加权平均成熟度 (WAM)

什么是加权平均成熟度 (WAM)？

加权平均到期日 (WAM) 是抵押贷款支持证券 (MBS)中的抵押贷款到期前的加权平均时间量。该术语更广泛地用于描述债务证券组合的到期日，包括公司债务和市政债券。 WAM 越高，投资组合中的所有抵押贷款或债券到期所需的时间就越长。 WAM 用于管理债务投资组合并评估债务投资组合经理的绩效。

加权平均贷款年龄 (WALA)密切相关。

了解加权平均成熟度

WAM 是通过计算投资组合中每个抵押或债务工具的百分比值来计算的。债券到期前的月数或年数乘以每个百分比，小计之和等于投资组合中债券的加权平均到期日。

WAM 被用作管理债券投资组合和评估投资组合经理绩效的工具。例如，共同基金提供具有各种 WAM 准则的债券投资组合，基金投资组合的 WAM 可能短至 5 年，也可能长达 30 年。投资者可以选择与特定投资时间框架相匹配的债券基金。该基金的投资目标包括一个基准，例如债券指数，而基准投资组合的 WAM 可供投资者和投资组合经理使用。投资组合经理的投资业绩是根据回报率和基金债券投资组合的 WAM 来判断的。

债券阶梯是一种投资策略，涉及购买具有不同到期日的债券，这意味着投资组合中的美元随着时间的推移在不同的时间点返还给投资者。阶梯式策略允许所有者随着时间的推移以当前利率再投资债券到期收益，这降低了在低利率时再投资整个投资组合的风险。债券阶梯帮助以收入为导向的投资者维持债券投资组合的合理利率，这些投资者使用 WAM 来评估投资组合。

如何计算 WAM 的示例

例如，假设投资者拥有 30,000 美元的投资组合，其中包括三个债券。

债券 A 是 5,000 美元的债券（占总投资组合的 16.7%），在 10 年内到期
债券 B 是 10,000 美元的投资 (33.3%)，在六年内到期。
债券 C，价值 15,000 美元的债券 (50%)，期限为四年。

为了计算 WAM，每个百分比都乘以到期年限，因此投资者可以使用以下公式：（16.7% X 10 年）+（33.3% X 6 年）+（50% X 4 年）= 5.67 年，或大约五年零八个月。

加权平均期限与加权平均贷款期限

加权平均期限 (WAM) 和加权平均贷款期限 (WALA) 均用于估计抵押贷款支持证券投资获利的可能性。然而，WAM 往往是衡量抵押贷款支持证券池到期的更广泛使用的衡量标准。它衡量债务投资组合中证券成熟所需的平均时间，与投资于投资组合的美元金额成比例加权。加权平均期限较高的投资组合对利率变化更为敏感。

WALA 实际上是作为 WAM 的倒数计算的：WAM 计算投资组合中每个抵押或债务工具的百分比值。债券到期前的月数或年数乘以每个百分比，小计之和等于投资组合中债券的加权平均到期日。

＃＃强调

与具有较短 WAM 的 MBS 相比，较长的 WAM 意味着更高的利率和信用风险。
加权平均期限 (WAM) 是衡量抵押贷款支持证券 (MBS) 中汇集的抵押贷款的整体期限的指标。
WAM 是另一个流行的 MBS 持续时间指标的倒数：加权平均贷款年龄 (WALA)。