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teoria da agência

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O que é a Teoria da Agência?

A teoria da agência é um princípio que é usado para explicar e resolver problemas no relacionamento entre os diretores de negócios e seus agentes. Mais comumente, essa relação é aquela entre acionistas,. como diretores, e executivos da empresa, como agentes.

Entendendo a Teoria da Agência

Uma agência, em termos amplos, é qualquer relação entre duas partes em que uma, o agente, representa a outra, o principal, nas transações do dia-a-dia. O principal ou principais contrataram o agente para realizar um serviço em seu nome.

Os principais delegam autoridade de tomada de decisão aos agentes. Como muitas decisões que afetam financeiramente o principal são tomadas pelo agente, podem surgir diferenças de opinião e até diferenças de prioridades e interesses. A teoria da agência assume que os interesses do principal e do agente nem sempre estão alinhados. Isso às vezes é chamado de problema principal-agente.

Por definição, um agente está usando os recursos de um principal. O diretor confiou dinheiro, mas tem pouca ou nenhuma contribuição no dia-a-dia. O agente é o tomador de decisões, mas está incorrendo em pouco ou nenhum risco porque quaisquer perdas serão suportadas pelo principal.

Os planejadores financeiros e gerentes de portfólio são agentes em nome de seus principais e são responsáveis pelos ativos dos principais. Um locatário pode ser responsável por proteger e salvaguardar bens que não lhe pertencem. Embora o locatário tenha a tarefa de cuidar dos bens, o locatário tem menos interesse em proteger os bens do que os proprietários reais.

Áreas de Disputa na Teoria da Agência

A teoria da agência aborda disputas que surgem principalmente em duas áreas principais: uma diferença de objetivos ou uma diferença de aversão ao risco.

Por exemplo, os executivos da empresa, de olho na lucratividade de curto prazo e na remuneração elevada, podem desejar expandir um negócio para novos mercados de alto risco. No entanto, isso pode representar um risco injustificado para os acionistas, que estão mais preocupados com o crescimento de longo prazo dos lucros e a valorização do preço das ações.

Outra questão central frequentemente abordada pela teoria da agência envolve níveis incompatíveis de tolerância ao risco entre um principal e um agente. Por exemplo, os acionistas de um banco podem objetar que a administração estabeleceu um nível muito baixo nas aprovações de empréstimos, assumindo assim um risco muito grande de inadimplência.

Reduzindo a Perda da Agência

Vários proponentes da teoria da agência propuseram maneiras de resolver disputas entre agentes e principais. Isso é chamado de "redução da perda da agência". Perda de agência é o valor que o principal alega ter sido perdido devido ao agente agir contra os interesses do principal.

A principal dessas estratégias é a oferta de incentivos aos gestores corporativos para maximizar os lucros de seus diretores. As opções de compra de ações concedidas aos executivos das empresas têm origem na teoria da agência. Esses incentivos buscam uma forma de otimizar o relacionamento entre os principais e os agentes. Outras práticas incluem vincular a remuneração dos executivos em parte aos retornos dos acionistas. Esses são exemplos de como a teoria da agência é usada na governança corporativa.

Essas práticas levaram a preocupações de que a administração colocaria em risco o crescimento da empresa a longo prazo, a fim de aumentar os lucros de curto prazo e sua própria remuneração. Isso pode ser visto com frequência no planejamento orçamentário,. onde a administração reduz as estimativas nos orçamentos anuais para garantir o cumprimento das metas de desempenho. Essas preocupações levaram a mais um esquema de remuneração em que a remuneração dos executivos é parcialmente diferida e a ser determinada de acordo com metas de longo prazo.

Essas soluções têm seus paralelos em outros relacionamentos de agência. A remuneração baseada em desempenho é um exemplo. Outra é exigir que seja feita uma fiança para garantir a entrega do resultado desejado. E depois há o último recurso, que é simplesmente demitir o agente.

##Destaques

  • Relacionamentos principais-agentes comuns incluem acionistas e administração, planejadores financeiros e seus clientes e arrendatários e arrendadores.

  • A teoria da agência tenta explicar e resolver disputas sobre as respectivas prioridades entre os principais e seus agentes.

  • Resolver as diferenças de expectativas é chamado de "redução da agência de perdas".

  • A remuneração baseada no desempenho é uma forma utilizada para alcançar um equilíbrio entre o principal e o agente.

  • Os principais dependem de agentes para executar certas transações, o que resulta em uma diferença de acordo sobre prioridades e métodos.

  • A diferença de prioridades e interesses entre agentes e principais é conhecida como problema principal-agente.

##PERGUNTAS FREQUENTES

Qual é o problema principal-agente?

O problema principal-agente é um conflito de prioridades entre uma pessoa ou grupo e o representante autorizado a agir em seu nome. Um agente pode agir de forma contrária aos melhores interesses do principal. O problema principal-agente é tão variado quanto os possíveis papéis do principal e do agente. Pode ocorrer em qualquer situação em que a propriedade de um ativo, ou principal, delegue o controle direto sobre esse ativo a outra parte ou agente. Por exemplo, um comprador de uma casa pode suspeitar que um corretor de imóveis está mais interessado em uma comissão do que nas preocupações do comprador.

Que disputas a teoria da agência aborda?

A teoria da agência aborda disputas que surgem principalmente em duas áreas principais: uma diferença de objetivos ou uma diferença de aversão ao risco. A administração pode desejar expandir um negócio para novos mercados, concentrando-se na perspectiva de lucratividade de curto prazo e remuneração elevada. No entanto, isso pode não agradar a um grupo de acionistas mais avessos ao risco, que estão mais preocupados com o crescimento de longo prazo dos lucros e valorização do preço das ações.Também pode haver níveis incompatíveis de tolerância ao risco entre um principal e um agente. Por exemplo, os acionistas de um banco podem objetar que a administração estabeleceu um nível muito baixo nas aprovações de empréstimos, assumindo assim um risco muito grande de inadimplência.

Quais são os métodos eficazes de redução da perda de agência?

Perda de agência é o valor que o principal alega ter sido perdido devido ao agente agir contra os interesses do principal. A principal das estratégias para resolver disputas entre agentes e comitentes é a oferta de incentivos aos gestores corporativos para maximizar os lucros de seus comitentes. As opções de compra de ações concedidas aos executivos das empresas têm origem na teoria da agência e buscam otimizar o relacionamento entre diretores e agentes. Outras práticas incluem vincular a remuneração dos executivos em parte aos retornos dos acionistas.