Disinvestimento

Che cos'è il disinvestimento?

Il disinvestimento è l'azione di un'organizzazione o di un governo che vende o liquida un bene o una controllata. In assenza della vendita di un bene, il disinvestimento si riferisce anche alle riduzioni della spesa in conto capitale (CapEx), che possono facilitare la riallocazione delle risorse ad aree più produttive all'interno di un'organizzazione o di un progetto finanziato dal governo.

Indipendentemente dal fatto che il disinvestimento comporti la dismissione o la riduzione del finanziamento, l'obiettivo principale è massimizzare il ritorno sull'investimento (ROI) relativo a beni capitali , manodopera e infrastrutture.

Capire il disinvestimento

I disinvestimenti, nella maggior parte dei casi, sono principalmente motivati dall'ottimizzazione delle risorse per ottenere il massimo rendimento. Per raggiungere questo obiettivo, il disinvestimento può assumere la forma di vendita, scorporo o riduzione delle spese in conto capitale. I disinvestimenti possono essere effettuati anche per motivi politici o legali.

Tipi di disinvestimento

Mercificazione e segmentazione

All'interno del mercato di riferimento per i beni di consumo,. un'azienda può identificare segmenti di prodotti che offrono una redditività maggiore rispetto ad altri, mentre le spese, le risorse e l'infrastruttura necessarie per la produzione rimangono le stesse per entrambi i prodotti.

Ad esempio, un'azienda può determinare che la sua divisione di strumenti industriali sta crescendo più rapidamente e genera margini di profitto più elevati rispetto alla sua divisione di strumenti di consumo. Se la differenza nella redditività delle due divisioni è sufficientemente grande, l'azienda può considerare di disinvestire (es. vendere) la divisione consumer. Dopo il disinvestimento, la società potrebbe allocare sia i proventi delle vendite che le spese in conto capitale ricorrenti alla divisione industriale per massimizzare il proprio ROI.

Risorse inadatte

Una società può optare per il disinvestimento di alcune attività di una società che ha acquisito, in particolare se tali attività non si adattano alla sua strategia generale. Ad esempio, una società focalizzata su operazioni domestiche può vendere la divisione internazionale di una società che ha acquistato, a causa delle complessità e dei costi di integrazione, oltre a gestirla su base continuativa.

A seguito del disinvestimento, la società acquirente può ridurre il costo totale dell'acquisto e determinare l'uso ottimale dei proventi, che possono includere la riduzione del debito, il mantenimento della liquidità in bilancio o l'esecuzione di investimenti di capitale.

Politico e giuridico

Le organizzazioni possono decidere il disinvestimento delle partecipazioni che non si adattano più alle loro posizioni sociali, ambientali o filosofiche. Ad esempio, la Rockefeller Family Foundation, che traeva la sua ricchezza dal petrolio, ha ceduto le sue partecipazioni energetiche nel 2016 a causa di false dichiarazioni delle compagnie petrolifere in merito al riscaldamento globale.

Le società considerate monopoli possono essere legalmente obbligate a disinvestire le partecipazioni per garantire una concorrenza leale. Ad esempio, dopo essere stata dichiarata monopolista dopo otto anni in tribunale, AT&T ha ceduto le sue sette società operative regionali nel 1984. Dopo il disinvestimento, AT&T ha mantenuto i suoi servizi a lunga distanza, mentre le società operative, denominate Baby Bells, hanno fornito servizi regionali.

Esempio di disinvestimento

Il disinvestimento nei combustibili fossili è l'esempio più importante e recente di disinvestimento politico e ambientale. Nel 2011, gli studenti dei campus universitari hanno iniziato a chiedere che le loro fondazioni di dotazione,. che sono alcuni degli investitori istituzionali più ricchi del mondo, inizino a cedere le loro partecipazioni nelle società di combustibili fossili perché erano i principali inquinatori di carbonio.

Il movimento abbraccia 37 paesi e ha portato alla cessione di 6,2 trilioni di dollari di asset, secondo un rapporto di settembre 2018 di Arabella Advisors. Mille investitori istituzionali, comprese compagnie assicurative, fondi sovrani e fondi pensione, si sono impegnati a dismettere asset legati ai combustibili fossili. Il rapporto attribuisce l'aumento dei disinvestimenti legati ai combustibili fossili alla pressione morale che ha lasciato il posto a imperativi finanziari e fiduciari mentre il movimento è cresciuto e le azioni delle principali compagnie petrolifere sono diminuite .

Nel frattempo, Weyerhaeuser Co. (WY) è un esempio di disinvestimento strategico. L'azienda con sede a Washington è stata un produttore di carta e prodotti di carta fino al 2004. Da quell'anno ha ceduto le attività vendendo le sue attività di produzione di cellulosa e carta per concentrarsi su immobili e legname.

Mette in risalto

• I disinvestimenti possono assumere la forma di disinvestimento o riduzione delle spese in conto capitale (CapEx).

• Il disinvestimento avviene quando governi o organizzazioni vendono o liquidano beni o filiali.

• Il disinvestimento viene effettuato per una serie di ragioni, ad esempio strategiche, politiche o ambientali.