ГП Бандиты

Что такое SOES Bandits?

Бандиты SOES — это коллективное прозвище, данное группе индивидуальных инвесторов, которые после краха рынка 1987 года использовали систему исполнения малых ордеров Nasdaq (SOES) для дневной торговли. Стратегии и тактики, которые они разработали тогда, создали самую раннюю форму того, что сейчас называется высокочастотной торговлей. Хотя средняя прибыль бандитов за сделку невелика, они компенсируют это, торгуя десятками или сотнями раз в неделю. Бандиты обычно открывают позицию до того, как большинство маркет-мейкеров обновят свои котировки, и закрывают позиции по выгодным ценам.

Интересным дополнением к истории бандитов SOES была их способность получать прибыль от профессиональных рыночных маркеров, несмотря на сравнительный недостаток информационных возможностей. Поскольку бандиты пожинают прибыль и несут убытки от своих сделок, возможно, они были острее, если им давали больше стимулов работать лучше, чем традиционные рыночные фирмы.

Понимание бандитов SOES

Сегодняшние дебаты о человеке и машине берут свое начало в истории, предшествовавшей саге о бандитах SOES. Во многих отношениях крах промышленного индекса Доу-Джонса 19 октября 1987 года помог посеять семена высокочастотной торговли. Теперь известный как « Черный понедельник », индекс Доу-Джонса упал почти на 23 процента, что стало самым большим однодневным падением за всю историю. Акции падают так быстро, что многие маркет-мейкеры Nasdaq — посредники, смазывающие колеса рынков — просто перестали брать трубку. Розничные инвесторы остались не в состоянии защитить свои портфели.

Увидев возможность, небольшая группа инвесторов решила воспользоваться дырой в рыночном процессе. Эта дыра возникла из-за того, что торги SOES автоматизированы и исполняются почти мгновенно.

Таким образом, эти сделки имеют приоритет перед остальным рынком. Это позволяло быстрым трейдерам входить и выходить из акций, используя SOES, с большей скоростью, чем крупные инвесторы, что в конечном итоге принесло большую прибыль.

Кем были бандиты SOES?

Первоначальными бандитами SOES были Шелдон Машлер и Харви Хауткин из ныне печально известной Datek Securities. С помощью Джеффа Цитрона и Джоша Левина в 1989 году они создали программу под названием Watcher, которая позволяла внутридневным трейдерам воспользоваться слабостью системы SOES, заключающейся в медленном обновлении ценовых котировок.

Хотя система Datek предназначалась только для небольших заказов, она использовала систему SOES для крупных сделок, по сути, покупая акции, а затем снова продавая их в течение нескольких секунд. К 1996 году Datek спекулировал так много сделок, что у них было более 500 трейдеров, многие из которых только что закончили школы Лиги плюща.

Особые соображения

Успех Datek Securities и других первых высокочастотных трейдеров привел к возникновению сети электронных коммуникаций (ECN) под названием Island, за которой последовала Archipelago ECN, которая объединилась с Нью-Йоркской фондовой биржей в 2006 году.