Ritorno previsto

Che cosa è previsto il ritorno?

Il rendimento atteso è il profitto o la perdita che un investitore prevede su un investimento che ha conosciuto tassi di rendimento storici (RoR). Viene calcolato moltiplicando i potenziali risultati per le possibilità che si verifichino e quindi sommando questi risultati.

Capire il rendimento atteso

I calcoli del rendimento atteso sono un elemento chiave sia delle operazioni commerciali che della teoria finanziaria, inclusi i modelli ben noti della moderna teoria del portafoglio (MPT) o il modello di prezzo delle opzioni di Black-Scholes . Ad esempio, se un investimento ha una probabilità del 50% di guadagnare il 20% e una probabilità del 50% di perdere il 10%, il rendimento atteso sarebbe 5% = (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).

Il rendimento atteso è uno strumento utilizzato per determinare se un investimento ha un risultato netto medio positivo o negativo. La somma è calcolata come il valore atteso (EV) di un investimento dati i suoi potenziali rendimenti in diversi scenari, come illustrato dalla seguente formula:

Rendimento Atteso = Σ (Rendimento_i x Probabilità_i)

dove "i" indica ogni rendimento noto e la rispettiva probabilità nella serie

Il rendimento atteso è solitamente basato su dati storici e quindi non è garantito nel futuro; tuttavia, spesso stabilisce aspettative ragionevoli. Pertanto, la cifra del rendimento atteso può essere considerata come una media ponderata a lungo termine dei rendimenti storici.

Nella formulazione di cui sopra, ad esempio, il rendimento atteso del 5% potrebbe non essere mai realizzato in futuro, poiché l'investimento è intrinsecamente soggetto a rischi sistematici e non sistematici. Il rischio sistematico è il pericolo per un settore di mercato o per l'intero mercato, mentre il rischio non sistematico si applica a una specifica azienda o settore.

Quando si considerano i singoli investimenti o portafogli, un'equazione più formale per il rendimento atteso di un investimento finanziario è:

dove:

• r_a = rendimento atteso;

• r_f ^^= il tasso di rendimento privo di rischio ;

beta dell'investimento ; e

• r_m =il rendimento atteso del mercato

In sostanza, questa formula afferma che il rendimento atteso superiore al tasso di rendimento privo di rischio dipende dal beta dell'investimento o dalla volatilità relativa rispetto al mercato più ampio.

Il rendimento atteso e la deviazione standard sono due misure statistiche che possono essere utilizzate per analizzare un portafoglio. Il rendimento atteso di un portafoglio è l'importo previsto dei rendimenti che un portafoglio può generare, rendendolo la media (media) della possibile distribuzione del rendimento del portafoglio. La deviazione standard di un portafoglio, d'altra parte, misura l'importo che i rendimenti deviano dalla sua media, rendendolo un proxy per il rischio del portafoglio.

Il rendimento atteso non è assoluto, in quanto è una proiezione e non un rendimento realizzato.

Limitazioni del rendimento atteso

Prendere decisioni di investimento esclusivamente in base ai calcoli del rendimento atteso può essere piuttosto ingenuo e pericoloso. Prima di prendere qualsiasi decisione di investimento, si dovrebbero sempre rivedere le caratteristiche di rischio delle opportunità di investimento per determinare se gli investimenti sono in linea con i loro obiettivi di portafoglio.

Ad esempio, supponiamo che esistano due ipotetici investimenti. I risultati delle loro prestazioni annuali negli ultimi cinque anni sono:

• Investimento A: 12%, 2%, 25%, -9% e 10%

• Investimento B: 7%, 6%, 9%, 12% e 6%

Entrambi questi investimenti hanno previsto rendimenti esattamente dell'8%. Tuttavia, quando si analizza il rischio di ciascuno, come definito dalla deviazione standard, l'investimento A è circa cinque volte più rischioso dell'investimento B. Cioè, l'investimento A ha una deviazione standard dell'11,26% e l'investimento B ha una deviazione standard del 2,28%. La deviazione standard è una metrica statistica comune utilizzata dagli analisti per misurare la volatilità storica o il rischio di un investimento.

Oltre ai rendimenti attesi, gli investitori dovrebbero anche considerare la probabilità di tale rendimento. Dopotutto, si possono trovare casi in cui alcune lotterie offrono un rendimento atteso positivo, nonostante le possibilità molto basse di realizzare tale rendimento.

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Esempio di ritorno previsto

Il rendimento atteso non si applica solo a un singolo titolo o asset. Può anche essere ampliato per analizzare un portafoglio contenente molti investimenti. Se il rendimento atteso per ciascun investimento è noto, il rendimento atteso complessivo del portafoglio è una media ponderata dei rendimenti attesi dei suoi componenti.

Ad esempio, supponiamo di avere un investitore interessato al settore tecnologico. Il loro portafoglio contiene i seguenti titoli:

• Alphabet Inc., (GOOG): $ 500.000 investiti e un rendimento previsto del 15%

• Apple Inc. (AAPL): $ 200.000 investiti e un rendimento atteso del 6%

• Amazon.com Inc. (AMZN): $ 300.000 investiti e un rendimento previsto del 9%

Con un valore totale del portafoglio di $ 1 milione, i pesi di Alphabet, Apple e Amazon nel portafoglio sono rispettivamente del 50%, 20% e 30%.

Pertanto, il rendimento atteso del portafoglio totale è:

• (50% x 15%) + (20% x 6%) + (30% x 9%) = 11,4%

Mette in risalto

• Il rendimento atteso è l'importo del profitto o della perdita che un investitore può prevedere di ricevere su un investimento.

• Un rendimento atteso viene calcolato moltiplicando i potenziali risultati per le probabilità che si verifichino e quindi sommando questi risultati.

• Il rendimento atteso per un portafoglio contenente più investimenti è la media ponderata del rendimento atteso di ciascuno degli investimenti.

• I rendimenti attesi non possono essere garantiti.

FAQ

In che modo il rendimento atteso differisce dalla deviazione standard?

Il rendimento atteso e la deviazione standard sono due misure statistiche che possono essere utilizzate per analizzare un portafoglio. Il rendimento atteso di un portafoglio è l'importo previsto dei rendimenti che un portafoglio può generare, rendendolo la media (media) della possibile distribuzione del rendimento del portafoglio. La deviazione standard di un portafoglio, d'altra parte, misura l'importo che i rendimenti deviano dalla sua media, rendendolo un proxy per il rischio del portafoglio.

Come viene utilizzato il rendimento atteso in finanza?

I calcoli del rendimento atteso sono un elemento chiave sia delle operazioni commerciali che della teoria finanziaria, inclusi i modelli ben noti della moderna teoria del portafoglio (MPT) o il modello di prezzo delle opzioni di Black-Scholes. È uno strumento utilizzato per determinare se un investimento ha un risultato netto medio positivo o negativo. Il calcolo è solitamente basato su dati storici e quindi non può essere garantito per risultati futuri, tuttavia può stabilire ragionevoli aspettative.

Cosa sono i rendimenti storici?

I rendimenti storici sono la performance passata di un titolo o di un indice, come l'S&P 500. Gli analisti esaminano i dati sui rendimenti storici quando cercano di prevedere i rendimenti futuri o di stimare come un titolo potrebbe reagire a una particolare situazione economica, come un calo della spesa dei consumatori . I rendimenti storici possono essere utili anche per stimare dove potrebbero cadere punti futuri di dati in termini di deviazioni standard.