Insufficienza
Che cos'è la coschewness?
La coskewness, nelle statistiche, misura quanto due variabili casuali cambiano insieme e viene utilizzata in finanza per analizzare il rischio di sicurezza e di portafoglio. Se mostrano coskewness positiva, tenderanno a subire deviazioni positive allo stesso tempo. Ma se esibiscono coskewness negativa, tenderanno a subire deviazioni negative allo stesso tempo.
Capire l'invisibilitÃ
La coskewness è una misura del rischio di un titolo in relazione al rischio di mercato. È stato utilizzato per la prima volta per analizzare il rischio negli investimenti del mercato azionario da Krauss e Litzenberger nel 1976, e poi da Harvey e Siddique nel 2000. L'asimmetria misura la frequenza dei rendimenti in eccesso in una direzione particolare, che descrive un'asimmetria dalla distribuzione normale.
Coskweness è molto simile alla covarianza,. che viene utilizzata nel modello di determinazione del prezzo del capitale come misura della volatilità , o rischio sistematico, di un titolo in relazione al mercato nel suo insieme, altrimenti noto come beta. Pertanto, gli asset con una maggiore covarianza contribuiscono maggiormente alla varianza di un portafoglio di mercato ben diversificato e dovrebbero richiedere un premio per il rischio maggiore.
Gli investitori preferiscono una coskewness positiva, perché rappresenta una maggiore probabilità che due attività in un portafoglio mostrino contemporaneamente rendimenti estremamente positivi superiori ai rendimenti di mercato. Se le distribuzioni di rendimento di queste due attività tendessero a mostrare una coskewness negativa, significherebbe che entrambe le attività hanno una maggiore probabilità di sottoperformare il mercato contemporaneamente.
A parità di altre condizioni, un asset con una maggiore coskewness dovrebbe essere più attraente in quanto aumenta l'asimmetria sistematica del portafoglio di un investitore. Le attività con una maggiore coskewness dovrebbero fornire una copertura contro i periodi in cui i benefici della diversificazione del portafoglio si deteriorano; come durante i periodi di elevata volatilità del mercato, quando le correlazioni tra le varie classi di attività tendono ad aumentare notevolmente.
In teoria, la coskewness positiva riduce il rischio di un portafoglio e abbassa il rendimento atteso o il premio per il rischio. I mercati emergenti, ad esempio, sono una classe di attività che potrebbe ridurre la varianza del portafoglio,. perché è più "distorta a destra".
Mette in risalto
La coskewess negativa significa che c'è una maggiore probabilità che due attività in un portafoglio abbiano contemporaneamente rendimenti inferiori rispetto ai rendimenti di mercato.
La coskewness positiva riduce il rischio del portafoglio ma riduce il rendimento atteso.
La misura della coskewness positiva significa che c'è una maggiore probabilità che due attività in un portafoglio abbiano rendimenti positivi superiori ai rendimenti di mercato.
La coskewness viene utilizzata per misurare il rischio dei titoli rispetto al rischio di mercato.
