Coassimetria
O que é Coassimetria?
A coassimetria, em estatística, mede o quanto duas variáveis aleatórias mudam juntas e é usada em finanças para analisar o risco de segurança e portfólio. Se eles exibirem coassimetria positiva, eles tenderão a sofrer desvios positivos ao mesmo tempo. Mas se apresentarem coassimetria negativa, tenderão a sofrer desvios negativos ao mesmo tempo.
Entendendo a Coassimetria
A coassimetria é uma medida do risco de um título em relação ao risco de mercado. Ele foi usado pela primeira vez para analisar o risco em investimentos no mercado de ações por Krauss e Litzenberger em 1976, e depois por Harvey e Siddique em 2000. Skewness mede a frequência de retornos excedentes em uma determinada direção, o que descreve uma assimetria da distribuição normal.
Coskweness é muito parecido com a covariância,. que é usada no modelo de precificação de ativos de capital como uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título em relação ao mercado como um todo - também conhecido como beta. Assim, os ativos com maior covariância contribuem mais para a variação de um portfólio de mercado bem diversificado – e devem comandar um prêmio de risco maior.
Os investidores preferem a coassimetria positiva, porque isso representa uma probabilidade maior de que dois ativos em um portfólio apresentem retornos extremamente positivos superiores aos retornos de mercado ao mesmo tempo. Se as distribuições de retorno desses dois ativos tendessem a apresentar coassimetria negativa, isso significaria que ambos os ativos têm maior probabilidade de apresentar desempenho inferior ao do mercado ao mesmo tempo.
Tudo o mais sendo igual, um ativo com maior coassimetria deve ser mais atraente, pois aumenta a assimetria sistemática do portfólio de um investidor. Ativos com maior coassimetria devem fornecer proteção contra períodos em que os benefícios da diversificação de portfólio se deterioram; como durante períodos de alta volatilidade do mercado, quando as correlações entre várias classes de ativos tendem a aumentar acentuadamente.
Em teoria, a coassimetria positiva reduz o risco de uma carteira e reduz o retorno esperado ou prêmio de risco. Os mercados emergentes, por exemplo, são uma classe de ativos que pode reduzir a variação do portfólio,. porque é mais “desviada à direita”.
Destaques
Coassimetria negativa significa que há uma probabilidade maior de que dois ativos em um portfólio tenham retornos simultaneamente menores do que os retornos do mercado.
A coassimetria positiva reduz o risco do portfólio, mas reduz o retorno esperado.
A medida de coassimetria positiva significa que há uma probabilidade maior de que dois ativos em um portfólio tenham retornos positivos superiores aos retornos de mercado.
A coassimetria é usada para medir o risco dos títulos em relação ao risco de mercado.
