Obbligazione di reddito
Che cos'è un'obbligazione di reddito?
Un'obbligazione sulle entrate è una categoria di obbligazioni municipali supportata dalle entrate di un progetto specifico, come un ponte a pedaggio, un'autostrada o uno stadio locale. I titoli di reddito che finanziano progetti di produzione di reddito sono quindi garantiti da una specifica fonte di reddito. In genere, le obbligazioni sul reddito possono essere emesse da qualsiasi agenzia o fondo governativo gestito secondo le modalità di un'azienda, ad esempio entità con entrate e spese operative.
Le obbligazioni sul reddito, che sono anche chiamate obbligazioni sul reddito municipale, differiscono dalle obbligazioni generali (GO bond) che possono essere rimborsate attraverso una varietà di fonti fiscali.
Capire le obbligazioni di reddito
Un'obbligazione ripaga i creditori dal reddito generato dal progetto che l'obbligazione stessa sta finanziando, come una strada a pedaggio o un ponte. Sebbene un'obbligazione di reddito sia supportata da un flusso di entrate specifico, i detentori di obbligazioni GO fanno affidamento sulla piena fiducia e sul credito del comune emittente. In genere, poiché i detentori di obbligazioni di reddito possono fare affidamento solo sul reddito del progetto specifico, ha un rischio maggiore rispetto alle obbligazioni GO e paga un tasso di interesse più elevato.
In generale, diversi tipi di obbligazioni sul reddito sono comunemente emessi dai governi statali e locali:
Un'obbligazione sulle entrate aeroportuali è un tipo di obbligazione municipale emessa da un comune o da un'autorità aeroportuale che utilizza i ricavi della struttura aeroportuale per sostenere l'obbligazione. In alcuni casi, l'obbligazione sulle entrate aeroportuali è un tipo di obbligazione pubblica. Tuttavia, se più del 10% del beneficio dell'aeroporto andrà al settore privato, l'obbligazione sarà un'obbligazione privata.
Un'obbligazione di pedaggio è un tipo di sicurezza municipale utilizzata per costruire un progetto pubblico come un ponte, un tunnel o una superstrada. I ricavi dei pedaggi pagati dagli utenti del progetto pubblico pagano il pagamento di capitale e interessi sul prestito obbligazionario.
I titoli di utilità pubblica (obbligazioni di servizi essenziali) sono titoli di debito municipali progettati per finanziare progetti di pubblica utilità. L'utilità è tenuta a rimborsare gli obbligazionisti direttamente dalle entrate del progetto piuttosto che da un fondo fiscale generale.
Un prestito obbligazionario ospedaliero è un tipo di obbligazione municipale destinata a sostenere la costruzione di nuovi ospedali, case di cura o strutture correlate. Le obbligazioni possono essere utilizzate anche per l'acquisto di nuove attrezzature per queste strutture o per finanziare l'ammodernamento di ospedali esistenti. Le entrate create dagli ospedali vengono quindi utilizzate per rimborsare gli obbligazionisti.
Le obbligazioni ipotecarie (MRB) sono obbligazioni emesse da Agenzie finanziarie per l'edilizia abitativa (HFA) locali o statali. Conosciuto anche come obbligazioni immobiliari,. l'HFA emetterà obbligazioni esentasse per gli investitori. Il finanziamento della vendita di queste obbligazioni viene quindi utilizzato per finanziare mutui a prezzi accessibili per persone a basso e medio reddito.
I titoli di reddito industriale (IRB) sono titoli di debito municipali emessi da un'agenzia governativa per conto di una società del settore privato e destinati a costruire o acquisire fabbriche o altre attrezzature e strumenti pesanti.
Struttura delle obbligazioni di reddito
In genere, le obbligazioni a reddito maturano in 20-30 anni e possono essere emesse con vari incrementi, inclusi $ 1.000 e $ 5.000. Il valore dell'obbligazione è chiamato valore nominale dell'obbligazione,. che è l'importo pagato all'investitore o al detentore dell'obbligazione alla scadenza dell'obbligazione. Alcune obbligazioni hanno scadenze scaglionate e non maturano contemporaneamente. Questi sono conosciuti come legami seriali.
Gli investitori possono acquistare un'obbligazione di reddito pagando l'importo del valore nominale dell'obbligazione in anticipo e, in cambio, vengono pagati gli interessi per tutta la vita dell'obbligazione. Alla scadenza dell'obbligazione, l'importo del valore nominale viene restituito all'investitore a condizione che vi siano entrate sufficienti dal progetto per rimborsare l'obbligazione. Se le entrate generate dal progetto sono insufficienti, gli investitori rischiano di perdere l'intero investimento.
Ad esempio, se viene emessa un'obbligazione sul reddito per costruire una nuova strada a pedaggio, i pedaggi che vengono riscossi dagli automobilisti che guidano su strada sarebbero utilizzati per estinguere l'obbligazione, dopo che sono state pagate le spese di costruzione. Uno dei motivi principali per l'utilizzo delle obbligazioni di reddito è che consentono al comune di evitare di raggiungere i limiti di debito previsti dalla legge. Un'agenzia gestita esclusivamente con i soldi delle tasse, come una scuola pubblica, non può emettere obbligazioni sul reddito, poiché queste entità non sarebbero in grado di ripagare l'obbligazione utilizzando i ricavi del progetto specifico.
Esempi di vita reale
St. Louis, Missouri, si impegna nel finanziamento di obbligazioni esentasse. Tipici progetti finanziati in questo modo sono gli alloggi plurifamiliari , in cui un minimo del 20% delle unità è destinato alle famiglie che soddisfano le linee guida di reddito; strutture di proprietà pubblica; impianti di controllo dell'inquinamento; e varie immobilizzazioni come terreni/edifici. La scadenza della maggior parte delle emissioni è compresa tra 20 e 30 anni e gli interessi guadagnati sono generalmente esenti dalle tasse federali e dalla maggior parte delle imposte statali sul reddito. Ciò consente inoltre all'emittente di pagare un tasso di interesse inferiore.
La Metropolitan Transportation Authority (MTA) di New York ha deciso di offrire Green Bond nel febbraio 2016. L'MTA sta utilizzando i 500 milioni di dollari di proventi per pagare i progetti di rinnovamento delle infrastrutture pianificati, compresi gli aggiornamenti delle sue ferrovie. Le obbligazioni, emesse nell'ambito del Transportation Revenue Bond di MTA, sono garantite dai ricavi operativi dell'agenzia e dai sussidi ricevuti dallo Stato di New York.
Mette in risalto
Le obbligazioni sul reddito sono una classe di obbligazioni municipali emesse per finanziare progetti pubblici che poi ripagano gli investitori dal reddito creato da quel progetto.
Ad esempio, una strada a pedaggio o un'utilità può essere finanziata con obbligazioni comunali con interessi dei creditori e capitale rimborsato dai pedaggi o tasse riscosse.
Le obbligazioni sul reddito, a differenza delle obbligazioni GO, sono specifiche del progetto e non sono finanziate dai contribuenti.
