Koślawość

Co to jest koślawość?

Coskewness w statystyce mierzy, jak bardzo dwie zmienne losowe zmieniają się razem, i jest używany w finansach do analizy ryzyka związanego z bezpieczeństwem i portfelem. Jeśli wykazują pozytywną kośliwość, będą jednocześnie ulegać pozytywnym odchyleniom. Ale jeśli przejawiają negatywną koślawość, będą jednocześnie ulegać negatywnym odchyleniom.

Zrozumienie Coskewness

Coskewness jest miarą ryzyka papieru wartościowego w stosunku do ryzyka rynkowego. Po raz pierwszy został użyty do analizy ryzyka w inwestycjach giełdowych przez Kraussa i Litzenbergera w 1976 r., a następnie przez Harveya i Siddique w 2000 r. Skewness mierzy częstotliwość nadmiernych zwrotów w określonym kierunku, co opisuje asymetrię w stosunku do rozkładu normalnego.

Coskweness jest bardzo podobny do kowariancji,. która jest używana w modelu wyceny aktywów kapitałowych jako miara zmienności lub systematycznego ryzyka papieru wartościowego w odniesieniu do rynku jako całości – co jest znane również jako beta. Zatem aktywa o wyższej kowariancji w większym stopniu przyczyniają się do wariancji dobrze zdywersyfikowanego portfela rynkowego – i powinny wiązać się z większą premią za ryzyko.

Inwestorzy preferują pozytywną koskewity, ponieważ oznacza to większe prawdopodobieństwo, że dwa aktywa w portfelu wykażą ekstremalnie dodatnie zwroty przewyższające zwroty rynkowe w tym samym czasie. Jeśli rozkłady zwrotu z tych dwóch aktywów mają tendencję do wykazywania negatywnej koskoskości, oznaczałoby to, że oba aktywa mają większe prawdopodobieństwo, że w tym samym czasie osiągną gorsze wyniki na rynku.

Gdy wszystko inne jest równe, zasób o wyższej koskoskości powinien być bardziej atrakcyjny, ponieważ zwiększa systematyczną skośność portfela inwestora. Aktywa o wyższej koskoskości powinny stanowić zabezpieczenie przed okresami, w których korzyści z dywersyfikacji portfela pogarszają się; na przykład w okresach wysokiej zmienności rynku,. kiedy korelacje między różnymi klasami aktywów mają tendencję do gwałtownego wzrostu.

Teoretycznie, pozytywna koskoskość zmniejsza ryzyko portfela i obniża oczekiwany zwrot lub premię za ryzyko. Na przykład rynki wschodzące to klasa aktywów, która może zmniejszyć wariancję portfela,. ponieważ jest bardziej „prawostronna”.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Ujemna coskewess oznacza, że istnieje większe prawdopodobieństwo, że dwa aktywa w portfelu przyniosą jednocześnie niższe zwroty niż zwroty rynkowe.

• Pozytywna koskewness zmniejsza ryzyko portfela, ale obniża oczekiwany zwrot.

• Dodatnia miara coskewness oznacza, że istnieje większe prawdopodobieństwo, że dwa aktywa w portfelu przyniosą dodatnie zwroty przewyższające zwroty rynkowe.

• Coskewness służy do pomiaru ryzyka papierów wartościowych w odniesieniu do ryzyka rynkowego.