Coskewness

Apakah itu Coskewness?

Coskewness, dalam statistik, mengukur berapa banyak dua pembolehubah rawak berubah bersama-sama, dan digunakan dalam kewangan untuk menganalisis risiko keselamatan dan portfolio. Jika mereka mempamerkan sikap coskewness yang positif, mereka akan cenderung untuk mengalami sisihan positif pada masa yang sama. Tetapi jika mereka mempamerkan sifat coskewness negatif, mereka akan cenderung untuk mengalami penyelewengan negatif pada masa yang sama.

Memahami Coskewness

Coskewness ialah ukuran risiko keselamatan berhubung dengan risiko pasaran. Ia pertama kali digunakan untuk menganalisis risiko dalam pelaburan pasaran saham oleh Krauss dan Litzenberger pada tahun 1976, dan kemudian oleh Harvey dan Siddique pada tahun 2000. Skewness mengukur kekerapan pulangan berlebihan dalam arah tertentu, yang menggambarkan asimetri daripada taburan normal.

Coskweness adalah sama seperti kovarians,. yang digunakan dalam model penetapan harga aset modal sebagai ukuran kemeruapan, atau risiko sistematik, sekuriti yang berkaitan dengan pasaran secara keseluruhan—yang juga dikenali sebagai beta. Oleh itu, aset dengan kovarians yang lebih tinggi menyumbang lebih banyak kepada varians portfolio pasaran yang terpelbagai dengan baik—dan sepatutnya mendapat premium risiko yang lebih besar.

Pelabur lebih mengutamakan koskewness positif, kerana ini mewakili kebarangkalian yang lebih tinggi bahawa dua aset dalam portfolio akan menunjukkan pulangan positif yang melampau melebihi pulangan pasaran pada masa yang sama. Jika pengagihan pulangan kedua-dua aset ini cenderung untuk menunjukkan kesesuaian negatif, ini bermakna kedua-dua aset mempunyai kebarangkalian yang lebih tinggi untuk berprestasi rendah pasaran pada masa yang sama.

Segala-galanya adalah sama, aset dengan kecondongan yang lebih tinggi sepatutnya lebih menarik kerana ia meningkatkan kecondongan sistematik portfolio pelabur. Aset dengan kesesuaian yang lebih tinggi harus menyediakan perlindungan terhadap tempoh apabila faedah kepelbagaian portfolio semakin merosot; seperti semasa tempoh turun naik pasaran yang tinggi apabila korelasi antara pelbagai kelas aset cenderung meningkat dengan mendadak.

Secara teorinya, koskewness positif mengurangkan risiko portfolio dan menurunkan pulangan yang dijangka atau premium risiko. Pasaran sedang berkembang, sebagai contoh, ialah kelas aset yang mungkin mengurangkan varians portfolio,. kerana ia lebih "miring ke kanan".

Sorotan

• Coskewess negatif bermakna terdapat kebarangkalian yang lebih tinggi bahawa dua aset dalam portfolio pada masa yang sama akan mempunyai pulangan yang lebih rendah daripada pulangan pasaran.

• Koskewness positif mengurangkan risiko portfolio tetapi merendahkan pulangan yang dijangkakan.

• Ukuran coskewness positif bermakna terdapat kebarangkalian yang lebih tinggi bahawa dua aset dalam portfolio akan mempunyai pulangan positif melebihi pulangan pasaran.

• Coskewness digunakan untuk mengukur risiko sekuriti berkenaan dengan risiko pasaran.