Weighted Average Maturity (WAM)

Vad är viktad genomsnittlig löptid (WAM)?

Weighted average maturity (WAM) är den vägda genomsnittliga tiden fram till förfallodagarna på bolån i ett inteckningsskyddat värdepapper (MBS). Denna term används mer allmänt för att beskriva löptider i en portfölj av räntebärande värdepapper, inklusive företagsskulder och kommunala obligationer. Ju högre WAM, desto längre tid tar det för alla bolån eller obligationer i portföljen att förfalla. WAM används för att hantera skuldportföljer och för att bedöma prestandan hos förvaltare av skuldportföljer.

WAM är nära relaterat till vägd genomsnittlig låneålder (WALA).

Förstå viktad genomsnittlig löptid

WAM beräknas genom att beräkna det procentuella värdet av varje bolån eller skuldinstrument i portföljen. Antalet månader eller år fram till obligationens löptid multipliceras med varje procentsats, och summan av delsummorna är lika med den vägda genomsnittliga löptiden för obligationerna i portföljen.

WAM används som ett verktyg för att hantera obligationsportföljer och för att bedöma portföljförvaltarnas prestationer. Värdepappersfonder erbjuder till exempel obligationsportföljer med en mängd olika WAM-riktlinjer, och en fondportfölj kan ha en WAM så kort som fem år eller så lång som 30 år. Investeraren kan välja en obligationsfond som matchar en viss investeringstidsram. Fondens investeringsmål inkluderar ett jämförelseindex, såsom ett obligationsindex, och jämförelseportföljens WAM är tillgänglig för investerare och portföljförvaltare. En portföljförvaltares investeringsresultat bedöms utifrån avkastningen och WAM på fondens obligationsportfölj.

Bond laddering är en investeringsstrategi som går ut på att köpa obligationer med olika förfallodatum, vilket innebär att dollarn i portföljen återförs till investeraren vid olika tidpunkter. En stegestrategi gör det möjligt för ägaren att återinvestera intäkter från obligationsförfall till aktuella räntor över tiden, vilket minskar risken för att återinvestera hela portföljen när räntorna är låga. Bondladdering hjälper en inkomstorienterad investerare att upprätthålla en rimlig ränta på en obligationsportfölj, och dessa investerare använder WAM för att bedöma portföljen.

Exempel på hur WAM beräknas

Antag till exempel att en investerare äger en portfölj på $30 000, som inkluderar tre obligationsinnehav.

• Obligation A är en obligation på 5 000 USD (16,7 % av den totala portföljen) och förfaller om 10 år

• Obligation B är en investering på 10 000 USD (33,3 %) som förfaller om sex år.

• Obligation C, en obligation på 15 000 $ (50 %) med en löptid på fyra år.

För att beräkna WAM multipliceras var och en av procentsatserna med åren fram till förfallodagen, så investeraren kan använda denna formel: (16,7 % X 10 år) + (33,3 % X 6 år) + (50 % X 4 år) = 5,67 år eller ungefär fem år, åtta månader.

Vägd genomsnittlig löptid vs vägd genomsnittlig låneålder

Viktad genomsnittlig löptid (WAM) och vägd genomsnittlig låneålder (WALA) används båda för att uppskatta sannolikheten för att en investering i ett inteckningsskyddat värdepapper är lönsamt. WAM tenderar dock att vara ett mer allmänt använt mått för löptiden för pooler av värdepapper med hypotekslån. Den mäter den genomsnittliga tid det tar för värdepapper i en skuldportfölj att förfalla, viktat i proportion till det dollarbelopp som investerats i portföljen. Portföljer med högre vägd genomsnittlig löptid är mer känslig för ränteförändringar.

WALA beräknas faktiskt som inversen av WAM: WAM beräknar det procentuella värdet av varje inteckning eller skuldinstrument i portföljen. Antalet månader eller år fram till obligationens löptid multipliceras med varje procentsats, och summan av delsummorna är lika med den vägda genomsnittliga löptiden för obligationerna i portföljen.

Höjdpunkter

– En längre WAM innebär något större ränte- och kreditrisk än MBS med kortare WAM.

• Viktad genomsnittlig löptid (WAM) är ett mått på den totala löptiden för bolånen som samlas i ett värdepapper med säkerhet i hypotekslån (MBS).

• WAM är motsatsen till ett annat populärt MBS durationsmått: vägd genomsnittlig låneålder (WALA).