Scadenza media ponderata (WAM)
Che cos'è la maturità media ponderata (WAM)?
scadenza media ponderata (WAM) è l' intervallo di tempo medio ponderato fino alle scadenze dei mutui in un titolo garantito da ipoteca (MBS). Questo termine è usato in modo più ampio per descrivere le scadenze in un portafoglio di titoli di debito, inclusi debiti societari e obbligazioni municipali. Più alto è il WAM, più tempo è necessario per la scadenza di tutti i mutui o obbligazioni in portafoglio. WAM viene utilizzato per gestire i portafogli di debito e per valutare la performance dei gestori di portafogli di debito.
WAM è strettamente correlato all'età media ponderata del prestito (WALA).
Capire la maturità media ponderata
Il WAM viene calcolato calcolando il valore percentuale di ogni mutuo o strumento di debito in portafoglio. Il numero di mesi o anni fino alla scadenza dell'obbligazione viene moltiplicato per ciascuna percentuale e la somma dei subtotali è uguale alla scadenza media ponderata delle obbligazioni in portafoglio.
WAM viene utilizzato come strumento per gestire i portafogli obbligazionari e per valutare la performance dei gestori di portafoglio. I fondi comuni di investimento,. ad esempio, offrono portafogli obbligazionari con una varietà di linee guida WAM e un portafoglio di fondi può avere un WAM breve fino a cinque anni o fino a 30 anni. L'investitore può scegliere un fondo obbligazionario che corrisponda a un determinato periodo di investimento. L'obiettivo d'investimento del fondo comprende un benchmark, come un indice obbligazionario, e il WAM del portafoglio benchmark è disponibile per investitori e gestori di portafoglio. La performance dell'investimento di un gestore di portafoglio viene valutata in base al tasso di rendimento e al WAM del portafoglio obbligazionario del fondo.
Il bond laddering è una strategia di investimento che prevede l'acquisto di obbligazioni con date di scadenza diverse, il che significa che i dollari in portafoglio vengono restituiti all'investitore in momenti diversi nel tempo. Una strategia di scala consente al proprietario di reinvestire i proventi delle scadenze delle obbligazioni ai tassi di interesse correnti nel tempo, riducendo il rischio di reinvestire l'intero portafoglio quando i tassi di interesse sono bassi. La scala obbligazionaria aiuta un investitore orientato al reddito a mantenere un tasso di interesse ragionevole su un portafoglio obbligazionario e questi investitori utilizzano WAM per valutare il portafoglio.
Esempio di calcolo di WAM
Si supponga, ad esempio, che un investitore possieda un portafoglio di $ 30.000, che include tre partecipazioni obbligazionarie.
L'obbligazione A è un'obbligazione da $ 5.000 (16,7% del portafoglio totale) e scade in 10 anni
L'obbligazione B è un investimento di $ 10.000 (33,3%) con scadenza in sei anni.
Bond C, un'obbligazione da $ 15.000 (50%) con scadenza a quattro anni.
Per calcolare WAM, ciascuna delle percentuali viene moltiplicata per gli anni fino alla scadenza, quindi l'investitore può utilizzare questa formula: (16,7% X 10 anni) + (33,3% X 6 anni) + (50% X 4 anni) = 5,67 anni , o circa cinque anni, otto mesi.
Scadenza media ponderata rispetto all'età media ponderata del prestito
La scadenza media ponderata (WAM) e l'età media ponderata del prestito (WALA) sono entrambe utilizzate per stimare la probabilità che un investimento in un titolo garantito da ipoteca sia redditizio. Tuttavia, WAM tende ad essere una misura più ampiamente utilizzata per la scadenza di pool di titoli garantiti da ipoteca. Misura il tempo medio necessario alla scadenza dei titoli in un portafoglio di debito, ponderato in proporzione all'importo in dollari investito nel portafoglio. I portafogli con scadenze medie ponderate più elevate sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse.
WALA è effettivamente calcolato come l'inverso di WAM: WAM calcola il valore percentuale di ogni mutuo o strumento di debito nel portafoglio. Il numero di mesi o anni fino alla scadenza dell'obbligazione viene moltiplicato per ciascuna percentuale e la somma dei subtotali è uguale alla scadenza media ponderata delle obbligazioni in portafoglio.
Mette in risalto
Un WAM più lungo implica un tasso di interesse e un rischio di credito leggermente maggiori rispetto a MBS con WAM più brevi.
La scadenza media ponderata (WAM) è una misura della durata complessiva dei mutui raggruppati in un titolo garantito da ipoteca (MBS).
WAM è l'inverso di un'altra metrica di durata MBS popolare: l'età media ponderata del prestito (WALA).
