Vægtet gennemsnitlig løbetid (WAM)
Hvad er vægtet gennemsnitlig modenhed (WAM)?
Vægtet gennemsnitlig løbetid (WAM) er den vægtede gennemsnitlige tid indtil løbetiderne på realkreditlån i et pantsikret værdipapir (MBS). Dette udtryk bruges mere bredt til at beskrive løbetider i en portefølje af gældsbeviser, herunder virksomhedsgæld og kommunale obligationer. Jo højere WAM, jo længere tid tager det for alle realkreditlån eller obligationer i porteføljen at udløbe. WAM bruges til at styre gældsporteføljer og til at vurdere ydeevnen af gældsporteføljeforvaltere.
WAM er tæt forbundet med vægtet gennemsnitlig lånealder (WALA).
Forstå vægtet gennemsnitlig løbetid
WAM beregnes ved at beregne den procentvise værdi af hvert realkreditlån eller gældsinstrument i porteføljen. Antallet af måneder eller år indtil obligationens løbetid ganges med hver procent, og summen af subtotalerne svarer til den vægtede gennemsnitlige løbetid på obligationerne i porteføljen.
WAM bruges som et værktøj til at styre obligationsporteføljer og til at vurdere porteføljeforvalteres præstationer. Gensidige fonde tilbyder for eksempel obligationsporteføljer med en række forskellige WAM-retningslinjer, og en fondsportefølje kan have en WAM så kort som fem år eller så lang som 30 år. Investoren kan vælge en obligationsfond, der matcher en bestemt investeringstidsramme. Afdelingens investeringsmål omfatter et benchmark, såsom et obligationsindeks, og benchmarkporteføljens WAM er tilgængelig for investorer og porteføljeforvaltere. En porteføljemanagers investeringsresultat bedømmes ud fra afkastet og WAM på fondens obligationsportefølje.
Bond laddering er en investeringsstrategi, der involverer køb af obligationer med forskellige udløbsdatoer, hvilket betyder, at dollars i porteføljen returneres til investoren på forskellige tidspunkter over tid. En ladderstrategi giver ejeren mulighed for at geninvestere obligationsudløbsprovenu til aktuelle renter over tid, hvilket reducerer risikoen for at geninvestere hele porteføljen, når renterne er lave. Bond laddering hjælper en indkomstorienteret investor med at opretholde en rimelig rente på en obligationsportefølje, og disse investorer bruger WAM til at vurdere porteføljen.
Eksempel på hvordan WAM beregnes
Antag for eksempel, at en investor ejer en portefølje på $30.000, som omfatter tre obligationsbeholdninger.
Obligation A er en obligation på $5.000 (16,7 % af den samlede portefølje) og udløber om 10 år
Obligation B er en investering på $10.000 (33,3%), der udløber om seks år.
Obligation C, en obligation på $15.000 (50%) med en løbetid på fire år.
For at beregne WAM multipliceres hver af procenterne med årene indtil udløb, så investor kan bruge denne formel: (16,7 % X 10 år) + (33,3 % X 6 år) + (50 % X 4 år) = 5,67 år eller omkring fem år, otte måneder.
Vægtet gennemsnitlig løbetid vs vægtet gennemsnitlig lånealder
Vægtet gennemsnitlig løbetid (WAM) og vægtet gennemsnitlig lånealder (WALA) bruges begge til at estimere sandsynligheden for, at en investering i et pantsikret værdipapir er rentabel. Imidlertid har WAM en tendens til at være et mere bredt anvendt mål for løbetiden af puljer af realkreditsikrede værdipapirer. Den måler den gennemsnitlige tid, det tager for værdipapirer i en gældsportefølje at modne, vægtet i forhold til dollarbeløbet investeret i porteføljen. Porteføljer med højere vægtede gennemsnitlige løbetider er mere følsomme over for renteændringer.
WALA beregnes faktisk som det omvendte af WAM: WAM beregner den procentvise værdi af hvert realkreditlån eller gældsinstrument i porteføljen. Antallet af måneder eller år indtil obligationens løbetid ganges med hver procent, og summen af subtotalerne svarer til den vægtede gennemsnitlige løbetid på obligationerne i porteføljen.
Højdepunkter
En længere WAM indebærer noget større rente- og kreditrisiko end MBS med kortere WAM.
Vægtet gennemsnitlig løbetid (WAM) er et mål for den overordnede løbetid af realkreditlånene samlet i et pantsikret værdipapir (MBS).
WAM er det omvendte af en anden populær MBS-varighedsmåling: vægtet gennemsnitlig lånealder (WALA).
