Collare
Che cos'è un collare?
Un collar, noto anche come hedge wrapper o inversione del rischio,. è una strategia di opzioni implementata per proteggere da grandi perdite, ma limita anche i grandi guadagni.
Un investitore che è già long sul sottostante crea un collar acquistando un'opzione put out-of-the-money e contemporaneamente scrivendo un'opzione call out-of-the-money. La put protegge il trader nel caso in cui il prezzo del titolo scenda. Scrivere la call produce reddito (che idealmente dovrebbe compensare il costo di acquisto della put) e consente al trader di trarre profitto dal titolo fino al prezzo di esercizio della call, ma non superiore.
Capire un collare
Un investitore dovrebbe prendere in considerazione l'esecuzione di un collar se è attualmente long su un titolo che ha guadagni sostanziali non realizzati. Inoltre, l'investitore potrebbe considerarlo anche se è rialzista sul titolo a lungo termine, ma non è sicuro delle prospettive a breve termine . Per proteggere i guadagni da un movimento al ribasso del titolo, possono implementare la strategia dell'opzione collar. Lo scenario migliore per un investitore è quando il prezzo dell'azione sottostante è uguale al prezzo di esercizio dell'opzione call scritta alla scadenza.
La strategia del collare protettivo prevede due strategie note come put protettiva e covered call. Una put protettiva,. o put sposata, implica l'essere long su un'opzione put e long sul titolo sottostante. Una Covered Call,. o acquisto/scrittura, implica l'essere long sul titolo sottostante e short su un'opzione call.
L'acquisto di un'opzione put out-of-the-money è ciò che protegge il trader da un movimento al ribasso potenzialmente ampio del prezzo delle azioni mentre la scrittura (vendita) di un'opzione call out-of-the-money genera premi che, idealmente , dovrebbe compensare i premi pagati per acquistare la put.
Il call and put dovrebbe essere lo stesso mese di scadenza e lo stesso numero di contratti. La put acquistata dovrebbe avere un prezzo di esercizio inferiore al prezzo di mercato corrente del titolo. La call scritta dovrebbe avere un prezzo di esercizio superiore al prezzo di mercato corrente del titolo. L'operazione dovrebbe essere impostata per un costo vivo minimo o nullo se l'investitore seleziona i rispettivi prezzi di esercizio che sono equidistanti dal prezzo corrente del titolo di proprietà .
Dal momento che sono disposti a rischiare di sacrificare guadagni sul titolo al di sopra del prezzo di esercizio della call coperta, questa non è una strategia per un investitore estremamente rialzista sul titolo.
Collar Break Even Point (BEP) e Profit Loss (P/L)
punto di pareggio (BEP) di un investitore su una strategia collar è al netto dei premi pagati e ricevuti per la put and call sottratti o aggiunti al prezzo di acquisto del titolo sottostante a seconda che sia presente un credito o un debito. Il credito netto è quando i premi ricevuti sono maggiori dei premi pagati e l'addebito netto è quando i premi pagati sono maggiori dei premi ricevuti.
Il profitto massimo di un collar è equivalente al prezzo di esercizio dell'opzione call meno il prezzo di acquisto del titolo sottostante per azione. Viene quindi preso in considerazione il costo delle opzioni, sia per un debito netto che per un credito. La perdita massima è il prezzo di acquisto del titolo sottostante meno il prezzo di esercizio dell'opzione put. Il costo dell'opzione viene quindi preso in considerazione.
Profitto massimo = (prezzo di esercizio dell'opzione Call - Al netto dei premi Put / Call) - Prezzo di acquisto delle azioni
Perdita massima = Prezzo di acquisto delle azioni - (Prezzo di esercizio dell'opzione Put - Al netto dei premi Put / Call)
Esempio di collare
Supponiamo che un investitore sia long su 1.000 azioni ABC al prezzo di $ 80 per azione e che il titolo sia attualmente scambiato a $ 87 per azione. L'investitore vuole coprire temporaneamente la posizione a causa dell'aumento della volatilità complessiva del mercato.
L'investitore acquista 10 opzioni put (un contratto di opzione è 100 azioni) con un prezzo di esercizio di $77 e un premio di $3,00 e scrive 10 opzioni call con un prezzo di esercizio di $97 con un premio di $4,50.
Il costo per implementare il collare (acquista $77 strike Put & write $97 strike call) è un credito netto di $ 1,50 per azione.
Punto di pareggio = $ 80 + $ 1,50 = $ 81,50 / azione.
Il profitto massimo è di $ 15.500 o 10 contratti x 100 azioni x (($ 97 - $ 1,50) - $ 80). Questo scenario si verifica se i prezzi delle azioni vanno a $ 97 o superiore.
Al contrario, la perdita massima è di $ 4.500, o 10 x 100 x ($ 80 - ($ 77 - $ 1,50)). Questo scenario si verifica se il prezzo delle azioni scende a $ 77 o inferiore.
Mette in risalto
Un collar è una strategia di opzioni che prevede l'acquisto di un put al ribasso e la vendita di un call al rialzo che viene implementato per proteggere da grandi perdite, ma che limita anche i grandi guadagni al rialzo.
La strategia del collare protettivo prevede due strategie note come put protettiva e covered call.
Lo scenario migliore per un investitore è quando il prezzo dell'azione sottostante è uguale al prezzo di esercizio dell'opzione call scritta alla scadenza.
