Vektet gjennomsnittlig modenhet (WAM)
Hva er vektet gjennomsnittlig modenhet (WAM)?
Vektet gjennomsnittlig løpetid (WAM) er den vektede gjennomsnittlige tiden frem til forfallene på boliglån i et pantesikret verdipapir (MBS). Dette begrepet brukes bredere for å beskrive forfall i en portefølje av gjeldspapirer, inkludert selskapsgjeld og kommunale obligasjoner. Jo høyere WAM, desto lengre tid tar det før alle boliglånene eller obligasjonene i porteføljen forfaller. WAM brukes til å administrere gjeldsporteføljer og vurdere ytelsen til gjeldsporteføljeforvaltere.
WAM er nært knyttet til vektet gjennomsnittlig lånealder (WALA).
Forstå vektet gjennomsnittlig løpetid
WAM beregnes ved å beregne prosentverdien av hvert boliglån eller gjeldsinstrument i porteføljen. Antall måneder eller år frem til obligasjonens løpetid multipliseres med hver prosent, og summen av delsummene tilsvarer den veide gjennomsnittlige løpetiden til obligasjonene i porteføljen.
WAM brukes som et verktøy for å administrere obligasjonsporteføljer og for å vurdere ytelsen til porteføljeforvaltere. Verdipapirfond tilbyr for eksempel obligasjonsporteføljer med en rekke WAM-retningslinjer, og en fondsportefølje kan ha en WAM så kort som fem år eller så lang som 30 år. Investoren kan velge et obligasjonsfond som matcher en bestemt investeringstidsramme. Fondets investeringsmål inkluderer en referanseindeks, for eksempel en obligasjonsindeks, og referanseporteføljens WAM er tilgjengelig for investorer og porteføljeforvaltere. En porteføljeforvalters investeringsresultat bedømmes basert på avkastningen og WAM på fondets obligasjonsportefølje.
Bond laddering er en investeringsstrategi som innebærer kjøp av obligasjoner med ulike forfallsdatoer, noe som betyr at dollaren i porteføljen returneres til investoren på ulike tidspunkt over tid. En stigestrategi lar eieren reinvestere obligasjonsforfallsprovenyet til gjeldende renter over tid, noe som reduserer risikoen for å reinvestere hele porteføljen når rentene er lave. Obligasjonsstiging hjelper en inntektsorientert investor med å opprettholde en rimelig rente på en obligasjonsportefølje, og disse investorene bruker WAM for å vurdere porteføljen.
Eksempel på hvordan WAM beregnes
Anta for eksempel at en investor eier en portefølje på $30 000, som inkluderer tre obligasjonsbeholdninger.
Obligasjon A er en obligasjon på $5 000 (16,7 % av den totale porteføljen) og forfaller om 10 år
Obligasjon B er en investering på $10 000 (33,3%) som forfaller om seks år.
Obligasjon C, en obligasjon på $15 000 (50%) med en løpetid på fire år.
For å beregne WAM multipliseres hver av prosentene med årene frem til forfall, så investoren kan bruke denne formelen: (16,7 % X 10 år) + (33,3 % X 6 år) + (50 % X 4 år) = 5,67 år , eller omtrent fem år, åtte måneder.
Vektet gjennomsnittlig løpetid vs vektet gjennomsnittlig lånealder
Vektet gjennomsnittlig løpetid (WAM) og vektet gjennomsnittlig lånealder (WALA) brukes begge for å estimere sannsynligheten for at en investering i et pantesikret verdipapir er lønnsomt. Imidlertid har WAM en tendens til å være et mer bredt brukt mål for løpetiden til pools av pantesikrede verdipapirer. Den måler den gjennomsnittlige tiden det tar for verdipapirer i en gjeldsportefølje å forfalle, vektet i forhold til dollarbeløpet som er investert i porteføljen. Porteføljer med høyere vektet gjennomsnittlig løpetid er mer følsomme for renteendringer.
WALA beregnes faktisk som den inverse av WAM: WAM beregner prosentverdien av hvert boliglån eller gjeldsinstrument i porteføljen. Antall måneder eller år frem til obligasjonens løpetid multipliseres med hver prosent, og summen av delsummene tilsvarer den veide gjennomsnittlige løpetiden til obligasjonene i porteføljen.
Høydepunkter
– En lengre WAM innebærer noe større rente- og kredittrisiko enn MBS med kortere WAM.
Vektet gjennomsnittlig løpetid (WAM) er et mål på den samlede løpetiden til boliglånene samlet i et pantesikret verdipapir (MBS).
WAM er det motsatte av en annen populær MBS-varighetsmåling: vektet gjennomsnittlig lånealder (WALA).
