代理理論

##エージェンシー理論とは何ですか？

エージェンシー理論は、ビジネスプリンシパルとそのエージェントとの関係における問題を説明および解決するために使用される原則です。最も一般的には、その関係は、プリンシパルとしての株主とエージェントとしての会社の幹部の間の関係です。

##エージェンシー理論を理解する

エージェンシーとは、大まかに言えば、日常の取引において、一方のエージェントがもう一方のプリンシパルを代表する2つの当事者間の関係のことです。プリンシパルまたはプリンシパルは、エージェントに代わってサービスを実行するためにエージェントを雇っています。

プリンシパルは、意思決定権限をエージェントに委任します。プリンシパルに財政的に影響を与える多くの決定はエージェントによって行われるため、意見の違い、さらには優先順位や利益の違いさえも生じる可能性があります。エージェンシー理論は、プリンシパルとエージェントの利益が常に一致しているとは限らないと想定しています。これは、プリンシパルエージェント問題と呼ばれることもあります。

定義上、エージェントはプリンシパルのリソースを使用しています。校長はお金を預けていますが、日々のインプットはほとんどまたはまったくありません。代理人は意思決定者ですが、損失は本人が負担するため、リスクはほとんどまたはまったくありません。

ファイナンシャルプランナーとポートフォリオマネージャーは、プリンシパルに代わってエージェントであり、プリンシパルの資産に対する責任が与えられます。借手は、借手に属していない資産の保護と保護を担当する場合があります。借手は資産の管理を任されていますが、借手は実際の所有者よりも商品を保護することに関心がありません。

##エージェンシー理論における論争の領域

エージェンシー理論は、主に2つの主要な領域で発生する紛争に対処します。目標の違いまたはリスク回避の違いです。

たとえば、企業の幹部は、短期的な収益性と高い報酬を視野に入れて、ビジネスを新しいリスクの高い市場に拡大したいと考えるかもしれません。しかし、これは、収益の長期的な成長と株価の上昇を最も懸念している株主に不当なリスクをもたらす可能性があります。

エージェンシー理論によってしばしば扱われる別の中心的な問題は、プリンシパルとエージェントの間の互換性のないレベルのリスク許容度を含みます。たとえば、銀行の株主は、経営陣がローン承認の基準を低く設定しすぎて、デフォルトのリスクが大きすぎることに反対する場合があります。

##代理店の損失を減らす

エージェンシー理論のさまざまな支持者は、エージェントとプリンシパルの間の紛争を解決する方法を提案しています。これは「代理店損失の削減」と呼ばれます。代理店損失とは、代理人が本人の利益に反して行動したために本人が失ったと主張する金額です。

これらの戦略の中で最も重要なのは、プリンシパルの利益を最大化するために企業経営者にインセンティブを提供することです。会社の幹部に授与されるストックオプションは、エージェンシー理論に端を発しています。これらのインセンティブは、プリンシパルとエージェント間の関係を最適化する方法を模索しています。他の慣行には、役員報酬を株主の利益に部分的に結び付けることが含まれます。これらは、エージェンシー理論がコーポレートガバナンスでどのように使用されているかの例です。

これらの慣行は、経営陣が短期的な利益と彼ら自身の賃金を押し上げるために長期的な企業の成長を危険にさらすという懸念につながっています。これは予算計画でよく見られます。予算計画では、経営陣が年間予算の見積もりを減らして、パフォーマンス目標を確実に達成できるようにします。これらの懸念により、役員報酬が部分的に繰り延べられ、長期目標に従って決定されるさらに別の報酬制度が生まれました。

これらのソリューションは、他のエージェンシーとの関係にも類似しています。パフォーマンスベースの報酬はその一例です。もう1つは、望ましい結果の提供を保証するために債券を転記することを要求することです。そして最後の手段があります。それは単にエージェントを解雇することです。

##ハイライト

-一般的なプリンシパルエージェント関係には、株主と経営陣、ファイナンシャルプランナーとそのクライアント、および借手と貸手が含まれます。

-エージェンシー理論は、プリンシパルとそのエージェントの間のそれぞれの優先順位に関する論争を説明し、解決しようとします。

-期待の違いを解消することを「ロスエージェンシーの削減」といいます。

-パフォーマンスベースの報酬は、プリンシパルとエージェントのバランスをとるために使用される1つの方法です。

-プリンシパルは、特定のトランザクションを実行するためにエージェントに依存します。その結果、優先順位と方法に関する合意に違いが生じます。

-エージェントとプリンシパルの間の優先順位と利益の違いは、プリンシパルエージェント問題として知られています。

＃＃よくある質問

###プリンシパル・エージェント問題とは何ですか？

プリンシパル・エージェント問題は、個人またはグループと、彼らに代わって行動する権限のある代表者との間の優先順位の対立です。エージェントは、プリンシパルの最善の利益に反する方法で行動する場合があります。プリンシパル・エージェント問題は、プリンシパルとエージェントの可能な役割と同じくらい多様です。これは、資産またはプリンシパルの所有権がその資産の直接制御を別の当事者またはエージェントに委任するあらゆる状況で発生する可能性があります。たとえば、住宅購入者は、不動産業者が購入者の懸念よりも手数料に関心があると疑う場合があります。

###エージェンシー理論はどのような論争に対処しますか？

エージェンシー理論は、主に2つの主要な領域で発生する紛争に対処します。目標の違いまたはリスク回避の違いです。経営陣は、短期的な収益性と高い報酬の見通しに焦点を合わせて、ビジネスを新しい市場に拡大することを望むかもしれません。しかし、これは、収益の長期的な成長と株価の上昇に最も関心を持っている、よりリスクを嫌う株主グループにはうまくいかない可能性があります。また、プリンシパルとエージェントの間で互換性のないレベルのリスク許容度が存在する可能性があります。たとえば、銀行の株主は、経営陣がローン承認の基準を低く設定しすぎて、デフォルトのリスクが大きすぎることに反対する場合があります。

###代理店の損失を減らす効果的な方法は何ですか？

代理店損失とは、代理人が本人の利益に反して行動したために本人が失ったと主張する金額です。エージェントとプリンシパルの間の紛争を解決するための戦略の中で最も重要なのは、プリンシパルの利益を最大化するために企業経営者にインセンティブを提供することです。会社の幹部に授与されるストックオプションは、エージェンシー理論に端を発し、プリンシパルとエージェントの関係を最適化しようとしています。他の慣行には、役員報酬を株主の利益に部分的に結び付けることが含まれます。