değere sahip bir dizi satım seçeneği satar. Sözleşme, kıyaslama belirli bir seviyeye ulaştığında sözleşmeyi sona erdiren bir nakavt hükmü içerebilir.
Döviz TARN'leri veya FX-TARN'ler, karşı tarafların önceden belirlenmiş tarihlerde önceden belirlenmiş bir oranda döviz bozdurdukları yaygın bir TARN biçimidir. Değiştirilen döviz miktarı, oranın önceden belirlenmiş bir fiyatın üstünde veya altında olmasına bağlı olarak değişir.
Hedeflenen Tahakkuk Geri Ödeme Senetlerinin (TARN'ler) Değerlemesi
Hedeflenen tahakkuk itfa senetlerinin değerlemesi zor olabilir çünkü itfa zaman çizelgeleri bugüne kadar alınan kuponlara bağlıdır. Nakavt seviyesine ulaşıldığında, yatırım sonlandırılır ve anapara geri ödenir. Bir yatırımcının bakış açısından, bir süre için harika bir başlangıç kupon oranı ve erken bir sermaye getirisi ideal bir sonuçtur. Bununla birlikte, endeksli oranların nasıl performans gösterdiğine bağlı olarak, bir yatırımcı yatırımda sıkışıp kalabilir ve paranın zaman değerinin bir zamanlar çekici olan kısa vadeli bir yatırımı aşındırdığını görebilir.
Genel olarak konuşursak, bir banknotun değeri, par ve kupon ödemelerinin bugünkü değeridir. Ancak, tüm kupon ödemelerinin alınması gerekmeyeceğinden, hedeflenen tahakkuk itfa notlarında belirsizlik vardır. Dolayısıyla, mevcut değer üzerinde doğrusal bir hesaplama yerine, bir TARN, notun şartlarında verilen nakavt seviyesinin tetiklenme olasılığını değerlendirmek için bir faiz oranı oynaklığının simülasyonunu gerektirir. Değişken kriterlere bağlı TARN'lerin doğru bir şekilde değerlendirilmesi mutlaka daha zor olacaktır.
##Öne çıkanlar
Üst sınır, alınan birikmiş kupon ödemelerinin maksimum tutarını ifade eder.
FX-TARNS, hisse senetlerinden ziyade bir para birimi endeksine bağlıdır.
Hedeflenen tahakkuk itfa notu (TARN), bir hedef üst sınır içeren endeks bağlantılı bir türevdir.
Üst sınıra ulaşıldığında, not otomatik olarak sona erer.
