SOES Banditit

Mikä on SOES Bandits?

SOES Bandits oli lempinimi, joka annettiin kollektiivisesti ryhmälle yksittäisiä sijoittajia, jotka vuoden 1987 markkinoiden romahduksen jälkeen käyttivät Nasdaqin Small Order Execution System (SOES) -järjestelmää hyväkseen päiväkaupassa. Heidän tuolloin suunnittelemansa strategiat ja taktiikat loivat varhaisimman muodon niin sanotusta korkean taajuuden kaupankäynnistä. Vaikka rosvojen keskimääräinen voitto kauppaa kohti on pieni, he kompensoivat sen käymällä kauppaa kymmeniä tai satoja kertoja viikossa. Ryöstöt yleensä muodostavat aseman ennen kuin useimmat markkinatakaajat ovat päivittäneet tarjouksiaan ja irtisanoneet positiot edullisin hinnoin.

Mielenkiintoinen sivuhuomautus SOES-rosvotarinalle oli heidän kykynsä hyötyä ammattimaisista markkinamarkkereista huolimatta informaatiokyvyn suhteellisesta haitasta. Koska rosvot keräävät voittoja ja kantavat tappiot kaupoistaan, he olivat ehkä terävämpiä, kun heille annettiin enemmän kannustimia menestyä paremmin kuin perinteiset markkinatakaavat yritykset.

SOES:n rosvojen ymmärtäminen

Tämän päivän mies vs. kone -keskustelu juontaa juurensa tarinasta, joka johtaa SOES-rosvojen saagaan. Dow Jones Industrial Averagen romahdus 19. lokakuuta 1987 auttoi monin tavoin kylvämään siemeniä korkean taajuuden kauppaa varten. Nykyään Black Mondayna tunnettu Dow putosi lähes 23 prosenttia, mikä on kaikkien aikojen suurin yhden päivän laskunsa. Kun osakkeet putosivat niin nopeasti, monet Nasdaqin markkinatakaajat – välittäjät, jotka rasvaavat markkinoiden pyöriä – lakkasivat yksinkertaisesti poimimasta puhelimiaan. Yksityissijoittajat eivät pystyneet suojaamaan salkkujaan.

Pieni joukko sijoittajia tunnusti tilaisuuden ja halusi hyödyntää aukon markkinoiden prosessissa. Tämä aukko syntyi, koska SOES-kaupat ovat automatisoituja ja ne toteutetaan lähes välittömästi.

Näin ollen nämä kaupat ovat etusijalla ennen muita markkinoita. Tämä mahdollisti nopeat kauppiaat siirtymään osakkeisiin ja ulos osakkeista valtion pääomasijoittajien avulla nopeammin kuin suuret sijoittajat, mikä päätyi tuottamaan suuria voittoja.

Keitä olivat SOES:n rosvot?

Alkuperäiset SOES-rosvot olivat Sheldon Maschler ja Harvey Houtkin nyt pahamaineisesta Datek Securitiesista. Jeff Citronin ja Josh Levinen avulla he loivat vuonna 1989 ohjelmiston nimeltä Watcher, jonka avulla päiväkauppiaat pystyivät hyödyntämään SOES-järjestelmän heikkoutta päivittäessään hitaasti hintatarjouksia.

Vaikka Datek oli tarkoitettu vain pienille tilauksille, se käytti SOES-järjestelmää suuriin kauppoihin, osti osakkeita ja myi ne sitten uudelleen muutamassa sekunnissa. Vuoteen 1996 mennessä Datek oli karsinut niin monta kauppaa, että se työllisti yli 500 kauppiasta, joista suuri osa oli vasta Ivy Leaguen kouluista.

Erityisiä huomioita

Datek Securitiesin ja muiden varhaisten korkean taajuuden kauppiaiden menestys loi sähköisen viestintäverkon (ECN), nimeltään Island, jota seurasi Archipelago ECN, joka sulautui New Yorkin pörssiin vuonna 2006.