Koskewness

Was ist Koskewness?

Coskewness misst in der Statistik, wie stark sich zwei Zufallsvariablen zusammen ändern, und wird im Finanzwesen zur Analyse von Sicherheits- und Portfoliorisiken verwendet. Wenn sie eine positive Coskewness aufweisen, neigen sie gleichzeitig zu positiven Abweichungen. Aber wenn sie eine negative Coskewness aufweisen, neigen sie dazu, gleichzeitig negative Abweichungen zu erfahren.

Koskewness verstehen

Coskewness ist ein Maß für das Risiko eines Wertpapiers im Verhältnis zum Marktrisiko. Es wurde zuerst von Krauss und Litzenberger im Jahr 1976 und dann von Harvey und Siddique im Jahr 2000 zur Analyse des Risikos in Aktienmarktanlagen verwendet. Die Schiefe misst die Häufigkeit von Überrenditen in einer bestimmten Richtung, was eine Asymmetrie von der Normalverteilung beschreibt.

Coskweness ist der Kovarianz sehr ähnlich,. die im Capital Asset Pricing-Modell als Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers in Bezug auf den Markt als Ganzes verwendet wird – was auch als Beta bekannt ist. Daher tragen Vermögenswerte mit höherer Kovarianz mehr zur Varianz eines gut diversifizierten Marktportfolios bei – und sollten eine größere Risikoprämie bieten.

Anleger bevorzugen eine positive Coskewness, da dies eine höhere Wahrscheinlichkeit darstellt, dass zwei Vermögenswerte in einem Portfolio gleichzeitig extrem positive Renditen aufweisen, die über den Marktrenditen liegen. Wenn die Renditeverteilungen dieser beiden Vermögenswerte tendenziell eine negative Coskewness aufweisen, würde dies bedeuten, dass beide Vermögenswerte eine höhere Wahrscheinlichkeit haben, gleichzeitig den Markt zu unterschreiten.

Wenn alles andere gleich ist, sollte ein Vermögenswert mit höherer Coskewness attraktiver sein, da er die systematische Schiefe des Portfolios eines Anlegers erhöht. Vermögenswerte mit höherer Coskewness sollten eine Absicherung gegen Perioden bieten, in denen sich die Vorteile der Portfoliodiversifizierung verschlechtern; beispielsweise in Zeiten hoher Marktvolatilität , wenn die Korrelationen zwischen verschiedenen Anlageklassen tendenziell stark ansteigen.

Theoretisch reduziert eine positive Coskewness das Risiko eines Portfolios und senkt die erwartete Rendite oder Risikoprämie. Schwellenländer beispielsweise sind eine Anlageklasse, die die Portfoliovarianz verringern könnte,. da sie „rechtsschiefer“ ist.

Höhepunkte

• Negative Coskewess bedeutet, dass eine höhere Wahrscheinlichkeit besteht, dass zwei Vermögenswerte in einem Portfolio gleichzeitig niedrigere Renditen als die Marktrenditen aufweisen.

• Positive Coskewness reduziert das Portfoliorisiko, senkt aber die erwartete Rendite.

• Ein positives Coskewness-Maß bedeutet, dass eine höhere Wahrscheinlichkeit besteht, dass zwei Vermögenswerte in einem Portfolio positive Renditen aufweisen, die über den Marktrenditen liegen.

• Coskewness wird verwendet, um das Wertpapierrisiko im Hinblick auf das Marktrisiko zu messen.