Biðtrygging sölutrygging
Hvað er sölutrygging í biðstöðu?
Biðtrygging er tegund samnings um að selja hlutabréf í upphaflegu almennu útboði (IPO) þar sem sölutryggingarfjárfestingarbankinn samþykkir að kaupa hvaða hlutabréf sem eftir eru eftir að hann hefur selt alla hluti sem hann getur til almennings. Í biðsamningi samþykkir tryggingafélagið að kaupa eftirstandandi hlutabréf á áskriftarverði,. sem er almennt lægra en markaðsverð hlutabréfa.
Þessi sölutryggingaraðferð tryggir útgáfufyrirtækinu að útboðið muni safna ákveðnum fjárhæðum.
Skilningur á biðstöðutryggingu
Þó að möguleikinn á að kaupa hlutabréf undir markaðsverði virðist vera kostur við sölutryggingu í biðstöðu, bendir sú staðreynd að það eru hlutabréf afgangs fyrir sölutrygginguna til að kaupa skort á eftirspurn eftir útboðinu. Biðstaða undir þannig skrifa flytur áhættu frá fyrirtækinu sem er að fara á markað ( útgefandinn ) til fjárfestingarbankans (tryggingaaðila). Vegna þessarar viðbótaráhættu gæti þóknun sölutrygginga verið hærri.
Aðrir möguleikar til að undirrita sölu á hlutabréfamarkaði fela í sér staðfasta skuldbindingu og samning um besta viðleitni .
##Biðstaða vs. Fast skuldbinding sölutrygging
Í fastri skuldbindingu veitir fjárfestingarbankinn tryggingu fyrir kaupum á öllum verðbréfum sem útgefandi býður markaði, óháð því hvort hann geti selt hlutabréfin til fjárfesta. Útgáfufyrirtæki kjósa trausta tryggingarsamninga fram yfir biðtryggingarsamninga - og allir aðrir - vegna þess að það tryggir alla peningana strax.
Venjulega mun söluaðili aðeins samþykkja fasta skuldbindingu ef mikil eftirspurn er eftir útboðinu vegna þess að það axlar áhættuna ein og sér; það krefst þess að tryggingafélagið setji eigin peninga í hættu. Ef það getur ekki selt verðbréf til fjárfesta, verður það að finna út hvað það á að gera við hlutabréfin sem eftir eru - halda þeim og vonast eftir aukinni eftirspurn eða hugsanlega reyna að losa þau með afslætti, bóka tap á bréfunum.
Söluaðili í traustri skuldbindingartryggingu mun oft krefjast þess að setja út markaðsákvæði sem myndi frelsa þá frá skuldbindingu um að kaupa öll verðbréfin ef atburður kemur upp sem rýrir gæði verðbréfanna. Lélegar markaðsaðstæður eru venjulega ekki meðal ásættanlegra ástæðna, en efnislegar breytingar á viðskiptum fyrirtækisins, ef markaðurinn lendir á mjúkum bletti, eða veik frammistaða annarra IPOs eru stundum ástæður fyrir því að sölutryggingar beita sér fyrir markaðssetningu ákvæðisins.
##Biðstaða vs. Besta viðleitni sölutrygging
Í því skyni að tryggja söluábyrgð munu tryggingafélögin gera sitt besta til að selja öll verðbréfin sem boðin eru, en vátryggingaaðilinn er ekki skylt að kaupa öll bréfin undir neinum kringumstæðum. Þessi tegund sölutryggingasamnings mun venjulega koma við sögu ef gert er ráð fyrir að eftirspurn eftir útboði sé lítil. Samkvæmt samningi af þessu tagi verða öll óseld verðbréf skilað til útgefanda.
Eins og nafnið gefur til kynna lofar söluaðilinn einfaldlega að gera sitt besta til að selja hlutabréf. Fyrirkomulagið dregur úr áhættunni fyrir sölutrygginguna vegna þess að þeir bera ekki ábyrgð á óseldum hlutum. Söluaðili getur einnig hætt við útgáfuna með öllu. Söluaðili fær fasta þóknun fyrir þjónustu sína, sem hann tapar ef hann kýs að hætta við útgáfuna.
##Hápunktar
Aðrar tegundir sölutryggingasamninga fela í sér bestu viðleitni og fastar skuldbindingar.
Í biðtryggingarsamningi er kveðið á um að eftir útboð kaupi fjárfestingarbanki eftirstandandi hlutabréf sem ekki hafa verið keypt af almenningi.
Samningur um bestu tilraunir segir einfaldlega að bankinn muni gera sitt besta til að selja til almennings, en hann hefur engar skuldbindingar um að kaupa hlutabréf umfram það.
Í fastri skuldbindingu skuldbindur fjárfestingarbankinn sig til að kaupa hlutabréf, óháð því hvort hann geti selt til almennings eða ekki.
