Vencimiento medio ponderado (WAM)
¿Qué es el vencimiento promedio ponderado (WAM)?
El vencimiento medio ponderado (WAM) es el tiempo medio ponderado hasta el vencimiento de las hipotecas en un valor respaldado por hipotecas (MBS). Este término se usa de manera más amplia para describir los vencimientos en una cartera de títulos de deuda, incluida la deuda corporativa y los bonos municipales. Cuanto mayor sea el WAM, más tardarán en vencer todas las hipotecas o bonos de la cartera. WAM se utiliza para administrar carteras de deuda y para evaluar el desempeño de los administradores de carteras de deuda.
WAM está estrechamente relacionado con la edad promedio ponderada de los préstamos (WALA).
Comprender el vencimiento promedio ponderado
WAM se calcula calculando el valor porcentual de cada hipoteca o instrumento de deuda en la cartera. El número de meses o años hasta el vencimiento del bono se multiplica por cada porcentaje, y la suma de los subtotales es igual al vencimiento promedio ponderado de los bonos en la cartera.
WAM se utiliza como herramienta para gestionar carteras de bonos y evaluar el rendimiento de los gestores de carteras. Los fondos mutuos,. por ejemplo, ofrecen carteras de bonos con una variedad de pautas WAM, y una cartera de fondos puede tener un WAM tan corto como cinco años o tan largo como 30 años. El inversor puede elegir un fondo de bonos que coincida con un marco de tiempo de inversión particular. El objetivo de inversión del fondo incluye un punto de referencia, como un índice de bonos, y el WAM de la cartera de referencia está disponible para inversores y gestores de cartera. El rendimiento de inversión de un administrador de cartera se juzga en función de la tasa de rendimiento y el WAM en la cartera de bonos del fondo.
El escalamiento de bonos es una estrategia de inversión que involucra la compra de bonos con diferentes fechas de vencimiento, lo que significa que los dólares en la cartera se devuelven al inversionista en diferentes puntos a lo largo del tiempo. Una estrategia escalonada permite al propietario reinvertir los ingresos del vencimiento de los bonos a las tasas de interés actuales a lo largo del tiempo, lo que reduce el riesgo de reinvertir toda la cartera cuando las tasas de interés son bajas. La escala de bonos ayuda a un inversor orientado a los ingresos a mantener una tasa de interés razonable en una cartera de bonos, y estos inversores utilizan WAM para evaluar la cartera.
Ejemplo de cómo se calcula WAM
Suponga, por ejemplo, que un inversionista posee una cartera de $30 000, que incluye tres tenencias de bonos.
El bono A es un bono de $5,000 (16.7% de la cartera total) y vence en 10 años
El bono B es una inversión de $10,000 (33.3%) que vence en seis años.
Bono C, un bono de $15,000 (50%) con vencimiento a cuatro años.
Para calcular WAM, cada uno de los porcentajes se multiplica por los años hasta el vencimiento, por lo que el inversionista puede usar esta fórmula: (16.7% X 10 años) + (33.3% X 6 años) + (50% X 4 años) = 5.67 años , o unos cinco años, ocho meses.
Vencimiento promedio ponderado frente a antigüedad promedio ponderada del préstamo
El vencimiento promedio ponderado (WAM) y la antigüedad promedio ponderada del préstamo (WALA) se utilizan para estimar la probabilidad de que una inversión en un valor respaldado por hipotecas sea rentable. Sin embargo, WAM tiende a ser una medida de uso más amplio para el vencimiento de conjuntos de valores respaldados por hipotecas. Mide el tiempo promedio que tardan en madurar los valores de una cartera de deuda, ponderado en proporción al monto en dólares invertido en la cartera. Las carteras con vencimientos promedio ponderados más altos son más sensibles a los cambios en las tasas de interés.
WALA en realidad se calcula como el inverso de WAM: WAM calcula el valor porcentual de cada hipoteca o instrumento de deuda en la cartera. El número de meses o años hasta el vencimiento del bono se multiplica por cada porcentaje, y la suma de los subtotales es igual al vencimiento promedio ponderado de los bonos en la cartera.
Reflejos
Un WAM más largo implica una tasa de interés y un riesgo crediticio algo mayores que los MBS con WAM más cortos.
El vencimiento promedio ponderado (WAM) es una medida del vencimiento general de las hipotecas agrupadas en un valor respaldado por hipotecas (MBS).
WAM es el inverso de otra métrica de duración popular de MBS: edad promedio ponderada del préstamo (WALA).
